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このFTSE 250株の株主は悲惨な一週間を過ごした。実際、過去18ヶ月間応援することはあまりありませんでした。 2024年8月から現在(3月9日)までグループ株価は67%急落した。
しかし、時には崩壊した株式が少し割引になることがあります。ここでもそうできますか？議論しよう
どうしたの？
Vistry Group（LSE：VTY）は、昨年の水曜日（3月4日）に投資家から罰を受けました。 ２０２５年の実績発表以後、株価は２５．６％下落した。この住宅建設会社の株式は、2012年11月にこのレベルで最後に取引されました。ほぼ14年間何も成し遂げられなかったのはとても残念です。
先週の事件は、株主がおそらく最悪の状況がグループの背後にあると考えたことを考えると、はるかに落ち込んでいます。
2024年10月、Vistryは費用の見積もりの一部が間違っていることを発見した後、利益警告を発表しました。恥ずかしいことに、わずか4週間後にグループが最初に考えたよりも状況が悪いと発表しなければなりませんでした。 2024年12月の取引状況の悪化により、3番目の警告が続きました。
しかし、グループの2025年のパフォーマンスを詳しく見ると、先週投資家が過度に反応した可能性があることがわかります。調整された1株当たりの純利益は59.3pで、2024年より6％高かった。現在、株式は歴史的純利益の7.8倍に達する魅力的な価格で取引されています。
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しかし、当グループは今年、「マージン全体の減少」につながる「目標価格と販売インセンティブ」を採用していると警告した。それにもかかわらず、2026年は純現金の状態で終わると予想されます。
私が考えて詩を最も慌てたのは、自社株買い取りプログラムを中止することにした決定でした。グループは2023年に配当を中止し、削減された資金を自己株式購入に使用しました。この方針は、グループが負債を減らすために余剰現金を使用する計画として廃止されました。
その他のビジネスモデル
このグループは、一般に、「市場で需要が満たされていない人のための販売または賃貸住宅」と定義されている安価な住宅に焦点を当てているという点で珍しいものです。 2025年には、全国でこのタイプの不動産7つのうち1つを建設しました。したがって、2036年までに10年間運営される政府の390億ポンド規模の社会的かつ安価な住宅プログラム（SAHP）の恩恵を受ける必要があります。この計画は、300,000軒の新しい住宅に資金を提供することです。
グループが資金を獲得できなかったとしても、登録されたプロバイダや地方当局を含む多くの顧客が成功する可能性が高いです。これらのパートナーシップは2025年の完成の74％を占めました。
最近の困難にもかかわらず、Vistryはもう少し詳しく見る価値があると思います。強力な貸借対照表を維持しており、£45億相当の注文書を保有しています。そして困難な市場状況にもかかわらず、2025年には平均販売価格を引き上げることに成功しました。
しかし、状況が改善されるまでには時間がかかる可能性があるため、株式は忍耐強い投資家にのみアピールする可能性が高いです。私はグループがSAHPの現金入札に成功すると確信しています。この市場セグメントのどれもVistryの規模と規模に匹敵することはできません。しかし、計画官僚主義と政府契約に関連する他のすべての官僚主義のために、これらの不動産が建設されるまでに数年かかります。
しかし、バランス的に見ると、長期投資家が考慮すべき株式だと思います。
