Michael SaylorのStrategy Inc.は、ほぼ16億ドル相当のビットコインを購入しました。これは1月以降の会社最大規模の買い入れであり、投資家に同じ暗号通貨で支えられる年間11.5％の配当金を約束する証券にさらに期待しています。
月曜日の規制文書によると、以前はMicroStrategyとして知られていた同社は、3月9日から3月15日の間に22,337個のビットコインを購入しました。買収資金のうち約4億ドルは普通株式の売却を通じて調達された。残りの12億ドルは「Stretch」永久優先株の市場販売から来ました。決して満期のない債券と同様の配当金支払証券は、投資家に最終的にStrategyのビットコイン保有で資金を調達する着実な利回りを約束します。
先週、Strategyが7月にこの問題を初めて公開した後、最大規模のStretch販売を記録しました。また、会社が購入資金を調達するために主にStretchに頼っていたのは、数週間で初めてでした。その間、Strategyは投資家と企業が暗号通貨の商標の変動性を考慮せずにビットコインにさらされるように証券をマーケティングしてきました。
Strategyは階層化された資金調達システムを構築しました。これはビットコインを購入するために負債、優先株式、株式を発行します。各層は投資家にさまざまなリスクと報酬の組み合わせを約束しますが、すべての層は同じこと、つまりビットコイン価格の上昇に依存します。
水曜日に、Strategyは永久優先株を買収する可能性が低い企業、すなわち貸借対照表がビットコイン価格に依存する別の会社を発表しました。元共和党大統領候補のVivek Ramaswamyが共同設立したBitcoin財務会社Strive Inc.は、企業財務の3分の1以上の5000万ドルをその証券に割り当てたと発表しました。
約13,300個のビットコインを保有しているStriveは、すでにトークン価格変動に大きく露出しています。自己優先配当義務を満たすために別途確保した資本に対して、2桁の利回りを得るためにStretchに転換しています。
当時、Striveの最高経営責任者であるMatt Coleは、「マネー・マーケット・ファンドで低利回りを得るためにアイドル現金を保有するのではなく、強力な利回りダイナミクスを提供しながら、安定した価格行動を維持するStretchなどの商品にこれらの準備金の一部を割り当てることは合理的だと思います」と述べました.
同社は12.75％の配当で独自の優先株式を発行し、収益の大部分をビットコイン購入に使用します。優先権の固定配当金を充当するために現金を備蓄しておきます。 Striveは、収益率が約3.7％の国債の代わりに、収益率が11.5％のStretchに予備現金の一部を投入することで、その現金で稼ぐ収入を増やします。
それにもかかわらず、まだ準備金で稼ぐよりも優先株でより多くのお金を支給していますが、これは1.25％の格差です。ビットコインがギャップを狭めるのに十分に上昇すると、株式保有者は利益を得ることができます。そうでない場合でも優先配当金を支払う必要があるため、普通株主が利用できる資本が減ります。
ストライブの株式に対して買収された格付けを持っているB. Riley SecuritiesのアナリストFedor Shabalinは、今回の投資は、デジタル資産財務省が他のDATの優先株を使用して独自の配当義務を支持する最初の既知のケースであると述べました。彼のメモでは、「DAT全体の成長モデルは、純資産価値の自己資本プレミアムを維持することに決定的に依存しています」と述べた。 「このプレミアムが崩壊したり割引に変わったりすると、好循環が崩れます。」
Striveの投資はビットコインと戦略への主な投資です。 RIA AdvisorsのポートフォリオマネージャーであるMichael Lebowitzは、「戦略が正しく行われていないと、彼らは多くのリスクを負うことになります」と述べた。 「すべてのStrive株主は怒らなければなりません。」
Stretchの利回りは、毎月リセットされ、証券が額面が$ 100程度で取引されるように促します。ただし、100ドルのレベルは保証されません。会社が収益率を下げるか、需要が弱まると、市場価格が額面を下回る可能性があり、投資家は売却時に損失を引き起こす可能性があります。先月、有価証券は93.67ドルまで落ちた。月曜日の株価は14％上昇した。
戦略の場合、優先権は、過去12ヶ月間に約50％下落した普通株式をすでに所有している人々をさらに罰せずにビットコインを購入し続ける方法をSaylorに提供します。 Stretchの安定性は、暗号通貨が多い貸借対照表を台無しにする急激な売り上げを含め、2025年の最後の数ヶ月間のビットコインのボラティリティが激しい期間以降、投資家にとって魅力的になる可能性があります。ビットコインは2月まで5ヶ月連続で下落しました。ストラテジー株価は月曜日5.6％上昇した。
Strategyの資本実験を特別にすることは単一のツールではありません。企業の全体の生態系がビットコイン価格に依存する証券を発行、購入、およびクロス保有してきたし、あまりにも長い間、あまりにも落ちていないということです。ツールはリスクに対するさまざまな欲求を導くように設計されていますが、すべて同じ流入経路で提供されています。
ビットコインは今年も高いボラティリティを維持しました。このコインは月曜日に約74,000ドルで取引されており、これは今月初めより10％以上上昇した数値です。この変動は、世界市場がイランで進行中の紛争に関連する継続的な圧力に直面しているために発生します。ビットコインプロキシとして広く考えられ、しばしば暗号通貨とともに動くStrategyの普通株は今月約14％上昇しました。同社は約580億ドル相当のビットコイン761,000以上を保有しています。
