マクロ投資家のJordi Visserは、連邦政府が債務、石油、成長の鈍化、雇用の弱体化によって形成された新しい巨視的な落とし穴に直面するにつれて、ビットコインの元の目的は再び焦点を当てていると主張しています。 Visserは、3月30日に「DOGE 2.0」という旗の下で発表されたメモで、このブレンドは政策立案者が伝統的なインフレの戦いに必要な経済的苦痛を課すことができなくなる可能性があると述べた。
彼のフレームワークは、この略語を構造的制約である負債、インフレ衝撃である石油、緊縮状況の被害である成長、まもなく優先順位になる連盟の命令による雇用という4つの圧力に用途を変更しました。より広い主張は、単にインフレが戻ることができるということではなく、金融政策が簡単に修正できない形に戻ることができるということです。
ビットコインが大きな勝者になる理由
Visserの主張は、供給側のストレスから始まります。彼は、イランとの戦争によってホルムズ海峡を通る流れが中断された後、原油価格が上昇し、AI需要に関連する輸入価格圧力とメモリチップコストの上昇がすでにグローバルサプライチェーンを通じて影響を与えていると指摘しています。 「これがこの瞬間を危険にさらすものです」と彼は書いた。 「インフレ問題は再び現れるかもしれませんが、連邦が容易に解決できない理由で再び現れており、経済性は依然として主な政治的問題として残っています。金利の引き上げはホルムズを再開しません。
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そこから彼は今日と1970年代の決定的な違いとして考えることに転換します。 Visserは、当時の連邦債務が1970年にGDPの35.5％に近く、1979年に約31.6％に達したと指摘しています。今日、同様の数値は約122.5％だと彼は言います。これにより、システムが吸収できる痛みの量が変わります。彼の言葉によれば、米国は、石油によって引き起こされた過去のインフレ時代の終わりよりも負債の負担が約4倍に重み付けられ、2番目のインフレ波の可能性に直面しています。
彼は資産評価を通しても同じことを指摘しています。彼は、株式 – 時価総額 – GDP比率が現在200％を超えていると主張しています。 1975年には約42％、1979年には38％でした。実際には、確固たるインフレの戦いは、負債の多い金融構造と脆弱な国債市場だけでなく、はるかに金融化された経済にも影響を与えることを意味します。 Visserは「これは1970年代の再現ではありません」と書いた。 「これは、はるかに支柱を備えたシステム内部の1970年代の問題です。」
方程式の労働面は、彼の論文で同じように重要です。 Visserは、2026年2月の雇用報告書によると、非農業部門の雇用は92,000人減少し、失業率は4.4％であり、給与雇用は2025年の順にほとんど変わっていないことがわかりました。彼は賃金増加率も2023年の頂点で大きく緩和されたと述べた。これらの背景は、コロナ19の緊縮サイクルよりも新しいインフレ攻勢を政治的、経済的に正当化するのが難しいため、重要です。
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Visserは、連盟がすでにそのような区分のための市場準備を始めていると主張しています。彼はジェローム・パウエル議長の3月18日に記者会見を引用したが、パウエル議長は、高いエネルギー価格が短期的にインフレを高める可能性があることを認め、インフレ期待が依然として固定されている場合、中央銀行がしばしばエネルギー衝撃を「見てみよう」努力することを強調した。 Visserはまた、継続的に高いエネルギー価格がインフレと支出に負担をかけ、連邦の二重権限ジレンマを深めることができるというフィリップ・ジェファーソン副議長の警告にも注目した。
これがまさにビットコインが物語に入るところです。 Visserは、現在の設定を2008-09年の金融危機当時のビットコインの創設と関連付け、佐藤中本の設計は、救済金融、介入、ストレスに耐えられなかったときの保証拡大に依存する通貨システムへの直接的な対応だったと主張しています。
彼は「ビットコインは、構造があまりにも脆弱で規律に耐えられなかったとき、政府と中央銀行が常により多くのお金を創出し、より多くの保証を拡大し、より多くの損失を社会化できるシステムへの対応として誕生した」と書いた。 「抗議で見ても、タイムスタンプで見ても、両方で見てもメッセージは間違いありません。」
彼の結論は、ビットコインがその議論を検証するために超インフレを必要としないということです。インフレの戦いが短くなり、緩和期間が早く到来し、債務の多いシステムが低迷するたびに、政策立案者が再調整政策を取ることになると市場が信じるだけです。
報道当時、ビットコインは66,466ドルで取引されました。
ビットコインは200週EMA、1週チャートを取り戻す必要があります。ソース: TradingView.com BTCUSDT
DALL.Eで作成された特集画像、TradingView.comのチャート
