Blue Owl Capitalは、投資家が第1四半期に約54億ドルを返済しようとした後、最大規模の2つの民間信用ファンドの引き出しを制限することにしました。
投資家たちは、360億ドル規模の主力プライベート・エクイティ・ファンドであるBlue Owl Credit Income Corp.で約22％の持分を、そして小規模技術中心企業で41％を確保しようとしました。
Blue Owlは、各ファンドはその要求の5％しか受け入れないと述べた。
両方のファンドは、売却に時間がかかる可能性のある民間ローンまたは銀行の外部債務に投資します。これは、多くの投資家が一度にお金を取り戻したい場合、管理者が損失を取って資産を売却しなければならないことを意味します。
これらの要求の規模は、取引されていないBDC（ビジネス開発会社）市場で見られる最大の規模であり、Blue Owl株価を急激に下落させました。他の上場代替資産運用会社も下落した。
返済限度額は、引き出しを遅くし、脆弱な市場にローンをダンプすることなく、資金が現金を調達できる時間を提供します。
2008年の金融危機の後、Dodd-Frankが銀行がより危険な融資を停止するように圧力をかけ、民間信用が急激に増加しました。資産管理者が介入し、2016年から2024年までに3,570億ドルから1兆6,000億ドルに4倍以上成長した市場を構築しました。
AIが最初に攻撃することを心配
最大の圧力は、Blue Owlの62億ドル規模の技術指向ファンドであるOTICに登場しました。投資家は、人工知能がこれらの融資に関連するソフトウェアビジネスモデルを覆す可能性があるという懸念が高まっています。
前四半期には、そのファンドはすでに引き出しの増加に直面しています。当時、Blue Owlは投資家がほとんどの会社が採用した一般的な5％の制限をはるかに超える15.4％の株式を返済することを許可しました。
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主力ファンドも異例に多くの買戻し要求波を呼び起こしました。
Blue Owl 氏は、「ソフトウェア会社に対する AI 関連の中断に対する市場の懸念が高まっている」と引き出し要求が増加していると考えた。
返済制限は時間を稼ぐことができます
Blue Owlの主力ファンドは現在、現金、信用限度、流動資産で113億ドルを保有しています。 5％上限の下で今四半期に約9億8,800万ドルを支払い、新規投資で8億7,200万ドルを受け、純流出は約1億1,600万ドルになると予想されます。
Blue Owlは、最近の四半期に投資家の90％が買い戻しを選択しておらず、小規模グループがほとんどの要求を処理したと述べた。
同社は投資家に送った書簡で、「私たちは民間信用の公開対話と私たちのポートフォリオの基本的な傾向の間に意味のある断絶を観察し続けています」と書いています。
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