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先週、S&P 500指数は7,000ポイントを超えて史上最高値を更新しました。それでは、なぜおめでとうございませんか？
なぜなら、先週は別のあまり促されていない記録を立てたからです。 ５２週最高価（２．４％）で歴代最低種目数で新記録を更新した。
つまり、少数（約12社）の企業が成長の大部分を担当したという意味です。
これは投資家にとって何を意味しますか？
AI集中リスク
私たちをここまで引っ張ってきた株を見ると、集中度がどこにあるのか簡単にわかります。先週の取引量が最も多かったS&P 500の上位3株はIntel、AMD、ON Semiconductorでした。
もっと詳しく見ると、52週の上昇幅が最も高いトップ3の株式は、Western Digital、Ciena Corporation、Seagate Technologyでした。
パターンが見えますか？はい。これは驚くべきことではありません。 AI需要は膨大な成長をリードしています。
これにより、米国市場は書類としてのみ強く見えます。 AI市場で小さなミスが発生すると、すべてが急速に進みます。
しかし、すべてを売って現金を枕に隠す前に、危険な市場も機会を提供できることを覚えておいてください。
見てみましょう。
現在、S&P 500の上位10社が指数の36%を占めています。これらはNvidia、Google、Microsoftなどの一般的な容疑者です。アップルとテスラに少し注意を払うことを除いて、アナリストはこれらの両方について圧倒的に楽観的です。
個人的に私はそのような楽観論に同意しません。しかし、最近私の注目を集めたいくつかの興味深い進歩があります。
潜在的なAIバブルに加えて、現在、米国市場にリスクを加重する2つの異なる要因、すなわちインフレと関税があります。このような影響を最も少なく受ける可能性のある部門は、医療、ユーティリティ、必須消費財です。
したがって、それほど危険ではないと再調整したい投資家はここを見てください。
あまり知られていない値をプレイ
私が最近見つけた魅力的な価値の機会の1つは、The Cigna Group（NYSE：CI）です。 730億ドル規模の医療サービス会社である同社は、現在81％の利益急増にもかかわらず、昨年株価が15％下落したなど安価に見えます。
さらなる成長が予想される中、現在の価格は将来の収益の9倍に過ぎないと推定されます。これは、米国の5大医療サービスプロバイダーの1つとしては珍しく低い数値です。
比較のため、競合他社であるUnited HealthとHCAの収益倍数は16～18です。これは、Cignaが大規模な信託とETFにあまり頻繁に含まれていないため、市場がまだ全体的な収益の可能性を評価していないためです。
価値投資家には、市場が追いつく前に入る機会を与えます。
もちろん、成長が保証されるわけではありません。米国の医療政策は厳しく悪名高い、Cignaの収益は政府契約と薬局給付管理者（PBM）経済に大きく依存しています。様々な薬価策定規則と気まぐれな政治のために危険が加重される英国とは異なります。
それにもかかわらず、これは、現在の経済におけるリスクヘッジとして考慮すべき株式の種類の良い例です。
結論は？
少数のS&P 500構成種目が指数を最高点に引き上げたのは今回が初めてではありません。その仕事は、ドットコムバブルが爆発する数ヶ月前の2000年3月に起こりました。
その最高値の翌年、シグナの株価は70％以上上昇したが、全体のS&P 500指数は22％下落した。
もちろん、過去の成果が将来の結果を示すわけではありません。しかし、市場が活気に満ちたように見えたとき、私は古くて伝統的な会社が誇張された技術者よりも優れていることを発見しました。
