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Saturday, April 25, 2026
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「間違いだと思います。幸運

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ゴールドマンサックス、パフォーマンスよりアップル株式の再評価

アップルは4月30日のパフォーマンスレポートを準備しており、投資家はiPhoneの需要、展望、および次期信任CEOのAI戦略の将来の計画に焦点を当てています。Yahoo Financeのデータによると、iPhoneメーカーの株価は今年のS&P 500指数の4.67%上昇に比べて、今年現在まで約0.64%下落した。 同社は引き続き事業部門でバラ色の成長を見せているにもかかわらず、メモリコストの上昇とスマートフォンマージンへの潜在的な打撃に対する懸念が感情を圧迫してきました。過去の実績報告書で、アップルは特に中国でのiPhoneの販売が過度に強気を示したと明らかにした。 iPhoneの四半期ごとの売上はiPhone 17モデルの販売好調に支えられ、前年比23%増加した852億7千万ドルを記録しました。 iPhoneの販売はAppleの全収入のほぼ60%を占める。 来週のレポートは、最近のAppleのリーダーシップ移行発表以来の最初のレポートでもあります。投資家は安定性と方向性の兆候を見つけるでしょう。...

トランプの好戦的な大統領職は防産業に「黄金の機会」であり、事業は好況を享受している。幸運

イラン戦争の勝者のリストは比較的短いです。交戦国は困難に直面しており、世界中の燃料消費者は依然として問題に直面しており、ビジネスリーダーは景気後退に陥らずに経済が回復するのを待っています。それにもかかわらず、ビジネスが活況を呈している分野が一つあります。 米国の防衛産業が急騰するのは、中東戦争のためだけではない。紛争に対抗して戦うことに加えて、国防部はますます減っている武器と軍需品を再入庫する方案を模索しています。これらの多くは、イランに対する米軍の最初の日帝射撃に使用されていましたが、ウクライナを含む他の国への軍備の約束のため、補給品も枯渇しました。 その結果、国防総省は数十億ドルの注文を受け、防衛産業は事業を行う準備ができています。 防衛産業ロッキード・マーティン(CEO)のジム・タイクレット(Jim Taiclet)は、木曜日の業績発表で、「政府が放散ベースの投資と近代化支出を優先することは、私たちの実行中に建設的な背景を提供する」と述べた。 「政府に誰がいるのか、経験があるのか​​、私たちがすることに対する要求を変える意志があるのか​​によって、今は絶好の機会です」と彼は付け加えました。 ドナルド・トランプ大統領の国防総省は、近年、最も支出の多い場所でした。 2026年、議会はPete Hegsethが運営する部門に記録的な9,010億ドルを割り当てました。今年初め、トランプは2027年に国防費支出の予算請求書を提出しました。膨大な規模の1兆5千億ドル規模の戦争資金でトランプ自身が40%増加すると、メディケードやメディケアを含む連邦資金支援国内プログラムに対する予算削減を意味すると述べた。 その膨大な金額には数百億ドルの新規船舶とジェット機、トランプ大統領が昨年発表した「ゴールデンドーム」ミサイル防衛システムに対する180億ドルなどが含まれているが、米国のイラン介入に伴う莫大な増加費用は考慮されなかった。予算は戦争が始まる前に確定し、戦争が数日から数週間にわたって長くなり、予算も大きくなりました。米国防総省は先月、ホワイトハウスに2000億ドルの追加資金割り当てを要請したことが分かった。 記者が総額について質問すると、ヘグセスはその数字が「変動する可能性がある」と言い、「悪い奴を殺すにはお金が必要だ」と付け加えた。 これらのすべての新しい支出は、防衛産業にとって横断的になります。第二次世界大戦後、国防総省の予算中に外部企業に割り当てられた割合は着実に増加してきましたが、過去数十年間に支出が急増しました。 Quincy InstituteとBrown Universityが昨年発表した研究によると、1990年代だけでも軍費支出の41%だけが民間企業に支出された。しかし、2020年から2024年の間に、その数は54%まで急増しました。これは、その期間中に国防総省の4兆4,000億ドルの予算が軍事契約者に渡されたことを意味します。ロッキード・マーティン(Lockheed Martin)、RTX(以前のRaytheon)、ボーイング(Boeing)、ジェネラル・ダイナミクス(General...

フォードは、1つの重要な分野でGMに比べて大きな優位性を維持しています。

ビッグ3と呼ばれるアメリカの自動車業界では、ウォールストリートが最も好む企業はGeneral Motorsです。 先週、Deutsche Bankのアナリストは来週の印刷を控え、保留で買収するためにGMの評価を高めました(GMは4月28日にオープンする前に第1四半期の業績を報告する予定です)。一方、Morgan Stanleyのアナリストは、「事業を管理し、サプライチェーンの中断と不安定な運用環境を通じて強力な結果を提供する強力な実行実績」に言及しながら、GMをその分野で最高の選択に選んだ。しかし、フォードはGMとStellantisがしない1つの重要なことをしています。 Blue Ovalは米国で車両の圧倒的な大部分を作っており、輸入コストが車両あたり$5,000~$8,900を追加するため、国内で生産するOEMが競争で優位を占めています。 フォードCEOのジム・ファーリーは、最近のインタビューで、フォードが米国で販売する自動車の83%が国内で組み立てられるため、関税費用にもかかわらずうまくいっていると述べた。GMは外国の競合他社よりも多くの車両を輸入しています。S&P Globalは、Fordと競合他社との国内生産格差がどれだけ大きいかを正確に示す新しいデータを保持しています。フォードは昨年米国で販売した新車220万台のうち37万8123台を輸入したとデトロイトプリプレスがS&Pグローバルデータを引用して報道した。一方、ジェネラルモーターズ(GM)が2025年に米国で販売した車両285万台のうち117万台が輸入された。ステランティスは昨年米国で販売した車両126万台のうち51万4千台を輸入した。...
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Ed Bastianには、Silicon Valleyのマーケティング部門から選択できるスケルトンがあります。

Delta Air LinesのCEOは、ラスベガスで開催された「Great Place to Work」の「For All Summit」の舞台裏で、幅広い会話を通じて、Fortuneとのインタビューで「何でも人工と呼ぶのは間違いだと思います」と述べました. 「人に怖がりたいですか?人工知能があなたを訪ねてくると言ってください」 Bastianは、Deltaの内部でこの用語を使用することを拒否し、代わりに「拡張インテリジェンス」と呼ぶことを好むと述べました。彼は、このフレームは、技術が実際に行うことについてより正直であると主張しています。 「私は、従業員がそれを置き換えるためのツールではなく、より良い仕事をすることができるツールであることを願っています」

実際、区別が重要だとBastianは、DeltaはAIを人員削減ツールとして使用する意図がないと主張しました。 「結局、私たちはいつもそうであるように、これらの職業スキルが変わるということを知っています。しかし、AIの特徴の1つは、人々が予想するよりも速く変化しているということです。そして、AIについて多くの誇張された噂があります。」私たちは圧力を下げなければならないと彼は言いました。

オートメーションにより、デルタのスタッフはゲート電話や予約デスクから離れ、顧客により直接的なサービスを提供するために再配置されていると彼は言いました。彼は、「ゲートでより多くの人が必要ない場合、または電話でより多くの人が不要になった場合、私たちは顧客により良いサービスを提供するためにそれらを再配置する」と述べた。彼は、「デルタは、最近の航空旅行が厳しい状況下でも最高のサービスと最高のケアを提供し、それをより良くするために努力する「より高い召命」を持っていると付け加えました。

燃料価格が事業に影響を与える

Bastianは、FortuneとGreat Place to WorkのCEOであるMichael Bushは、ステージで「圧力は特権です」と述べ、燃料価格は以前のように30日以内に倍増する可能性があると述べました。戦争が起こる可能性があります。貿易紛争から地域紛争に至るまで、現在の世界市場を揺るがす地政学的ショックは、即座に航空需要とコストに影響を与えます。 「今年起こったことすべてを見てください。」 Bastianは言った。 「燃料価格が急騰し、戦争が続き、地政学がある程度頂点にあります」 Bastianは、Deltaの需要は依然として「非常に強く」、「顧客がまだ旅行している」と述べた。しかし、急騰する燃料価格は、業界で最も収益性の高い航空会社であるデルタの場合でも、価格が燃料輸送コストを支払うことができないことを意味します。

彼はPan AmからTWA、Hughesに至るまで絶滅した航空旅行の偉大な名前を紹介しました。破産から逃れるために苦労しているSpirit Airlinesの報告された5億ドルの救済パッケージを一日前に、バスティアンは純粋に低価格で競争し、数年間に資本コストを返還しなかった航空会社が現在の燃料環境の結果に直面するにつれ、今後6〜12ヶ月間航空会社に構造的変化があると述べた。彼は「航空会社が生き残るためには組織を再編成しなければならないだろう」と話した。

Bastianのこだわりは、Deltaがどんな形でも次の衝撃を吸収できるようにすることです。彼はしばしば航空会社を「差別化され耐久性がある」という2つの言葉で説明し、Jamie DimonがJPMorgan経営で「要塞貸借対照表」と呼ぶことと類似性に関する質問を受けたと回想しました。 Bastianは、「私は同じ言語、すなわち要塞バランスシートを使用しています」と言って、これらの考え方は金融機関にかなり長い間存在してきましたが、「航空会社はこの考え方を知りませんでした。

文化の後ろに隠されたデータ

現在、ほとんどの機関が羨望しているDeltaが従業員に対してある程度信頼を得たという事実は、依然としてCEOを驚かせます。 Deltaは最近、Fortune誌に選ばれ、100大企業のトップリストでトップ10を獲得し、9位を獲得しました。これは7年連続リストに上がり、唯一商用航空会社として登場したものです。仕事の良い職場の調査によると、Deltaの従業員の88%が働くのに良い場所だと答えました。 Deltaはまた、Fortuneが選んだ世界で最も尊敬される企業のリストで13年連続で11位を占めました。これは、最高の航空会社であるだけでなく、あらゆる産業分野で世界で最も尊敬されるブランドと競争することです。

首脳会談の舞台でブッシュとの会話で、バスティアンはデルタが世界で最も大きく最も収益性の高い航空会社であるだけでなく、顧客に最も愛されている航空会社であることを強調するためにしばらく話を止めた。仕事の良い企業のリストと最も尊敬される企業のリストに上がったのは、Bastianに「私たちが(私たちの)使命を進めていることを意味する」と言いました。同時に彼は9位だけすることは自分の基準に及ばないと強調した。 「私はそれが好きですが、そうではありません。幸せではありません。」

Bastianはまた、コロナ19とファンデミック以来の時代の激動を考えると、デルタが高いランクを維持しているという事実に率直に驚いたと語った。彼は過去5年間、Deltaが30%から40%の間で新しい従業員を採用したと指摘しました。これは、100年後の企業の膨大な文化的ストレステストです。 「私は新しい人材がこんなに流入している状況で働きやすい場所のレベルを引き続き引き上げることができる私たちの能力に驚きました。」

文化を築いた契約

デルタが忠誠心をどのように獲得したかについての話は、会議室ではなく破産裁判所で始まります。 20年前、DeltaのCFOだったBastianは、第11章の書類を提出するためにニューヨーク南部地域に歩きました。彼はブッシュとの会話で「怖かった」と思い出しました。 「破産は目的に合わせて使用​​しない限り失敗宣言ではありません。人々に2番目の機会を与えることです。」債権者と弁護士に囲まれた部屋に立ち、彼は個人的な約束をしました。給与の削減、給付の損失、解雇を通じて犠牲になった労働者は、回復の最初の果実を受けるでしょう。その誓約はデルタの利益共有プログラムとなり、今日の航空会社の利益の約15%を一線の従業員に配布しています。過去のバレンタインの日に、デルタは13億ドルを支払いました。彼はブッシュに「私たちは他のすべての航空会社を合わせたよりも多くの利益配分を支払った」と言った。

その契約に対するより明らかな試験はコロナ19期間にありました。感染症が事実上一晩の間に航空会社の収益を一掃したとき、Bastianは経営陣に従業員一人も解雇せずにこの状況を克服すると述べた。 「彼らは私が心を失ったように私を見つめました」と彼は思い出しました。 50,000人以上の労働者が最終的に最大2年間の無給休暇を志願し、デルタの給与が一晩の半分に減少しました。 BastianはFortuneとのインタビューで、「彼らはコロナ19だけでなく、コロナ19を通じて航空会社をより強力にするために一緒に犠牲にしました」と述べました。

これは航空会社の現在の位置とデルタが「複数旅行」の時代を超えて繁栄することに直接影響を与え、彼はこれが間違いなく重要なことであることに同意しました。しかし、デルタは何か他のものを見ていると彼は言いました。 「最初は復讐旅行でした。しかし、今はもはや復讐旅行ではありません。今はライフスタイルの決定に近いです。」バスティアンは、彼の経験によると、人々は経験と同じように物を蓄積することに興味がなく、これはAI時代にとって重要であると言いました。 「私たちは経験経済に住んでいます。」彼はここで出産率の減少を別の要因に挙げた。 「そのうちのいくつかは、費用と4人の子供の父親であり、2人の子供の祖父としてやるべきことです。私も理解しています。

Bastianは、Deltaはプレミアムブランドとしてはまれに航空業界で最も若い人口統計を持っており、長年のパートナーであるAmerican ExpressもZ世代とミレニアル世代と共に成長していると述べています。 「若い人たちはAmexカードを受けたいと思っています…彼らはマイレージを得たいと思っています.彼はまだ40年前にニューヨークで働いていた古典的なグリーンデザインの最初のAmerican Expressカードをまだ持っているので、これに関連していると述べました。 「私は昔の考えのためにまだあの緑色のものを持っています。それは私がもう専門家という一種の信号でした」

柔らかいものは硬いもの

貸借対照表と拡張インテリジェンスに関するすべての話で、Bastianは両方の会話で同じ基本的なポイントに戻り続けました。文化はデルタの唯一のコピーできない競争資産であり、1,000ドルの緊急貯蓄基金のための会社のプログラムは他の金融手段と同様に要塞精神の産物であると言います。

緊急貯蓄プログラムは、金融教育コースを履修し、金融カウンセラーとの出会いを条件に、Deltaの従業員100,000人あたりの個人銀行口座に1,000ドルを預金することで構成されます。これは、フォートレス貸借対照表を作成したのと同じ論理、すなわち財政的に脆弱な労働力は耐久性を持つことができないという考えから生まれました。 BastianはFortuneとのインタビューで「月給を受けているが、突然5,000ドルを持つようになれば、職場に来たときに最高の姿を見せる準備が良くなったようだ」と話した。彼は、受信者の85%以上が校長に触れたことがなく、多くの人が校長に触れたと付け加えました。計算は簡単です。 $1,000 x 従業員 100,000 人 = 1 億ドルです。これは、デルタがファンデミックから回復している間に約束した金額です。 「(それ)当時はまだコロナ19で回復中だったので、そんな種類のお金があまりなかったんですが、それがそれほど重要だと思っていました」

Bastianは、DeltaがAI時代にもそれを維持すると確信していると述べた耐久性の考え方の一例です。 Deltaの従業員がこの技術を恐れているかどうかを尋ねる質問で、Bastianはそれが非常に可能であると述べました。 「そうでないかどうかはわかりません」と彼は言いましたが、これは1つの分野や技術よりも大きな問題です。 「今日、私たちが経験している最大の課題の1つが政府に対する信頼不足であるか、またはAIに対する信頼不足であるかどうかを人々に尋ねます。つまり、信頼レベルが非常に低いことを意味します。

彼はAIが近いうちに答えることができない1つの質問についてしっかりとした立場を付け加えました:「私は2人のデルタパイロットが商業的に搭乗しなければ飛行機に乗ることはできません。

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