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Barclays（LSE：BARC）株価は、銀行が堅調な第1四半期の業績を発表したにもかかわらず、今日（4月28日）の午前取引で約3％下落しました。これは私に明確な質問を提起します。数字が良ければ、なぜ市場は感動しないのですか？そしてもっと重要なのは、これが購入の機会ですか、それとも表面の下に説得力が低下することがあるという兆候ですか？
第1四半期の結果
ブルーイーグル銀行の第1四半期の数値は大きな音を出さないが静かに感動を与えます。利益は28億ポンドにわずかに増加し、1株当たり純利益は14.1pに増加しました。利回りは毎年少しずつ緩和されていますが、13.5％としっかりと2桁の領域を維持しています。
今日Barclays Plc株を買うべきですか？
決定する前にしばらく時間をおいて、このレポートを最初に確認してください。トランプの関税からグローバル紛争まで続く不確実性にもかかわらず、マーク・ロジャースと彼のチームは、多くのイギリス株が依然としてかなりの割引価格で取引されており、賢明な投資家に学ぶための多くの潜在的な機会を提供していると信じています。
これが、今がこの貴重な研究を確保するのに理想的な時期になることができる理由です。 Markのアナリストは、市場を後退させ、彼のお気に入りの長期「買い」項目5つを公開しました。是非、それらを見る前に大きな決断をしないでください。
収益は、事業全体にわたって強みを見せ、6％増加した82億ポンドを記録しました。最も顕著なのは投資銀行で、初めて単一四半期に40億ポンド以上の収益を生み出しました。英国ローンの増加と米国の消費者活動の強化により支持が強化されました。
コストは継続的に管理され、コスト削減によりインフレと継続的な投資が相殺され、効率率は56％に向上しました。
若干の傷がありました。ワンタイムダメージにより信用損失が増加しました。それにもかかわらず、強力な貸借対照表と新しい5億ポンドの自己株式の購入は、経営陣がより広い見通しに自信を持っていることを示唆しています。
強力な収益 – しかし、実際に収益を生み出す原動力は何ですか？
私にとって大きな質問は、Barclaysの長期的なストーリーを実際に導くことが何であるか、そして今四半期に明確な答えを提供するかどうかです。
一方では投資銀行が多くのことをしていると思います。四半期ごとの収益40億ポンドを突破することは決して小さいことではなく、これは市場活動が回復したときにバークレイズが依然として資本化できることを示しています。それは本当の力です。
しかし、おなじみのトレードオフがあります。投資銀行の収益は着実な需要ではなく、市場の状況に応じて変動します。私にとっては、収益図が最初に現れたよりも予測するのが難しいと感じます。
その後、資本収益があります。私は£500mの自己株式の買収を経営陣の信頼を示すもう一つの信号であり、この方法で現金を返すことを好むと思います。買戻しは魅力的かもしれません。彼らは1株当たりの収益を上げることができ、株式が低評価されたという信号を送ることもできます。
それにもかかわらず、私はこれが投資家にとって確実な勝利であるとは確信していません。自己株式の購入は時期に大きく左右され、安定した収入を求めている人にとっては、配当金よりも可視性が低い。もっと広く見ると、これが資本を最も活用するのか、それとも最も簡単なのか疑問に思います。
私は銀行がしっかりした収益と多くの資本を生み出すのを見ています。しかし、依然として現金を再投資するのではなく、返還しながらより循環的な同人に依存しています。したがって、長期的なストーリーが実際にどれほど魅力的なのか疑問に思います。
評決は何ですか？
Barclaysはまだ厄介な中間点に座っています。強力な収益を生み出し、株主に現金を返していますが、これらの収益の多くは依然として投資銀行などのより循環的なドライバーに縛られています。
同時に、銀行自体は地政学的要因に基づいて信用リスクの仮定が調整され、成長が鈍化するなど、より不確実な経済的背景を指摘しています。
私の考えでは、Barclaysは、安定した長期の複利投資ではなく、目標と自己株式の購入を通じてプロファイルを円滑にしようとする循環銀行のようです。
魅力的ではないわけではありません。収益率は強く、資本利回りは明確に焦点を当てています。しかし、現時点では、株式はFTSE 100で考慮する最も魅力的な機会であると確信していません。特に、より明確で予測可能な成長ストーリーを持つ別の名前がある場合は、さらにそうです。
