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WPP (LSE: WPP) はかつて FTSE 100 のチャンピオンでしたが、厳しい状況に陥り、2025 年には株価が暴落しました。実際、株主にとっては残念な 5 年間でした。
事業が圧迫されている企業への投資がリスクを伴う可能性があることは否定できません。しかし同時に、株価の下落は大きな回復のチャンスを意味することもあります。
バリュエーションと予測を見ると、WPPが今後数年間で回復する可能性は十分にあると思います。その理由を説明しましょう。
中間結果
8月上半期決算発表の際、最高経営責任者（CEO）のマイク・リード氏は「顧客支出への圧力と新たなビジネス環境の減速により、上半期は困難だった」と認めた。しかし同氏はまた、「効率を高めてコストを削減するために、WPPメディアの位置付けを変更し、組織モデルを簡素化することで大きな進歩が見られた」とも述べた。
したがって、同社はコスト削減の段階にあります。現在のビジネス モデルが収益性が悪くなり、再焦点が必要になった場合、これは重要なステップとなる可能性があります。
この半減により報告収益は 7.8% 減少しましたが、これはそれほど驚くべきことではありませんでした。しかしながら、同様の収益は 2.4% の減少にとどまっており、これは心強いことであると考えています。
配当金の支払い
同社は7.5ペンスの中間配当を発表した。これは、2024 年の同じ段階で支払われる 15 ペンスの半分にすぎません。しかし、コスト削減のために配当が完全に停止される可能性は十分にあると考えました。
予想によれば、実際の年間配当利回りは6.8%となり、FTSE 100の基準と比較して高い水準となります。したがって、より抜本的な措置を講じる余地があったのは明らかです。そして、年末までにはさらに大きな削減が見られると思います。
少しでも配当が見られたという事実は、取締役会がパニック状態には程遠いことを意味します。そしてシティのアナリストらは、2026年に好転が始まると予測している。
ピボット年
2025 年が WPP の再建計画の転換点となるでしょうか?予測では、2025 年通期では 1 株あたり利益が 10% 減少すると予想されています。しかし、2026 年には 3.6%、2027 年には 12.5% に再び増加すると予想されています。
予測は外れることが多いです。そして、証券会社や企業が考えているように2026年に業績が改善しなければ、株価はさらに下落する可能性がある。
しかし、当社は現在の評価額がリスクを過大評価しており、WPP の楽観的な回復可能性を適切に評価していないと考えています。
今年の予想株価収益率（PER）は7.7倍で、FTSE 100平均の半分に近い。そして、予測が正しければ、2027 年までに 6.6 まで低下するでしょう。収益は回復し、期待される配当を余裕でカバーできるでしょう。
私の評決
私にとって、修復物を購入するかどうかは、いくつかの重要な質問にかかっています。長期的に見て質の高い企業を見つけることができますか？ WPP の場合はそうです。予報は良くなりそうですか？これに対する前向きな答えはすでに見られています。
評価には十分な安全マージンがあるか?このような企業の場合、低いPERと楽観的な収益および配当予想の組み合わせを考えると、少なくとも私の個人的なリスク許容度には一致していると思われます。
人が違えば状況の判断も異なります。しかし、WPPは間違いなく検討に値する回復銘柄ではないでしょうか? ISA の購入候補として検討しています。
