原油価格はパンデミック以来の最低水準にあり、収益は減少し、利益も減少しているが、一部の水圧破砕会社や油田会社は、データセンター開発への投資やAIの波に乗ることで株式市場で突然繁栄している。
クリス・ライト米国エネルギー長官が共同設立した水圧破砕会社リバティ・エナジーは、10月17日にデータセンターの発電能力計画を2倍以上に増やすと発表した後、株価が30％上昇した。ハリバートンの株価は今月、同社がボルタグリッドの20％の所有権を明らかにし、世界中のデータセンターに電力を供給するために提携する計画を明らかにした後、約15％上昇した。業界リーダーのベーカー・ヒューズ、SLB、ソラリス・エネルギー・インフラストラクチャーなどの他の大手油田企業も、データセンター向けのサージ電源に多額の投資を行っています。
ハリバートンの会長兼最高経営責任者（CEO）のジェフ・ミラー氏は10月21日の決算会見で、「電力とAIへの需要は、需要の伸びという点でこれまでに見たことのないものです」と述べた。 「また、これは米国だけでなく世界中（AI）にとっても、同じレベルの成長にとって非常に大きなチャンスであると私たちは考えています。」
一部の掘削業者や水圧破砕会社による AI パワーの推進は、原油価格の下落と、掘削装置や水圧破砕装置の効率向上による長年にわたる活動の減少という二重の課題に直面しているためです。
米国の原油生産量は日量１３６０万バレルと過去最高を記録している。頭打ちになったと考えられているが、より大きな油井の完成が早まっているため、米国で必要なFRAC船団の数は6年間で50％以上減少した。 AI に関しては、ほとんどの企業がオンサイトの天然ガス発電機セットまたは適度なサイズのガス火力タービンを使用しています。
シーポート・リサーチ・パートナーズのエネルギー技術アナリスト、トム・カラン氏はフォーチュンに対し、電力供給の機会は不況に見舞われている業界において新たな明るい兆しであると語った。
「これは非常に現実的であり、初期段階にある。どのようなアプローチと契約の種類が最も競争力があるのかを判断する必要がある」とカラン氏は語った。 「投資家は依然として学習曲線を登っていて、この新しく出現したニッチ市場のリスクと報酬のプロファイルに精通しようと努めています。」
やや意外なことに、リバティ社CEOロン・グセク氏の最大の苦情は、元上司の上司であるトランプ大統領に向けられたものだった。これは、電力機器に必要な鉄鋼とアルミニウムに特に当てはまります。
グセク氏は10月17日の決算会見で、「エネルギー長官（元リバティ最高経営責任者クリス・ライト）は、AIの優位性をめぐる競争を次のマンハッタン計画と呼んだ」と語った。 「この競争に勝つには、大量の新しい発電能力と、関連するハードウェアやその他の高度なコンポーネントを利用する必要がありますが、その多くは現在海外で製造されており、その多くは関税の対象となっています。」
「これが、政権が我が国の将来にとって非常に重要だと認定したレースに勝つための道なのだろうか？私はノーだと主張する。良く言えば凡庸への道だ。ここ米国でエネルギーとAIの優位性への道をしっかりと歩む別の道に速やかに方向転換することを望む。」
AI の障害を捉えるためのさまざまなアプローチ
リバティ・エナジーはすでに、油田での電力供給や水圧破砕サービスを行うための天然ガス発生装置に多額の投資を行っており、現在、自社のデータセンターにdigiPowerテクノロジーを導入している。幸いなことに、このタイミングは、油田の電化と汚れたディーゼル発電からの脱却という業界全体の傾向とよく一致しています。
リバティ社は、2027 年までに発電能力を計画の 400 メガワットから 1 ギガワット以上に拡大し、約 75 万世帯に電力を供給するのに十分な量に増やします。グセク氏は、需要の増大に対応するためにさらなる増額が見込まれると述べた。
「このビジネスに参入したときに予想していたよりも、おそらくデータセンターの顧客の割合が高くなるのではないかと予想しています。」と彼は言いました。 「当社は電力事業の成長軌道に自信を持っており、広範な機会パイプラインを通じて顧客を転換することを楽しみにしながら、電力サービスを拡大しています。」
リバティ社とハリバートン社は、ボルタグリッドと提携して、どちらもデータセンターに並べられた往復式天然ガス発電機セットの開発に傾いている。 VoltaGrid は、自社のデータセンターに 2.3 ギガワットの電力を供給することで Oracle と合意したと発表しました。
オンサイト電力がハイパースケーラーにとって短期的なソリューションであっても長期的なソリューションであっても、Liberty は答えを持っています。リバティは原子力スタートアップのオクロとも提携し、企業が稼働開始後5年以内にオクロの小型モジュール型原子炉に移行できるようにした。
石油に依存し、テクノロジーに飢えている中東を含め、より大きな世界的プレゼンスを誇るハリバートンは、ミラー最高経営責任者（CEO）がアナリストとの最近の電話会議で述べたように、「世界的な産業規模」で世界中で電力パートナーシップを構築することを目指している。
ベーカー・ヒューズ、SLB、ソラリスなどの他の油田会社は、データセンター用のガスタービンの製造増加に注力しています。 Solaris はテネシー州メンフィスの複合施設で xAI と連携しています。 SLB は、冷却システムやその他の重要なハードウェアに焦点を当てた「データセンター ソリューション」事業を成長させています。
シーポート・リサーチのカラン氏は、長期的な成功の鍵はスピードだけでなく一貫性であると述べた。
「これらの資産を構築、納品、セットアップ、稼働させるための設備投資を増やすことと、24 時間 365 日電力の信頼性基準を満たすことは別のことです」とカラン氏は述べています。
さらに厳しい現実
開発の機会は明るいものの、石油セクターの活動の弱さと不振により、現在の収益報告はかなり暗いものとなっている。
リバティは、第 3 四半期の純利益が 4,300 万ドルで、前年同期比 42% 減少し、四半期売上高は 17% 減少したと報告しました。
同様に、ハリバートン社の純利益は、多額の減損費用を含めて 5 億 7,100 万ドルから、かろうじて利益が出る 1,800 万ドルまで減少しましたが、売上高は 2% しか減少しませんでした。
「石油・ガス産業における水圧破砕活動は現在、北米の石油生産を維持するのに必要なレベルを下回っている」とグセク氏は述べた。 「北米の石油生産活動の大部分を占める産油国は、マクロ経済の不確実性を背景に、今年上半期に生産目標を上回った後、控えめな生産完了を選択した。」
企業は2026年の設備投資計画を引き下げ、設備を廃棄し、人員を削減し、可能な限り締め付けを強めている。
CEOらによると、OPECの継続的な増産によって世界の石油供給過剰はさらに悪化し、2026年上半期にピークに達し、業界は来年下半期に回復するという楽観的な見方が高まっているという。
カラン氏は、たとえあと数か月の不況が続くとしても、この感情は楽観的だと信じている。
カラン氏は「米国の油田活動が縮小し続ける中、米国の石油生産量の長く顕著で持続的な増加がついに終焉を迎えた」と述べた。 「それは、奇跡的に生産性が上昇し続けているからです。まあ、ついに終わりが来たようです。つまり、石油生産量を同じに保ちたくても、来年は活動を再開しなければならないということです。」
