仕事

JPMorgan CEO Jamie Dimonは、長い間暗号通貨セクターで最も注目されている懐疑論者の一人でした。 Dimonは、2017年にビットコインを取引し、最も古い暗号通貨を「詐欺」で「ペット」と呼んだJPMorganトレーダーを解雇すると誓った。しかし最近、Dimonは技術にさらにオープンになり、今週はブロックチェーンベースの会社が銀行の競合他社の1つであることを認めました。月曜日に発表された年次株主書簡で、Dimonは「ステープルコイン、スマート契約、その他の形態のトークン化を含むブロックチェーンに基づいて、まったく新しい競争相手が登場しています」と述べました。Dimonは、JPMorganがスタートアップの競争を防ぐためにゲームを強化する必要があると付け加えました。 「私たちは独自のブロックチェーン技術をリリースする必要があります。」JPMorganは長年にわたって静かに独自のブロックチェーン技術をリリースしてきました。銀行は2019年に許可されたブロックチェーンで実行されるJPMコインを公開しました。近年、Kinexysブロックチェーンユニットはトークン化や決済などの分野に拡大しました。 JPMorganは無許可のブロックチェーンも研究しました。同社の商業および投資銀行の共同CEOは、最近、Galaxy Digital HoldingsのSolanaに対する2025年の米国商業手形の発行にJPMorganが参加したと宣伝しました。暗号通貨に対するDimonの見解は昨年から本格的に変わり始めました。 7月に彼は自身が「ステープルコインの信者」と宣言し、10月のFortune Most Powerful Women Summitで「ブロックチェーンは現実だ」と重ねて強調し、ブロックチェーンが金融システムの要素を置き換えると予測しました。彼の最近の発言は、暗号通貨セクターが今や他のものに変わったこと、すなわちJPMorgan自体の競争相手になったことを強調しています。明確さを待っていますブロックチェーンに対するDimonの最近の発言は、銀行がCLARITY Actとして知られる暗号通貨法案を綿密に監視しているワシントンDCの暗号通貨業界と議論を繰り広げている中で出てきたのです。この法案は、暗号通貨の米国規制フレームワークを確立し、さまざまな金融規制機関の責任と暗号通貨会社の登録基準に関連する長期的な曖昧さを解決します。この法律を支持する人々は、より明確な暗号通貨規則が歴史的に米国で暗号通貨の革新を抑制してきた「施行による規制」アプローチを覆し、消費者を保護できると主張しています。CLARITYは下院を通過しましたが、スティーブコイン発行者が保有者に報酬を提供することをより困難にする条項のため、今年初めに上院で難関にぶつかりました。 2025年に通過したステープルコインの立法体系であるGENIUS法は、ステープルコイン発行者が保有者に収益率を支払うことを制限します。ただし、Coinbaseなどの暗号通貨取引所は、発行者のためにステープルコインを保管し、保有者に報酬を渡すことができます。銀行はこの「抜け穴」を解消するために議会にロビーを広げ、収益率のあるステープルコインが銀行預金に代わる可能性のある代替案となり、これにより銀行の預金基盤が大幅に減ると主張しました。コインベースのCEOブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）は去る1月CLARITY草案に反対した。アームストロングの言葉によると、ステープルコイン補償を禁止すれば、銀行が「競争を禁止」できるからだ。 CoinbaseはUSDCの利子でかなりの収益を得ており、ステープルコイン報酬の禁止はおそらく会社の収益に当たる可能性があります。こういう口論が繰り広げられる中、ダイモンはダボスで開かれた世界経済フォーラムでアームストロングを非難し、コインベースのCEOに自身が「たわごとのような奴」と話したという。4月1日、Fox...

2人のSupermicro理事会のメンバーは、同社の共同創設者の1人が輸出管理に違反し、Nvidiaの非常に貴重なGPUでパッケージ化されたサーバーから25億ドルのサーバーを中国にルーティングしたと主張する連邦起訴に基づいて内部調査を主導しています。今回の独立調査は、理事会の独立理事が以前にスーパーマイクロを調査した後、「経営陣や理事会側で詐欺や違法行為に対する証拠を発見できなかった」から2年ぶりに行われました。 Supermicroは、当社のコンプライアンス問題と評判リスクが、顧客の購入注文のためにSupermicroにチップを供給する4兆ドル規模のチップメーカーであるNvidiaとの関係に負担を与える可能性があることを懸念している投資家の間で調査を受けています。取締役会の独立したリーダーに任命された取締役会の新任取締役であるスコット・エンジェルは、火曜日に会社が発表した監査委員会の委員長であるタリー・リウ（Tally Liu）と共に、最近調査の中心を務めています。調査の詳細は稀ですが、取締役会は、独立した取締役にアドバイスを提供するために、法律事務所Munger、Tolles＆Olsonを雇いました。 MungerとTollesは、法医学会計と監査の専門知識のためにコンサルティング会社AlixPartnersを導入しました。両社はSupermicroの監査であるBDO USAと協力し、AngelとLiuに「彼らの調査結果を直接報告する」と同社は語った。法務省は、スーパーマイクロの共同創業者であるYih-Shyan “Wally” Liawと他の2人を中国の実際の買い手のための電線にスーパーマイクロサーバーを匿名の東南アジア会社にルーティングするために2024年と2025年に公募した疑いで。 Liaw、Ruei-Tsang "Steven" Chang、Ting-Wei "Willy" Sunは、技術が間違った人の手に渡されていないことを確認する政府監査人を欺くために、何千もの偽の複製サーバーを倉庫に保管する準備ができていることが知られています。同グループは東南アジアの現場にチームを構成し、数千台の偽サーバーを設置し、チームの食事とバン交通便まで設けたという。 3人はヘアドライヤーを使用して包装ラベルを取り除いた後、何千もの偽の複製サーバーに再接続するなど、詐欺、すなわち訴訟の主張を犯すために多くの努力をしました。起訴された期間中、Liawは取締役会のメンバーであり、上級役員でした。彼は1993年にCEO兼会長のCharles Liang、Liangの妻であり、共同創設者であるSara Liuと共同設立しました。 （Supermicroは、Sara LiuがTally Liuと関連していないことを確認しました。）Supermicroは、起訴状に名前が付けられず、政府と協力していると述べました。Liawは、Nasdaqの上場廃止に関連する3番目の取締役会主導調査と、Supermicroが規制機関と合意して1,750万ドルを支払った会計のSEC調査から2018年2月に引退しました。その後、Liawは2020年6月から2021年4月までフランスのサーバー会社2CRSiで社長を務め、2021年5月にコンサルタントとしてSupermicroに戻りました。彼は2022年8月に常勤役員になり、2023年12月に取締役会に再任されました。彼は逮捕された翌日の3月20日に取締役会で辞任しました。当局によると、LiawとSunは無罪を認めており、Changは依然として代替として残っています。 SupermicroのCEOであるLiangは、投資家にとって、会社はこの計画自体の犠牲者であると述べました。Liangは火曜日の声明を通じ、「私たちの内部レビューと社外取締役の調査は、私たちの技術が最高レベルの倫理的、法的調査によって処理されることを確実にするという私たちの約束に従って行われている」と述べました。...

ドナルド・トランプ米大統領は、火曜日後半にイランに対する破壊的な攻撃を始めるという脅威を撤回し、テヘランが降伏しなければならないと設定した時限を２時間も控えて戦争を緩和するために方向を変えたと明らかにしました。そうでなければ、「今夜文明全体が死ぬでしょう」。トランプ大統領は、イランの橋、発電所、その他の民間目標物に対する脅威的な攻撃を遅らせています。彼はまた、イランは、米国とイスラエルが2月28日に始まった戦争を終結させるのに役立つ「実行可能な」10の平和計画を提案したと述べました。イラン最高国家安全保障会議は2週間の戦争休戦を受け入れ、金曜日からイスラマバードで米国と交渉することを明らかにしました。委員会は声明で「これが戦争の終了を意味しないことを強調する」と明らかにした。トランプ大統領は自身のSNSに「イランがホルムズ海峡の完全かつ即時かつ安全な開放に同意すれば、2週間イランに対する爆撃と攻撃を中断するだろう」と明らかにした。2月28日戦争が始まった後、トランプは締め切り直前に締め切りを繰り返し撤回しました。トランプ大統領は火曜日に再びそのようにしながらシェフバーズ・シャリフ・パキスタン首相とパキスタンの強大な陸軍参謀総長であるアシム・ムニール将軍との「会話に基づいて」決定を下したと話しました。シャリフは、X時間前の投稿でトランプに外交が進展できるように、時限を2週間延長するよう促しました。彼は同じ投稿を利用してイランに2週間海峡を開くように要請した。大統領は彼のソーシャルメディアの投稿で、イランは「交渉のための実行可能な基盤」を提示したと述べた。トランプ大統領は「過去の議論のほとんどすべてが米国とイランの間で合意されたが、2週間以内に合意が最終確定され完成できるだろう」と話した。以前のトランプの脅威はアラームを高めました火曜日のトランプの広範な脅威は、民間人への潜在的な被害を説明していないようで、議会の民主党議員、一部の国連管理および軍法学者は、そのような攻撃が国際法に違反すると述べた。アミールサイドのイラバニ国連駐在テヘラン代表は「こうした脅威は戦争犯罪と潜在的な集団虐殺を扇動する行為」とトランプ大統領が破壊的な攻撃を加える場合、イランは「即時的かつ比例的な報酬措置を取るだろう」と話した。米国とイスラエルはイランの軍事力、リーダーシップ、核プログラムを狙った攻撃でイランを攻撃してきました。イランはイスラエルとガルフのアラブ近隣諸国への一連の攻撃に対応し、地域の混乱と巨大な経済的、政治的衝撃をもたらしました。火曜日の後半、パキスタン首相は外交が進められるようにトランプ大統領に時限を2週間延長するよう促した。交渉を主導してきたシェバズ・シャリフもXに載せた文で、イランにホルムズ海峡を2週間開放してくれるよう要請した。締め切り前に、空襲は橋2つと鉄道駅1つを襲った。トランプは以前も時限を延長しました戦争が始まった後、トランプは脅威に関連する期限を繰り返し課しましたが、延長だけしました。テヘランは以前、エジプト、パキスタン、トルコの仲裁人たちの45日休戦の提案を拒否し、戦争の永久的な終結を望んでいると明らかにしました。イラン大統領は自身を含めて1400万人が資源して戦っていると話しました。トランプ大統領は、米軍が数時間以内にイランのすべての橋を破壊し、ほぼ同じ時間内にすべての発電所を延期する残骸にすることができると述べたにもかかわらず、言う。火曜日、イランへの空襲が民間人の標的リストを拡大するというトランプ大統領の脅威と関連しているかどうかはわかりません。目標の少なくとも2つはイランの鉄道網に接続しており、ベニヤミン・ネタニヤフイスラエル首相はイスラエルの戦闘機がイランの橋と鉄道を攻撃したと述べた。テヘランはイスラエルとサウジアラビアに銃撃を与え、主要な橋を一時的に閉鎖した。イランは米国とイスラエルの武器の精巧さや空中での支配力に追いつくことはできませんが、2月末の戦争が始まって以来、イランの海峡への圧迫は世界経済を揺るがして対立状況から抜け出す道を探すよう国内外でトランプに圧力をかけています。トランプは進入路を開いたままにするトランプ大統領は火曜日の朝のオンライン投稿を通じて「合意が妥結しなければ文明全体が今夜死ぬだろうし、また戻ってこない」と話した。しかし、彼は「多分革命的に驚くべきことが起こるかもしれない」とオフランプの可能性も開いておくようだった。以前、イランの管理アリレザ・ラヒミは、「すべての若者、運動選手、アーティスト、学生、大学生、教授」に発電所の周りに人間の鎖を結成するよう促すビデオメッセージを発表しました。イラン人たちは、過去西方との緊張が高まる時期に核施設周辺で人間鎖を形成したことがある。国営メディアは、数百人の人々がテヘランから数百キロメートル離れた発電所と2本の橋に集まっている様子を含むビデオをオンラインで公開しましたが、これらの慣行がどれほど広くなっているかは不明です。イラン革命守備隊将軍はトランプ大統領が脅威を加える場合、イランは「米国とその同盟国から数年間石油とガスを奪うだろう」とし、湾岸地域に攻撃を拡大すると警告した。テヘランの雰囲気は暗い。ある若い教師は、イランのイスラム体制に反対する多くの人々がトランプの攻撃でイランがすぐに崩壊したいと言った。戦争が長期化するにつれて、彼女はアメリカとイスラエルの空襲によって混乱が広がることを懸念しています。彼女は安全のために匿名を要求し、AP通信とのインタビューで「インターネットがなく、電気、首都、ガスがなければ、私たちはトランプ大統領が言ったように本当に石器時代に戻ることになるだろう」と話した。脅威に対する批判の増加ローマでは、教皇レオ14世は、火曜日、これらの脅威は「本当に容認できないこと」であり、そのような攻撃は国際法に違反するものだと述べました。ジャン・ノエル、フランス外務大臣は、民間人とエネルギーインフラを狙った攻撃は戦争犯罪に該当する可能性があると述べた。そのような事件は起訴するのが非常に困難です。トランプ大統領は戦争犯罪について「全く懸念しない」と話した。アントニオ・グテヘス国連事務総長の広報担当者は、民間インフラを狙った軍事的目標が正当化できないとし、こうした脅威に「深刻な悩み」を持っていると述べた。イランの空襲、サウジアラビア、イスラエルの空襲住宅地を含むテヘランに強力な空襲が加わりました。過去には、このような空襲がイラン政府とセキュリティ管理を標的としました。イスラエル軍はシュラーズにあるイランの石油化学施設を二日連続攻撃したと明らかにしました。軍部は後にイラン軍が武器や軍事装備を輸送するために使用しているいくつかの都市の橋も攻撃したと明らかにしました。敏感な軍事作戦を議論するために匿名を要求した米国の管理者は、カルグ島への攻撃が以前に打撃を加えた目標を打撃し、石油インフラを狙ったものではないと説明しました。サウジアラビアはイランが発射した弾道ミサイル７機とドローン４機を迎撃したと明らかにした。イランもイスラエルに銃撃を加えた。イランでは、戦争が始まって以来1900人以上が死亡したが、政府は数日間死亡者数を更新しなかった。イスラエルがイランの支援を受けるヘズボラ武装勢力と戦っているレバノンでは1,500人以上が死亡しました。そして100万人を超える人々がイ・ジェミンになりました。そこでイスラエルの兵士11人が死亡しました。湾岸アラブ諸国と占領された西安地区では24人以上が死亡し、イスラエルでは23人が死亡したと報告され、米軍13人が死亡しました。___Gambrellはアラブ首長国連邦のドバイで報道した。 Magdyはカイロによって報告しました。パリのAssociated Press作家John Leicester;ローマのニコールウィンフィールド。カイロのAmir-Hussein Radjy;エルサレムのナタリー・メルジャー。国連のFarnoush Amiri;ワシントンのKonstantin Toropin、キム・スンミン、Michelle L. Price、Joshua Boak、Will Weissertがこのレポートに貢献しました。

億万長者投資家ビル・アクマンのヘッジファンド・パーシング・スクエア・キャピタル（Pershing Square Capital）が、テイラー・スウィフト（Taylor Swift）、バッド・バニー（Bad Bunny）、ボブ・ディラン（Bob Dylan）、ビートルズなどが所属する世界最大の音楽会社ユニバーサルミュージック。火曜日に発表された640億ドル規模の投資は、パーシングを「現代の」バークシャー・ハサウェイに変え、彼を次世代ウォーレン・バフェットにするためのアクマンの最近の動きです。パーシングは現在、UMG株の10％以上を所有しているとブルームバーグは報じた。今回の取引でUMGとAckmanのPershing Square SPARC Holdingsが合弁法人として合併され、年末までニューヨーク証券取引所に上場される予定です。Ackman氏は声明で、「会社経営陣は、世界クラスのアーティスト名簿を継続的に育成し、強力なビジネス成果を生み出す優れた業務を遂行してきました」と述べました。 「しかし、UMGの株価は、音楽事業の成果とは無関係な様々な問題により、弱気を見せており、重要なのは、今回の取引を通じてすべての問題が解決できるということです」。この動きは、Pershingがニューヨーク証券取引所に上場を申請してから数週間後に行われました。ヘッジファンドの時価総額は112億7千万ドル、管理資産280億ドル、Ackmanの価値は81億3千万ドルです。自称「バフェット信奉者」であるアックマン（Ａｃｋｍａｎ）は、ＵＭＧ買収を試み、彼のアイドルの後に続いている。 IPOとUMGとの共同上場は、PershingがBuffettの投資プレイブックの重要な部分である「永久資本」にアクセスするのに役立ちます。投資家は四半期ごとまたは毎年ヘッジファンドからお金を引き出すことができ、ファンドマネージャが現金を保有し、保有資産を売却するリスクにさらされます。 IPOの後、Pershingは直接キャンセルできないクローズドファンドの資本にアクセスすることができます。代わりに、投資家は公開市場で自分の株式を売却する必要があります。パーシングはこの提案についてこれ以上のコメントを拒否した。ユニバーサルミュージックグループはフォーチュンのコメントの要請にすぐには答えなかった。「他人が恐れているときに欲を引きなさい」何十年もの間、自分の投資アドバイスを自由に共有してきたバフェットは、次のアドバイスで最もよく知られています。 「他人が恐れているときに欲を持ち、他人が貪欲なときに恐れなさい」。今回の取引を通じて、Ackmanはそのアドバイスに従うようです。発表前、Euronext Amsterdam取引所で取引されているUMGの株式は、現在まで約22％下落しました。今日の株式は約2ユーロ（$2.32）上がった19.06ユーロ（$22.06）で取引されています。Pershingは、ピッチ発表でUMGの弱点とみなされることを説明しながら、同社の米国取引所の上場延期、会社の貸借対照表の活用も不足、投資家の関係、コミュニケーションの不良が会社の「パフォーマンスの低下」の原因だと説明した。Buffettの1988年のCoca-Cola株式の購入は、AckmanがUniversal Music Groupを通じて試していることに関する教訓的な教訓です。バフェットは1987年、ブラックマンデーの崩壊以後、積極的にコカコーラに移り、多くの投資家が新物を出したブランド持分13億ドルを確保した。 BuffettがCoca-Colaの比類のないブランドの堀と価格決定力を市場が一時的に価格を誤って策定した利点として見たように、Ackmanは音楽業界でUMGの継続的な位置が忍耐強い資本を補償する代替不可能な投資を意味すると確信しています。Ackmanがより安い株を活用するようにBuffettのアドバイスに従うのは今回が初めてではなく、Ackmanは他の人にもそうするように促しました。先月、Xに掲載された記事で、アクマンは投資家にイラン戦争を終え、住宅ローン市場を支援するために政府が後援する2つの企業であるFannie...

ドナルド・トランプ米大統領は、パキスタン首相がイランインフラに対する米国の爆撃を防ぐために11時間で嘆願した後、イランが自ら定めたホルムズ海峡再開時限を火曜日午後8時まで延長するために熱い交渉を行っていると述べた。彼は米国とイランを仲裁しているシェバズ・シャリフ・パキスタン首相と対話中だと付け加えました。 「私はこう言うことができます。私は彼をよく知っています。彼は全体的に非常に尊敬されています」。わずか数時間前、シャリフはトランプに最後の電話をかけて戦争が6週目に入り、イランに対するトランプの最近の脅威であるイランの発電所と橋を標的にすることを再考するよう米国に要請しました。首相は「中東で現在進行中の戦争の平和的解決のための外交的努力が着実に強力で強力に進んでおり、近い将来に実質的な結果をもたらす可能性がある」とし「外交が順調に進行されるようにトランプ大統領に時限を２週延長してもらうことを切に要請する」と明らかにした。このような交渉の要請により、火曜日の午後後半に市場が反発した。ブルームバーグ通信はこの問題に精通した消息筋を引用し、トランプ大統領がソーシャルメディアを通じてイランの「全体文明」を抹殺すると脅した後、イラン仲裁者がしばらく会談参加を中断したと報道した後、このような外交がなされたと伝えた。ホワイトハウスの上級関係者は、この動きを軽視し、合法的な交渉が続いていると述べた。市場は見出しに歓呼した。 S&P 500は、1.2％の下落幅を取り上げて締め切り、ブレント油は109ドル近くに滞在し、104.50ドルまで下落しました。西部テキサス産重質油はようやく下落したが、バレル当たり111.93ドルで0.4％下落にとどまった。 Fortune 500イノベーションフォーラムは、11月16日から17日まで、デトロイトで米国経済の次の段階を定義するのに役立つように、Fortune 500の企業幹部、米国の政策官僚、最高の創設者、および思考リーダーを招集する予定です。ここで申請してください。

Doritos、Lay's、Cheetosの高騰価格のため、現金不足の消費者は遠くなり、Frito-Layは数十億ドルの費用を支払った。会社は正しい方向に価格を下げていますが、その努力は遅すぎる可能性があります。スーパーボールを控えて、PepsiCoの子会社であるFrito-Layは、消費者がより安いオプションを見つけ、Lay's、Doritos、Cheetos、Tostitosなどのチップ製品のポートフォリオの価格を15％引き下げ始めました。チップ価格の急速な転換は、2023年の最高値以来、会社の市場価値が500億ドル減少した長年の価格上昇後に発生します。PepsiCoのUS FoodsのCEOであるRachel Ferdinandoは、価格を下げる前に声明を述べています。飲料事業では、ペプシの製品はコカコーラに続いて2位ですが、アメリカのスナック市場のほぼ60％を所有しているFrito-Layの支配力のおかげで、ペプシコのお金を稼ぐのに役立つ価格決定力があります。 2024年、Frito-Layは会社の収益の約27％を占めました。しかし、これらの力は、ファンデミック時代のより高いサプライチェーンのコストに対応するための努力と組み合わされ、価格が急上昇しました。ブルームバーグは消費者支出指標を追跡するAttainのデータを引用し、4年ぶりにウォルマートの14.5オンス「パーティーサイズ」Doritosバッグ価格が2021年3.98ドルから5.94ドルに急騰したと報告しました。一部のチップ価格も7ドルを超えたことが分かった。PepsiCoはFortuneのコメントの要求にすぐに答えなかった。Doritos価格50％の印象はどのようにレーダーに捉えられませんでしたか？当初、買い手は価格の引き上げに気にしなかった。証券取引委員会に提出された資料によると、部分的に価格の上昇により、Frito-Layの純収益は2020年から2021年の間で13％、2021年から2022年の間で9％増加しました。この利益は、会社が何十年も毎年5％ずつ収益を伸ばしたという会社の指針である「Frito-Lay Five Forever」を超えています。PepsiCoの最高経営責任者（CEO）Ramon Laguartaは、2023年に会社の成功がピークに達したとき、投資家との通貨でFrito-Layの大きな利益を説明し、「Frito事業はPepsiCoの宝石です。問題は、ウォルマートが会社に値下げを圧迫し、店舗スペースを減らすように圧力をかけたにもかかわらず、プリトレイのチップ価格は決して再び下落しなかったということであるとブルームバーグは報告した。代わりに、同社は、より少ない数の袋で構成された安価なマルチパック、人工色素のない新しいバージョンのスナック、タンパク質や繊維質の高いスナックなどの代替品を実装したとアウトレットは報じた。$ 7 Doritosが取引中断者になったときところが2023年から消費者たちは高い価格を拒否し始めた。 Frito-Layの収益は、10年以上の成長期間のうち、2024年に初めてマイナスになりました。チップとスナックの子会社によって下落したPepsiCoの市場価値は、2023年の最高値から2025年末までに500億ドルに急落しました。会社の株価も2023年5月の最高値である196ドルよりほぼ22％下落しました。火曜日の午後現在、株価は153ドルで取引されている。包装食品業界全体にわたって、企業はファンデミック期間中に「貪欲」現象が続き、積極的に価格を引き上げました。 POS（Point of Sale）会社トースト（Toast）によると、去る3月イラン戦争が始まる前からアメリカ人4人のうち3人は食料品が高すぎて支出を減らすために予算の他の部分で費用を減らさなければならないと述べた。中東紛争がグローバルサプライチェーンに与える影響は、アメリカ人の食料品費の引き上げを脅かすこともありました。多くの場合、イランの海岸近くのホルムズ海峡を通って流れる肥料価格の上昇は、DoritosやFritosなどのFrito-Lay製品を含む、米国で多くの製品で使用されるトウモロコシの価格を上昇させる可能性があります。値下げを躊躇したにもかかわらず、9月の行動主義投資家Elliot Investment Managementは、PepsiCoの経済性に対する新たな緊迫感をもたらすのに役立ちました。ヘッジファンドは会社の株式40億ドルを購入し、より安い価格を要求しました。Elliotとの契約の一環として、同社は12月に一部のスナック価格を15％引き下げると発表しました。会社はまた販売するプロダクトの首都20%減ると言った。しかし、今回の措置がどれだけ効果的であるか、価格引き下げがどのように施行されるかは不明です。ウォルマートのウェブサイトから14.5オンスのドリトスの袋は、火曜日現在5.94ドルで出荷されています。ザックの投資研究報告書によると、ペプシコは、一部の消費者の経済性への圧迫のため、北米の食品部門で成長率が遅い。「ビジネスは依然として市場の経済性の問題と競争の圧力を乗り越えています。これを解決するために、PepsiCoはよりシャープな価格帯を実装し、価値の提供を拡大し、コアブランドを新たに改装していますが、そのセグメントの短期成長軌道は依然としてかなり制限されています」とメモに書かれています。

去年の夏、広く予測された衝突はまだ発生していません。 AI株式市場の幸福感が崩れた日は一日もなく、リーマン事態もなく、最初のページ崩壊もなかった。その代わり、ウォールストリートは一年中より体系的で、はるかに意味のある仕事をしました。つまり、ゆっくりと、意図的に、そしてほとんど静かにAIへの投資を減らしました。Thriventの最高投資責任者（CIO）であるDavid Royalは、最近のインタビューで泡が出てきたが、誰も気づかなかったかどうかを尋ねる質問に「それは本当に興味深い表現方法です」と述べた。 「私はその言葉に同意すると思います。RoyalはAI投資スーパーサイクルの顔になりましたが、収益が途方もないペースで増え続けたにもかかわらず、第3四半期に株価が停滞した巨大企業であるNvidiaを中心に分析しました。その結果、先導株価収益倍数が30代前半から約20台に圧縮されました。これは崩壊ではありません。それは制御された降下です。 Goldman SachsとMorgan Stanleyのトップストックアナリストによる新しい研究は、市場の新しいパターン、すなわち数ヶ月前のバブル警告の後の遅い上昇に同意します。数字が話を教えてくれるGoldman SachsのPeter Oppenheimerは、火曜日の朝に発表されたメモでRoyalとは少し異なって説明しました。技術部門は、1970年代初頭以降、残りの世界市場に比べて比較的低調な最悪の期間に耐えてきました。現在、IT部門は、任意消費財、必須消費財、産業財より低い先導P/Eで取引されています。これはわずか18ヶ月前でも想像できなかったポジショニングです。売りは非合理的なパニックではありませんでした。これは簡単で難しい質問による価格調整でした。ハイパースケーラーはそのすべての資本支出で正確に何を得ていますか？最大のAIクラウドプロバイダーの支出は運営キャッシュフローの一部として歴史的レベルに急増しましたが、鉄道から初期のインターネットに至るまで、技術革新の歴史はインフラブームでいっぱいであり、建設業者には貧弱な収益を与え、頂上に上がる人々には大きな利益をもたらしました。極端な例であるOracleは、新しい資金を調達しなければならず、最近は部下を管理するために従業員を解雇しました。明らかに、投資家はついに歴史の本を読み始めました。Mag 7の破片ほとんどのAIブームでは、Magnificent 7は、相関関係のある賭けの一体であるほぼ一定の速度で動きました。今、その相関関係が崩れました。 Goldmanは、主要なAIハイパースケーラ（Amazon、Google、Meta、Microsoft、Oracle）間の3ヶ月間にわたって実現したペア別の相関関係が、支配的な名前間の分散が増加するにつれて急激に低下したと指摘しています。モノリスが崩壊し、差別化を求める市場が誕生しました。これを壊したことの1つは、内部からの混乱の恐れでした。 DeepSeekを含む大規模な言語モデルの連続世代の発売は、競争の堀に不快な質問を提起した。一世代で初めて、投資家は長期成長企業の最終価値について真剣に疑問を投げ始めました。 AIの中断に対する恐れは、特にソフトウェア株の急激な低下につながり、これは数ヶ月でプレミアム市場の排水からパリティに落ちた。投資家はAI時代のバージョンのKodakを探し始めました。コダックが創出するのに一助となったまさにその波によって支配的な会社が欺かれました。オッペンハイマーはこれを「技術価値の機会」と表現し、数十年間高価な株式を買収できる一生に一度だけの機会と呼びました。彼は過去50年間、技術の相対的な利回りが最も弱い時期の1つであり、金融​​危機以来、ほとんどの時代とは対照的であると指摘しました。つまり、AI取引風船から出る空気は、投資家が下落傾向を生きる珍しい機会です。あるいは、おそらく今のように不安定な時期に泡の恐れは健全であるかもしれません。オッペンハイマーの見解は、モーガン・スタンレーの米国株式戦略家マイケル・ウィルソンの見解と一致している。マイケル・ウィルソンは、前日の週刊ノートで、S&P 500が「底を形成しており、時間と価格の両方で調整がかなり進んでいる」と書いた。 Wilsonの議論は重要なデータポイントに基づいています。 S&P 500の今後のP/E排水はすでに6ヶ月最高値から18%下落しています。景気後退や積極的な連携の緊縮措置がなければ、このレベルをほとんど超えず、どちらもWilsonの基本的なケースではありません。特にハイパースケーラーに関しては、ウィルソンは明らかでした。彼が書いたMagnificent 7は現在、約24倍の先導収益で取引されています。これは必須消費財の22倍とほぼ同じ倍数ですが、当該防御部門の先導収益増加率より3倍以上高いです。ウィルソンは、「相対的な価値の観点から、グループはすでに6ヶ月間の統合と調整を行った後、現在よく理解されている理由からここで非常に魅力的に見えます」と書いています。彼は、余剰キャッシュ・フローの減少、投資資本利回りに関する疑問、イラン紛争によるグローバルエネルギー市場の混乱に関連する供給ボトルネックなどの理由が徹底的に反映されていると考えています。ウィルソンの推奨事項は、バーベルポジションを構築することです。つまり、金融、景気消費財、短期周期産業などの景気循環業種をハイパースケーラ空間で優秀な成長名と対にすることです。彼は、残っている主なリスクは、AIの混乱や地政学ではなく、中央銀行政策、特に歴史的に何度も圧迫を引き起こした水準の4.50％以上で、米国債の利回りが低下するかどうかと主張しました。秩序あるリラックス今回のデフレに注目すべき理由は、デフレと一緒に起こっていないことがあるからです。 1年に約500社の米国企業が上場した時、ドットコム崩壊以前に熱狂的な株式発行の波はありませんでした。 IPO活動はその一部に過ぎません。技術部門の負債比率はわずかに増加したが、歴史的に低い水準を維持している。決定的に、収益は決して崩壊しませんでした。アナリストは、Info Techが2026年第1四半期にEPSを44％増加させ、S&P 500指数収益の増加の87％を占めると予想しています。ゴールドマンサックスは、AIインフラ投資が今年S&P 500全体の収益成長の約40％を占めると推定した。...