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アイルランドの首相、Taoiseach、ミシェル・マーティンは、水曜日、ワシントンでドナルド・トランプ米大統領と出会うと、60億ドル以上の取引を公開すると予想されます。しかし、一般的な聖パトリックの日祭りは、イランの戦争と貿易、関税、ホワイトハウスがアメリカの企業に対する「税の詐欺」と呼ばれたアイルランドの政策への継続的な緊張のために、間違いなく萎縮します。マイケル・ローハンよりもこれらの問題をよく理解する人はほとんどいません。ローハンは、アイルランドの外国人直接投資機関であるIDAアイルランドのCEOであり、長い間、米国資本と企業に大きく依存してきたアイルランドに企業を誘致する任務を担っています。 「ご存知のように、アイルランドは今日ベルリンよりもボストンに近いです。」とLohanは言います。 （技術的にはボストンはベルリンよりも約3倍です。）「昨年はアイルランドのFDI投資にとって記録的な年でした。昨年、聖パトリックの日の会議でアイルランドが「私たちの製薬会社を奪った」と非難したトランプは、このような資本の流れを良いと見ていません。米国企業に国内で倍増するという彼の圧力が聞こえる中、アイルランドに対する米国のFDIは2024年に20%減少して4,670億ドルを記録しました。アメリカはまだアイルランドの最大の投資国です。 Lohanの使命は、欧州連合の27の加盟国に人材と敏捷性を確保し、簡単にアクセスできる場所として「アイルランドの話を聞く」ことで、より多くの資本を誘致することです。 製薬産業による貿易黒字 アイルランドは利益を帳簿し、税金を支払うのに望ましい場所であることが証明されています。 12.5％の法人税率とAppleなどの企業に対する以前の税務上の利益は、投資と望ましくない関心の両方をもたらしました。とりわけ、AppleとMicrosoftの知的財産権は、他の場所でロイヤリティを徴収するアイルランドの子会社にあります。 Eli Lillyのような製薬会社は、同じ理由でエメラルド島でMounjaroやZepboundなどのブロックバスター薬の重要な成分を製造し、その薬を米国の消費者に配送し、アイルランドで収益を記録します。 アイルランド予算監視団体は、米国企業3社が昨年アイルランド法人税収入のほぼ半分を占めたと明らかにしました。レポートには名前が出ていませんが、Apple、Lilly、Microsoftとして知られています。たとえば、リリーは2025年にアイルランドに66億ドルの税金を支払いました。アイルランドに4,000人の従業員を持つLillyの人員規模も、米国の事業所規模の5分の1未満です。医薬品の販売により、アイルランドの対米商品輸出は昨年52％増の約1,320億ドルに達し、商品貿易黒字は1,142億ドルに倍増した。 （2つの国間のサービス貿易は本質的に反対です。アイルランドは販売するよりも購入する方が多いです。） 一人の貿易黒字は、他人の貿易赤字です。特にその人がドナルド・トランプだとしたらもっとそうです。米国大統領は、貿易の流れに関連して実際の商品に特別な関心を払い、医薬品コストの上昇のために大手製薬会社を促しました。現在、米国が戦争中であるにもかかわらず、法人税の避難所としてのアイルランドの評判は、ホワイトハウスの訪問中に注目を集めそうではありません。 これがIDA特使のローハンと同様に、首相がインバウンド投資から資金の流れの反対方向に強調点を移した理由かもしれません。 Lohanは、アイルランドが2024年に米国に歴史的な3890億ドルを投資し、米国で5番目に大きなFDI源になったことについて話します。一人当たり基準で見ると、人口540万人の国が1位を自治しています。 「米国は世界中で最も革新的な経済であり続ける。資本が容易に入手可能であり、支援される場所は米国である」とローハンは言う。 「そんなことは、実際には変わったことはありません。」 もちろん変化したのは、トランプが「アメリカの優先主義」に焦点を当てていることです。これが、マーティンが伝統的なウサギと一緒に米国に61億ドルの新しいアイルランド投資を提示すると予想される理由です。欧州同盟を育成することもホワイトハウスの優先順位ではないが、イランが統制するホルムズ海峡を保護するためにNATOとヨーロッパが出なければならないというトランプの要求は、マーティンとトランプの議論の相当部分を占めることができる。アイルランドは7月から6ヶ月間欧州連合理事会の議長職を務めることになり、これによりアイルランドはEU意思決定において中心的な役割を担うことになります。 イランとの戦争は公開的に、特にホワイトハウス記者会見で公開的に扱いたいリーダーたちがほとんどいない問題なので、マーティンは今回の貿易について話したいと思うかもしれません。 IDAのローハンはまた、トランプ、関税、および国内のエネルギーネットワークに圧力をかけながら住宅コストを引き上げた巨大技術企業に関連して、アイルランドの消費者心理が確実に混在していることを認識していません。そして、技術革新へのヨーロッパのアプローチは、DCからのアプローチとは明らかに異なります。 ローハンは「私たちは革新と技術アジェンダを推進したいのですが、それを安全で倫理的に行うべきです」と述べました。そしてこれは中国を含むすべての潜在的な投資家に適用されます。 彼は「私たちはアイルランドがその一部である中、中国と相手国との間に公正で公平な競争が起こりたい」と話した。 「しかし、私はかなりの量の革新がある非常に重要な経済に背を向けることはできないと思います。」 130億ユーロの税務横断は、アイルランドの経済的ジレンマを緩和するのにほとんど役に立ちません。 Fortune 500のイノベーションフォーラムは、Fortune 500のエグゼクティブ、アメリカの政策官僚、最高の創設者、思考リーダーを集め、11月16日から17日まで、デトロイトでの米国経済の未来を定義するのに役立ちます。ここで申請してください。

今月初め、OpenAIの創立スタッフの一人であり、後にテスラのAIを率いた有名なAI研究者Andrej KarpathyがXで口コミを出しました。これだけでもそれほど珍しいことではありません。現在独立したAI研究者として働いており、AI時代のための新しい種類の学校を作っていると言うEureka Labsの創設者でもあるKarpathyはXに190万人のフォロワーを持っており、彼の評判は彼がAIについて語るほとんどすべてが福音や予言として扱われるほど有名です。 しかし、この記事は、小さな言語モデルのトレーニングを改善する方法を理解するために、AIコーディングエージェントを使用して一連の実験を実行する実験に関するものでした。彼は2日間AIエージェントを実行し続け、その間にAIエージェントは700の異なる実験を行いました。これらの実験の過程で、トレーニング時間を改善する20の最適化が見つかりました。 Karpathyは、大きくてもまだかなり小さい言語モデルに同じ20の調整を適用すると、モデルのトレーニングにかかる​​時間が11％向上することがわかりました。 Karpathyは、この実験を実行するために構築したシステムを「自動研究」と呼びました。 Shopifyの共同創設者でありCEOであるTobias Lütkeは、社内データのAIモデルを最適化するために自動調査を試み、エージェントにモデルの品質と速度を改善するためのガイドラインを提供したとXに投稿しました。 Lütkeは、一晩の自動調査を行った後、37回の実験を実行し、19％の性能向上を達成したと報告しました。多くの人々の注目を集めたのは、自己研究がもともとサイエンスフィクションで取り上げられていた自己改善AIシステムのアイデアに近く、AI研究者の中には心から願い、一部に深い恐れがあるということです。懸念されるのは、AIが一種のループで独自のコードとトレーニングを継続的に最適化する「再帰的自己改善」が、AI安全研究者が時々「ハード離陸」または「インテリジェント爆発」と呼ぶ現象につながる可能性があることです。このようなシナリオでは、AIシステムは独自のパフォーマンスを急速に向上させ、人間の認知能力を超えて人間のコントロールから抜け出すことができます。 Karpathyの実験はこれではありませんでした。自動研究設定の中心となるAIエージェントは、独自のトレーニング設定を改善するのではなく、はるかに小さく、あまり洗練されていない他のAIモデルのトレーニングコードと初期ニューラルネットワーク設定を調整することです。しかし、Karpathyは彼の実験がAI研究所が将来の研究を行う方法に大きな影響を与え、それが進行を加速する可能性があることを正しく指摘しました。KarpathyはXについて「すべてのLLMフロンティア研究所でこれを行います。これは最後のボスの戦いです」とKarpathyはXに書いています。彼は「もちろん、規模がはるかに複雑である」と認めた。彼の自動研究者は、630行のPythonコードに含まれているモデルとトレーニングプロセスの調整について心配するだけでしたが、フロンティアAIモデルのトレーニングコードベースははるかに大きいからです。 「しかし、そうすることは「ただエンジニアリング」に過ぎず、効果があるでしょう。」と彼は続けました。 「エージェントの群れを稼働させ、コラボレーションして、より小さなモデルを調整し、最も有望なアイデアをますます大きな規模で推進し、人間は（オプションで）エッジに貢献します。」彼は現在、独自の自動研究システムが単一のエージェントが単一のパスに沿ってコードの断片を継続的に改善するように設計されていますが、今後は複数のAIエージェントがさまざまな最適化とさまざまな実験を同時にナビゲートできると想像しています。 「自動研究の次のステップは、エージェントのために非同期で大規模なコラボレーションを実行する必要があることです」と彼は書いた。 「目標は、一人の博士課程の学生を模倣するのではなく、彼らの研究コミュニティを模倣することです」。Karpathyはまた、多くの人々を興奮させた自動研究について別の話をしました。 「評価するのに合理的に効率的な（または小規模なネットワークトレーニングなど、より効率的なプロキシ指標がある）興味のある*すべての指標は、エージェントのグループによって自動的に調査される可能性があります」と彼は書いた。 「あなたの問題もこのバケットに属しているかどうかを考える価値があります。」いくつかの評論家は、自動研究の基本的なコンポーネントがプロセスを最適化するために他の多くのエージェントシステムで使用できることを指摘しています。 Janakiram & AssociatesのシニアアナリストであるJanakiram MSVは、技術出版物The New Stackでこれを「Karpathy Loop」と呼びました。これには3つのコンポーネントがあります。変更可能な単一ファイルにアクセスできるエージェント。エージェントが最適化できる客観的にテスト可能な単一の指標各実験を実行できる期間には一定の時間制限があります。彼はまた、Karpathyが自動研究でAIエージェントに提供した指示がAIエージェントと対話するすべての人にとって良いモデルであることを強調しました。 Karpathyが使用するプレーンテキストファイルには、エージェントが実行する必要があるアクション、制約、エージェントに実行または変更しないでください。しかし、一部の批評家は、Karpathyは、Google、Microsoft、およびその他のAI研究所の研究者がすでに長年にわたって使用してきたAutoMLというプロセスの一部を再発見した以上を実行していないと述べています。 AutoMLはまた、最適化ループと一連の実験を使用して、AIで使用するための最良のデータ、使用するための最良のモデルアーキテクチャを見つけ、そのモデルアーキテクチャを調整します。ただし、AI研究論文を読んで改善を必要とする仮説を開発できるAIエージェントは使用しません。 AutoMLシステムは、どのような変更を試みるかを決定するために、ランダムな変形やさまざまな進化アルゴリズムに依存する傾向があります。 Karpathyは、これらの意見のいくつかについてAIモデルの設計を最適化する自動化された方法である神経アーキテクチャ検索など、一部のAutoML法は彼の自動研究ほど強力ではないと答えました。...

アップルCEO Tim Cookと彼の経営陣は、2025年度の業績目標を受けたとき、取締役会でボーナスの支払いに関する適切な基準を設定しました。売上と営業利益を含む新しい目標は、事業拡大にAppleのリーダーシップを必要としませんでした。取締役会は、「貿易政策」と「不確実なマクロ経済の見通し」を理由に、前年度の業績と同じか低い水準に目標を設定しました。 会計年度の終わりに、クックと彼のチームは、とにかく取締役会が設定した不当な基準を超えただけでなく、純売上高が6％増加し、営業利益が8％増加するなど、前年の結果を軽く上回る驚くべき結果を達成しました。 Cookは最大1,200万ドルのボーナス支払いを集めました。 Appleの取締役会が提供したセーフティネットのおかげで、会社が良い成果を出せなかった場合、彼もそうでした。 Appleのボードはそれほどユニークではありません。金曜日に発表された報酬諮問パートナー（CAP）が50社の上場企業の給与データを独占的に分析した結果、米国全域の企業理事会が2025年にトランプ大統領の光復節関税という混乱などの不確実性からCEO報酬を保護するため、より保守的な目標、広がった成果曲線明らかになった。 CAPの調査結果によると、2025年のCEOの総給与は8％増加しました。年間ボーナス支払いは4％増加しました。一方、中間財務業績は一般的に上昇傾向を示し、中間収益は2.9％増加し、1株当たり純利益はわずかに減少したマイナス1.6％を記録しました。パフォーマンスの低下により、支払額が最も弱い企業でも、CEOは依然として目標ボーナスの87％を受け取りました。これは前年の77％から増加した数値です。最低ボーナス支払いに達した会社の割合は、2024年の15％から2025年の9％に減少しました。 現在、ほとんどの企業が2026年のインセンティブ目標を確定してから数週間でイラン紛争が起こり、世界の株式市場が約3兆5000億ドル下落した状況で、一部の市場観察者は、取締役会がまもなく同じ会話を交わすと予想しています。 今回の研究の共著者であり、CAP校長であるJoanna Czyzewskiは「彼らは今日必ずしも決定を下す必要はありませんが、年末に考慮できるアプローチについて話し合っているだけで、今年がどのように進行されるかを見ていきます」と述べました。 もちろん、CAP報告書の中で最もパフォーマンスが低い企業間の変化の一部は、結果の改善によるものです。 CAPのパートナーであり、その研究の共著者であるLauren Peekは、「その一部は確かにビジネスの改善です」と述べました。しかし、彼女は、企業が不確実性や関税などの変化の影響を緩和する方法が多いと述べました。 Peek氏は、「目標が伸びている可能性があり、曲線や翼が広がった可能性がある」と述べた。 「より良い表現がないので、お金を稼ぐ方が簡単です。結局、これらの経営陣は正しいことをしようと努力するからです。」 脱出口 CAP研究に参加した初期申告企業のうち、会計年度は2025年8月から10月の間に終わる。つまり、2025年の会計年度予算を策定して計画するとき、トランプが選挙で勝利することもできなかったという意味だ。報酬の詳細を含む会社の委任状には、先月最高裁判所が棄却する前の2025年4月2日に発効した差し迫った関税を一部の会社がどのように処理したかについての例が示されています。 （トランプは以後、全世界に15％の関税を課した。） パーソナルコンピュータおよび印刷業界の大企業であるHPでは、関税がかかるまで待たずに計画を立てました。 2025年1月、取締役会はHPの2025年度の業績目標を確定し、同時にHRおよび報酬委員会は明示的な関税分割を承認しました。その後、年末にCEOエンリケ・ロレス（Enrique Lores）と彼の経営陣のボーナスを計算するとき、委員会は年間および長期インセンティブの計算から「関税関連費用の正味の影響」を取り除いたと会社は委任状の声明で明らかにした。 HPは、今回の調整は、「追加コストの削減と価格の上昇とともに、会社の製造とサプライチェーンの重要かつ迅速な移動を含む、経営陣の措置後の関税の正味の影響を反映している」と述べた。これには、HP製造施設の30％以上を中国から東南アジアおよびメキシコに移転することが含まれていました。 最終的に、Loresと経営陣は目標ボーナスの平均67.3％を獲得しました。 HPは、関税の打撃は、関連目標が設定された後、財務結果と年間および長期インセンティブ計画の計算に「予期しない規模」をもたらしたと説明しています。報酬委員会はまた、裁量権を使用して、より広い従業員のプールに合わせて役員給与を下げました。これは、より多くの従業員が顎を壊している間に最高経営陣を保護する光学的側面をわずかに認めたものです。 Loresは190万ドルを募金した後、2月HPから退き、今月の新しいCEOとしてPayPalに加わりました。 HPはコメント要求に応答しませんでした。 特定の会社について話すことなく一般的に話したPeekは、これらの決定が評判に与える影響を認めました。 「会社がこのような調整をして大規模な解雇と同時に経営陣に大きな報酬を提供すれば、株主が正式にこれについてコメントするかどうかは確信できないが、全体的な状況はメディアで見ることができるだろう」とPeekは言った。 目標ヘッジ 他の企業は、Carveoutがテーブルに上がる前に、目標設定段階で不確実性をより早く処理しました。 HPとは異なり、Appleはその後の費用を全く取り除かず、取締役会は最初から保守的な目標を立てました。 過去3年間、Appleの報酬委員会は、前年の実際の結果を下回る最低1つのボーナス目標を設定しました。ボーナスは、到達しきい値、目標、最大パフォーマンスに基づいてAppleによって支払われます。しきい値を達成すると、その測定の目標支払額の50％を獲得し、目標を達成すると100％を獲得し、最高レベルの最大レベルをクリアすると、経営陣はボーナスチャンスを2倍にします。 2025年度に、Appleの人事および報酬委員会は難題に直面したようです。 Appleの会計年度は9月末に始まり、委員会は会計年度が始まる前に目標を設定します。トランプ大統領はカマラ・ハリス副大統領に反対するキャンペーンを行いました。トランプの関税賦課は、委員会が目標を立てたときであるおよそ6〜7ヶ月間は行われません。...

世界で最も裕福な人とそのような人をもっと作ることに反対する運動を主導する最も有名な人は、超富裕層に税金を課すことについて異なる見解を持っています。 しかし今、理念的なスペクトルの正反対にいる二人のエロン・マスクとバーニー・サンダース上院議員は、同じ数学を使って億万長者に税金をどのくらい課すべきか、そしてそのお金をどのように割り当てるべきかについて反対主張を広げています。 マスクの見解によれば、億万長者が集めたお金は、現在39兆ドルに達し、増え続けている連邦債務と比べるとわずかな水準です。 ムスクは２０２３年Ｘに「米国のすべての億万長者に１００％の税金を課しても国家負債にはほとんど影響を及ぼさない」とし「結局、政府は借金を返済するためにすべての人に税金を課すことになるだろう」と書いた。 サンダースはこれに同意します。しかし、彼は億万長者に彼らの価値に対して税金を課すつもりもなく、負債を清算しようともしません。その代わりに、彼は全国のほぼ4分の3に達する国民にかなりの金額の小切手を提供し、連邦医療プログラムの削減を相殺し、社会福祉への資金を支援したいと考えています。 3,000ドルの小切手を受け取ると、938人があなたを邪魔しています。 サンダースはロ・カンナ下院議員とともに今月初め億万長者税を導入し、米国には億万長者が938人に過ぎず、彼らの純資産が8兆2000億ドルに達すると提案した。 単純な数学により、マスクのロジックが正しいことを証明できます。 8兆2千億ドルは国家負債の5分の1も満たされないでしょう。 しかし、サンダースとカンナはそのような提案をしません。二人は純資産が10億ドル以上の個人に年間5％の富裕税を提案する「億万長者に公正な分け前を支払うようにする法案」を提案しました。 サンダースは、この法案が最初の10年間で4兆4000億ドルの収益を創出すると推定している。そして最初の年に、その収益は年間$ 150,000以下、すなわち全国の約74％を稼ぐ世帯として定義される低所得または中所得世帯のすべてのアメリカ人に1回限りの$ 3,000小切手をサポートすることになります。 今後数年間、サンダースはこの税収でメディケードと安価な医療法の削減から1兆1千億ドルを逆転させ、公立学校教師の最低給与を6万ドルに設定し、働く親の保育費支給を家計所得の7％に制限するだろう。 サンダースは報道資料で「類例のない所得と富の不平等がある時代に、この法案は米国の億万長者層がついに公平な税金を納付し、1％だけではなく私たち全員のために働く経済を作ることができるように要求する」と話しました。 負債は現状のまま 米国は、債務を返済するために毎年ほぼ1兆ドルを支払っています。これは過去5年間でほぼ3倍に増加し、政府がメディケアに費やす金額を上回る数値です。責任ある連邦予算委員会は、利息の支払いが2032年までに1兆5000億ドルを超えると予想しています。米国は、すでに借りたお金の利子を支払うために、高速でお金を借りています。 マスクとサンダースは2つの異なる主張を展開しています。マスクのフレーミングは、債務の解決策として億万長者税を提示し、その措置によれば、これは失敗します。サンダースのフレーミングは、億万長者に税金を課す方法を再分配メカニズム、すなわち働くアメリカ人のポケットにお金を返し、社会サービスへの資金を支援する方法とした。この基準によれば、年間5％の富裕税が10年間で4兆4千億ドルを創出するということは相当な意味があります。 マスクは、支出が削減されなかった場合、米国が「1000％」破産する経路にあると広く警告しました。債務危機は構造的であり、数十年間の支出が収益を上回るのに根ざしており、税金はこれを元に戻すことはできません。国債は過去5年間で11兆ドル以上増加しました。 しかし、サンダースの反論は同じように指摘されています。負債危機と経済性危機は同じ問題ではなく、一つを解決しても他方を無視する必要はありません。 3,000ドルの小切手では国家債務を返済することはできません。しかし、インフレをかろうじて進行する中産階級の家族にとっては、より直ちに問題を解決することができます。

暗号通貨には誹謗する人が多いが、彼らさえも業界がビットコインやステーブルコイン決済レールを含むグローバル商取引に大きな影響を及ぼす膨大な革新を生み出したことを認めるでしょう。今、もう一つの暗号通貨発明は、同じ規模の混乱をもたらす直前にあります。ブロックチェーンベースの株式取引は、今月NYSEとNASDAQの両方から大きな信頼を得ており、投資家と企業の両方に大きな変化をもたらす準備ができています。 RobinhoodのCEOであるVlad Tenevは、トークン化された株式を止めることができない「貨物列車」と思い出に残しました。その列車の到着は、規制機関が法的枠組みをどれだけ早く提供できるかによって異なりますが、Tenevの基本的な前提は妥当です。より興味深い質問は、どの企業が今後の破壊の波を導くのか、どの企業が除外されるのかということです。 元BlackRock役員であり、現在暗号通貨会社であるReserveOneのCIOであるSebastian Pedro Beaによると、トークン化された株式の新興世界は、域外プレイヤーと米国に基づく「規制に準拠した破壊者」によって主導されています。 Beaには取引量はほとんどありませんが、Fortune 500企業がオンチェーンで株式を発行できるように基盤を設けているSecuritize、Superstate、Figureなどの企業がこのカテゴリに含まれています。このような場合、配当金の支払いから代理投票、取引決済まで、企業活動全体がはるかに効率的になります。 最近のチャットでは、Beaはまた、非常に異なるタイプのブロックチェーンベースの株式を提供する大手海外企業であるKrakenとOndoを指摘しました。つまり、これらの会社は、Apple、Teslaなどの大量の株式を購入するために特別目的の車両を使用し、株式に対する法的権利を提供するトークンを販売しています。これらの製品は基本的にブロックチェーンのすべての利点を提供しないデリバティブですが、トークン化されたラッパーは取引がすぐに支払われることができることを意味します。 現在、これらすべての市場は比較的小さいです。すべてのプラットフォームを統一し、おそらく20億ドルに達するでしょう。しかし、証券取引委員会のコア人事がトークン化された株式を支持し、米国で最も権威ある証券取引所であるNYSEとNASDAQが最近それぞれOKXとKrakenとの提携を発表したため、このような状況は変わる可能性が高いです。 Beaの「規制に準拠した破壊者」、Coinbase、Robinhoodなど、これらの企業はすべて、将来の株式市場トークン化において重要な役割を果たす可能性が高いです。そうすることで、彼らはより分散型の株式市場を作ります。 それから中断を受ける側にいる人がいます。これは現在の取引清算および決済システムを監督する仲介人軍団である可能性が高く、これらの役割は今や役に立たなくなります。 Superstateは、有用なブログ記事「株式取引で実際に起こること」で次のように述べました。 「米国の株式市場は、依然として異なる時代に合わせて設計されたアーキテクチャで運営されています。決済は設計上遅れています。リスクは、実行ではなく和解のために構築された仲介業者に保管されています。」 トークン化された株式の増加は、将来の株式市場が即時実行を中心に構築されることを意味します。この時点で問題は「もし」ではなく「いつ」です。 ジェフ・ジョン・ロバーツ jeff.roberts@fortune.com@jeffjohnroberts この物語はもともとFortune.comで紹介されました。

当初、Elon Muskが率いる政府効率省（DOGE）は、米国連邦予算で最大2兆ドルを削減できると自慢した。去る12月、ムスクは特別勧告を通じて取り消された契約や不正失業請求に対する「ゾンビ支給」で2000億ドルだけ節約したと認めました。 しかし、DOGEの全体的な影響の最近の推定によると、発見された節約は赤字にほとんど影響を与えないことがわかりました。 最近の口コミが出た1月の証言映像で、DOGE社員Nate Cavanaughは、コスト削減努力が元々目標である2兆ドルにはるかに及ばないと述べた。この証言は、学術機関の非営利コンソーシアムである米国学術協会（American Council of Learned Societies）が提起した大規模な訴訟の一部であり、DOGEがOpenAIのChatGPTを使用して、多様性、公平性、および包括補助金から1億ドル以上を識別した後、取り消したと主張しました。 「人々が自分の人生を維持するために重要な収入を失った可能性があることを後悔しませんか？」ある弁護士がCavanaughに助成金の取り消しについて尋ねた。 AIベースの会計会社であるFlow Financeの創設者でもあるCavanaughは、「いいえ。連邦赤字を2兆ドルから0に近づけることがより重要だと思います」と述べました。 「連邦赤字を減らしましたか？」弁護士が尋ねた。 「いいえ、そうではありませんでした」とCavanaughは答えました。 ホワイトハウスはフォーチュンのコメント要求にすぐには答えなかった。 マンハッタン連邦地方裁判所のColleen McMahon裁判官は、DOGEの従業員Justin Foxの証言を含む証言ビデオをソーシャルメディアの反発後にオンラインで削除するよう命令しました。 ドナルド・トランプ大統領の第2任期初日に結成されたDOGEは、連邦政府でいわゆる「無駄、詐欺、乱用」を根絶するための努力の一環でした。集中的なリーダーシップの下で運営された10ヶ月間、このグループは300,000人以上の連邦職員の役割を排除し、13,440件の契約を取り消したと主張しました。 最近の訴訟は、精密調査の対象となるDOGEの最新事例です。サイバーセキュリティの専門家は、このグループが米国の情報に「前例のない力と制御」を提供する米国の給与システムにアクセスすることができました。経営専門家は、DOGEが主張する節約額が完全に誇張されたと主張した。 DOGEが米国政府支出を増やす兆候 実際の部署ではなく、諮問事務所だった総督（DOGE）の首長で、ムスクが任期開始以来、経済学者たちは国家負債が38兆ドルを超えて上がると連邦赤字を減らす能力に懐疑的でした。連邦支出を追跡するブルッキングズ研究所ハミルトンプロジェクトツールによると、2025年12月19日現在、政府支出は1年前に7兆1350億ドルから7兆5580億ドルにほぼ6％増加しました。 2025年12月、Cato Instituteの報告書は、DOGEが連邦労働者の9％以上を削除したにもかかわらず、全体の支出を縮小できなかった理由の1つは、ほとんどの連邦支出が給与から出ていないためだと主張しました。また、政府は従業員を置き換えるために請負業者を雇った。自由主義シンクタンクは、人員を10％減らせば約400億ドルだけ節約できると計算しました。 政府の効率性と公共サービスのための非営利労働力パートナーシップの最高経営責任者（CEO）であるMax Stierは、2025年4月にFortuneとのインタビューで、DOGEの削減が実際に米国の金庫に圧力をかけることができ、従業員を解雇し、在庫用で有給休暇に投入するための費用を見積もると、米国の納税者50億ドル。 「私たちは政府がよりよく働くようにしなければなりませんが、これまでに採用されたアプローチは私たちを完全に間違った方向に導いています」とStierは言いました。 「最終的な結果は、エロン・ムスクが民間企業に戻り、アメリカの国民がバッグを握ることになるだろう」 2025年3月、イェール大学予算研究所（Yale University Budget Lab）報告書でも同様に、22,000人の国税庁職員が職務を辞めれば監査を行うことができる人員が減り、2026年に国税庁が85億ドルの収益損失を被ると予測しました。 10年が経過すると、これらの損失は雪玉のように吹き、ほぼ1,980億ドルに達する売上損失をもたらす可能性があります。 （米国会計監査人は昨年、17,000人以上のIRS職員が機関を離れたと報告しました。） IRSの従業員は、以前にFortuneに一括解雇されたため、従業員の効率が低下し、通話時間が長くなり、書類処理が遅くなったと述べた。 「歴史を振り返ると、政府を運営し、国家を機能的に維持する官僚制の破壊が米国を崩壊させる誘発になるということがわかるでしょう」とその職員は言いました。 人事管理局長のスコット・クーポ（Scott Kupor）は、昨年の人員削減が過度だったと指摘した。彼は今月初め、ワシントンのポストに行政が200万人の連邦労働者のうちのいくつかの役職を再利用する計画だと述べた。 Kuporは「率直に言って、私たちは今や再採用する必要があるいくつかのスキルを持っているでしょう」と述べました。...

Michael SaylorのStrategy Inc.は、ほぼ16億ドル相当のビットコインを購入しました。これは1月以降の会社最大規模の買い入れであり、投資家に同じ暗号通貨で支えられる年間11.5％の配当金を約束する証券にさらに期待しています。 月曜日の規制文書によると、以前はMicroStrategyとして知られていた同社は、3月9日から3月15日の間に22,337個のビットコインを購入しました。買収資金のうち約4億ドルは普通株式の売却を通じて調達された。残りの12億ドルは「Stretch」永久優先株の市場販売から来ました。決して満期のない債券と同様の配当金支払証券は、投資家に最終的にStrategyのビットコイン保有で資金を調達する着実な利回りを約束します。 先週、Strategyが7月にこの問題を初めて公開した後、最大規模のStretch販売を記録しました。また、会社が購入資金を調達するために主にStretchに頼っていたのは、数週間で初めてでした。その間、Strategyは投資家と企業が暗号通貨の商標の変動性を考慮せずにビットコインにさらされるように証券をマーケティングしてきました。 Strategyは階層化された資金調達システムを構築しました。これはビットコインを購入するために負債、優先株式、株式を発行します。各層は投資家にさまざまなリスクと報酬の組み合わせを約束しますが、すべての層は同じこと、つまりビットコイン価格の上昇に依存します。 水曜日に、Strategyは永久優先株を買収する可能性が低い企業、すなわち貸借対照表がビットコイン価格に依存する別の会社を発表しました。元共和党大統領候補のVivek Ramaswamyが共同設立したBitcoin財務会社Strive Inc.は、企業財務の3分の1以上の5000万ドルをその証券に割り当てたと発表しました。 約13,300個のビットコインを保有しているStriveは、すでにトークン価格変動に大きく露出しています。自己優先配当義務を満たすために別途確保した資本に対して、2桁の利回りを得るためにStretchに転換しています。 当時、Striveの最高経営責任者であるMatt Coleは、「マネー・マーケット・ファンドで低利回りを得るためにアイドル現金を保有するのではなく、強力な利回りダイナミクスを提供しながら、安定した価格行動を維持するStretchなどの商品にこれらの準備金の一部を割り当てることは合理的だと思います」と述べました. 同社は12.75％の配当で独自の優先株式を発行し、収益の大部分をビットコイン購入に使用します。優先権の固定配当金を充当するために現金を備蓄しておきます。 Striveは、収益率が約3.7％の国債の代わりに、収益率が11.5％のStretchに予備現金の一部を投入することで、その現金で稼ぐ収入を増やします。 それにもかかわらず、まだ準備金で稼ぐよりも優先株でより多くのお金を支給していますが、これは1.25％の格差です。ビットコインがギャップを狭めるのに十分に上昇すると、株式保有者は利益を得ることができます。そうでない場合でも優先配当金を支払う必要があるため、普通株主が利用できる資本が減ります。 ストライブの株式に対して買収された格付けを持っているB. Riley SecuritiesのアナリストFedor Shabalinは、今回の投資は、デジタル資産財務省が他のDATの優先株を使用して独自の配当義務を支持する最初の既知のケースであると述べました。彼のメモでは、「DAT全体の成長モデルは、純資産価値の自己資本プレミアムを維持することに決定的に依存しています」と述べた。 「このプレミアムが崩壊したり割引に変わったりすると、好循環が崩れます。」 Striveの投資はビットコインと戦略への主な投資です。 RIA AdvisorsのポートフォリオマネージャーであるMichael Lebowitzは、「戦略が正しく行われていないと、彼らは多くのリスクを負うことになります」と述べた。 「すべてのStrive株主は怒らなければなりません。」 ...