半年前、世界最大手の企業のCEOたちは混乱に備えていた。フォーチュンとデロイトが実施した4月の調査では、世界のCEOの58％が今後12カ月の経済見通しは悲観的だと回答した。半数は慎重派で、8％は非常に悲観的だった。彼らの憂鬱は、巨額の関税と世界的な金融情勢の逼迫に対する懸念から生じている。しかし今日、その感情は劇的に変わりました。
最近の10月の調査では、来年の世界経済について悲観的だと答えた現CEOはわずか32％だった。ほとんどの人は、関税によって懸念されていたほど世界貿易が混乱していないことを指摘し、懸念が軽減されたと述べている。
まだ祝っているCEOはほとんどいないが、全体的な雰囲気は改善した。彼らの焦点は、AI 主導のイノベーションが中心となる、依然として不安定ではあるものの、ますます安定しつつある世界環境の管理に移ってきています。
知っておくべき数字
CEO の 32% は、今後 12 か月の世界経済について「悲観的」(30%) または「非常に悲観的」(2%) の見通しを持っています。
26 … 2025 年 4 月（金融市場におけるいわゆる「関税癇癪」の真っ最中）に CEO が最後に同じ質問をされて以来、悲観論は 1 パーセントポイント減少しました。
CEO の 21% は、今後 12 か月間の業界の業績について「悲観的」(18%) または「非常に悲観的」(3%) の見通しを持っています。
CEO の 2% は、今後 12 か月間の自社の業績について「悲観的」 (2%) または「非常に悲観的」 (0%) しています。
CEOの37％は、新たに課された関税が自社のビジネスにマイナスの影響を与えると考えていると回答した。さらに 51% は影響は中立であると回答した。つまり、関税はほぼ同等の利益とリスクをもたらし、10％が自社のビジネスにプラスの影響を与えると回答した。
CEOの80％は、現在の経済・通商政策の不確実性に伴うコスト上昇を相殺するために、今後12カ月間にコスト削減策を実施する可能性が高い（38％）、または非常に高い（42％）と回答している。
CEO の 60% は、AI が今後 1 ～ 3 年間で中核プロセスに重大な影響 (45%) または変革的な影響 (15%) をもたらすだろうと述べています。
全体像
数か月にわたるボラティリティと関税懸念を経て、CEOらはため息をつき始めている。フォーチュンとデロイトの調査によると、指導者らは4月に比べて世界経済について悲観的ではなくなっている。多くの企業は現在、リスク管理よりもコスト規律と AI を活用したイノベーションにエネルギーを集中させています。これは経営トップのパニックから現実主義への変化です。
より深い要点をいくつか…
CEOたちは今春ほど世界経済に対して否定的ではなくなった。
今年初め、多くの人が「関税癇癪」と呼ぶ事態のさなか、CEOのセンチメントは急激に低下した。貿易摩擦が高まり、新たな輸入関税が世界のサプライチェーンにどのように波及するかについて疑問が高まる中、CEOの58％が4月、今後12カ月間の世界経済の見通しについて悲観的であるとフォーチュン誌に語った。
半年経つと、その気持ちも落ち着いてきました。 10月の調査では、自社の見通しが悲観的だと答えたCEOはわずか32％だった。これは顕著な減少ですが、それでも2024年後半の弱い安値よりは高いです。低下を感じたのはわずか 18% でした。これらの変化は、世界の成長が依然不均一でリスクが残る一方で、経営陣が政策環境に適応しており、短期的な景気後退の可能性は低いことを示唆している。
インフレ圧力が抑制され、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が短期金利の引き下げを再開したことで信頼感が回復した。しかし、楽観主義は普遍的とは言えません。複数の回答者は、現在進行中の地政学的な緊張、サプライチェーンの再編、政策の不確実性が長期計画を曇らせ続けていると述べた。つまり、春のパニックはより慎重な現実主義に取って代わられたのです。 CEOたちはパニックに陥ったり興奮したりはしていないが、やや慎重な姿勢を保っている。
CEOらは、関税は米国経済の足かせではあるが、自社にとっては足かせではないと考えている。
ほとんどのCEOは、たとえ自社が適応できたとしても、新たに課された関税は経済全体に悪影響を与えると考えている。フォーチュン誌による2025年10月の調査では、78％が関税は米国経済に悪影響を与えるか、あるいはある程度悪影響を与えると回答した。しかし、自分の会社について尋ねたところ、半数以上 (51%) が影響は中立的であると回答し、自社へのマイナスまたは多少のマイナスの影響を予想しているのは約 3 分の 1 (38%) のみでした。
この乖離は、CEO がマクロ経済への影響を過大評価しているか、同じ圧力が最終的に収益にどのように到達するかを過小評価していることを示唆しています。簡単に言うと、CEOたちは関税はビジネスにとって悪だと考えているのだ。しかし、それは必ずしもビジネスにとって悪いことではありません。
CEO はコストを削減してから顧客に転嫁することを計画しています。
貿易や経済の不確実性が依然として残る中、大半のCEOは最優先事項は価格を上げることではなくコスト削減だと述べている。フォーチュン誌の2025年10月のCEO調査によると、回答者の80％が、貿易や政策関連コストの上昇を相殺するために、今後12カ月間にコスト削減策を実施する可能性が非常に高い、または非常に高いと回答した。
これに対し、約64％が商品やサービスの価格を値上げする計画があると答えたが、これらのコスト高を一時的であっても吸収できると予想しているのはわずか43％だった。データによると、CEOたちは利益率の縮小と予測不可能な投入コストの時代に備えているが、あまりにも急激な値上げに対して顧客の忍耐力が試されることには依然として警戒している。
CEOたちは、AIによってすでに中核業務が再構築されつつあると述べている。
CEO は、最も根本的な変化が予想される領域として、中核プロセスとリソース割り当てを特定する可能性が最も高くなります。回答者の 60% 近くが、AI は今後 1 ～ 3 年間で中核プロセスに重大な、または変革的な影響を与えると回答しました。
AI の影響は長期ビジョン、成長戦略、競争上の地位にも広がり、CEO のほぼ半数が少なくとも中程度の影響があると回答しています。
方法論
フォーチュンはデロイトと提携し、10月3日から16日までCEOを対象に調査を実施した。 Fortune CEO コミュニティに送信されたアンケートには合計 69 人が回答しました。これには、フォーチュン 500 企業およびグローバル 500 企業の CEO、フォーチュン カンファレンスに出席した CEO が含まれます。
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