CryptoQuant CEOのJoo Ki-young氏によると、特にスポットETFを通じて新たなマクロ流動性が市場に戻らない限り、ビットコインは新たな弱気局面に入る可能性があるという。
ビットコイン弱気相場は来るのか?
BTC価格に重ねて表示された複合オンチェーンダッシュボードを共有しながら、Ju氏はXに「ほとんどのビットコインオンチェーン指標は弱気だ。マクロ流動性がなければ、私たちは弱気サイクルに入る」と書いた。このチャートは、2021年から2025年までの赤と緑のヒートマップの価格の背後にある10のCryptoQuant指標を積み上げており、以前のサイクルでの体制変化が弱気の測定値のクラスターとどのように一致したかを強調しています。
関連書籍
パネル上の指標には、MVRV Zスコア、CryptoQuant損益指数、ブルベアサイクル指標、取引所間フローパルス、ネットワークアクティビティ指標、ステーブルコイン流動性、ビットコイン需要の伸び、トレーダーのオンチェーン利益率、トレーダーの実現価格、およびテクニカルシグナル指標が含まれます。大多数が楽観的である場合、背景は薄緑色に変わります。弱気の反転がある場合は赤に変わります。 BTCが高値から戻りつつあるため、チャートの最新セクションは再び赤で占められています。これは、Ju 氏の警告の視覚的な根拠です。
ビットコイン強気スコアモデル |ソース：
次の大きな動きについて、ジュ氏はオンチェーンデータがマクロ条件とETFフローの影響を受けるようになったと主張する。同氏は自身の投稿を引用し、「簡単だ。来年マクロが改善すると思うなら買い、そうでなければ売ればいい。私はマクロの専門家ではないので、マクロ兄弟を見つけてほしい。新規ETFの流入が鍵だ」と書いた。
この一文は、ビットコインを深刻な下落から「救う」ことができると彼が信じていることを正確に示している。言い換えれば、機関資本のパイプとしてスポットETFに対する新たな需要が生じているということだ。サイクルの初期段階では、ETF流入の増加と価格の上昇が同時に起こりました。最近、減速またはマイナスの傾向は上昇の勢いの喪失を反映しています。
Ju 氏は、現在の環境を、厳密な予測ではなく柔軟なシナリオ管理が必要な環境として捉えています。同氏はフォロワーらに対し、「現段階では予測というよりは事後対応だ。シナリオを設定し、それに応じてトレードするように」と語った。この複合チャートはまさにその目的のために設計されており、過去の強気相場と弱気相場が収益、評価、流動性指標全体で持続的に赤字となった時期とどのように一致したかを示しています。
関連書籍
景気低迷にもかかわらず、ジュ氏はビットコインが最高値から最低値まで約65％下落した2022年の暴落の繰り返しは予想していない。同氏は戦略を主導したマイケル・セイラー氏の行動を安定化要因として挙げている。 「戦略が65万BTCを保有するか、今サイクルで少しだけ売却することであれば、2022年のようなさらに-65％の下落は見られないでしょう」と彼は書いた。同氏の見解では、供給が市場から大幅に外れた場合、暴力的なレバレッジ解消イベントが発生する可能性は低くなるという。
ジュ氏は、現在の衰退は顕著だが、歴史的背景から見ると極端ではないと説明する。同氏は「現在、ATHは約-25％下落しており、仮に弱気サイクルが到来したとしても、下値幅は小さくなり、横ばいの幅が広がるだろう」と主張し、一度の劇的な暴落よりも長期的な値固めの可能性が高いことを示唆した。
長期投資家に対する彼のメッセージには明らかに心を落ち着かせる効果があります。同氏は「長期保有者はパニック売りを避けるべきだ」とアドバイスした。周期的なオンチェーン指標は赤く点滅しているが、構造的背景は改善したと同氏は主張する。 「ビットコインには現在、より多くの流動性チャネルがあるため、その長期的な見通しは明らかに明るいです。」これらのチャネルには、ETF や以前のサイクルよりも深い機関市場構造が含まれます。
本稿執筆時点では、ビットコインは92,494ドルで取引されていた。
ビットコイン価格は0.618フィリブに直面、1週間チャート |出典: TradingView.com BTCUSDT
DALL.Eで作成された注目の画像、TradingView.comのチャート
