私は長年にわたりJP Morganの石油需要を追跡してきました。
JP Morganは、グローバルリサーチ（Global Research）の石油展望によると、ブレント油は最近の価格上昇後も2026年にはバレルあたり平均約50～60ドルを記録すると予想しています。銀行は今年初めの長期計画を整え、2025年のブレント油の推定値をバレルあたり約66ドルに下げ、2026年には50ドル前半だけ維持しました。
グローバル原材料チームの口調は明らかです。
JP Morgan Global Researchは、最新の原油価格の見通しから見出しでは原油価格が不足しているように見えるかもしれませんが、銀行のスプレッドシートによると、2026年は生産者がブレーキを踏まない限り価格を制限する黒字海で形成されていると明らかにしました。
JP Morganでグローバル原材料戦略を運営しているナタシャ・カネバは、石油の過剰がすでに年初のデータで目立っており、持続する可能性が高いと書いています。 JP Morganの2026年の石油展望によると、ブレント油が60ドル近く維持されれば、「過剰な在庫の蓄積」を避けるために自発的および非自発的な生産削減が必要になると付け加えました。
あなたにとって、これは銀行が90ドルまたは100ドルの石油を基本的な結果として見ないことを意味します。代わりに、基本ケースは60ドル近くでたてがみを引き裂くことであり、バレルが現れ続けて消えている地政学的パニックの短い破裂のために強調されるとJP Morganの原材料チームは同じ報告書で述べた。
JP Morganは、ブレント油がバレルあたり約60ドルのパフォーマンスをもたらすと予想しています。
シャッターストック
供給過剰により負担が大きくなる理由
JP Morganの仮定を詳しく見てみると、その物語は需要より供給がどれほど早いかによって決まるという事実が目立つ。
JP Morganの石油樹脂表によると、銀行のグローバルリサーチチームは、2026年にも世界の石油需要が増え続けていますが、OPEC +、アメリカ、ブラジルなどからオンラインで流入するすべてのバレルを吸収するほど速くはないと予想しています。
ヨーロッパでは、JP Morganはすでにその議論を中心に石油とガスの適用範囲を再編成しています。
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Investing.comの報告書によると、銀行は現在、長期ブレント油の価格を約63ドルと仮定し、積極的なOPEC+措置がなければ、ブレント油は1日300万バレルに近い余剰が積み重なり、2026～27年までに$60以下に支出できると警告しています。
余剰物語が展開されると、お金に3つの大きな影響を与えると思われます。
ポンプの価格とインフレ圧力は、3桁の石油の世界よりも低くなければなりません。維持費を稼ぐために75ドルまたは80ドルを必要とする高コストの生産者は公開されますが、低コスト、低負債の専攻および長期契約を結んだサービス会社はより良い位置にあります。高い燃料価格を嫌う部門（航空会社、輸送、小売業者など）は、エネルギーコストがあまりにも早く上がらないと、少なくとも適切な巡風を受けます。地政学がまだ拉致される場所
もちろん、石油がスプレッドシートの中に完全に含まれているわけではありません。
JP Morganのリセットの中で私が最も興味深かったのは、弱気基盤の上に地政学的「衝撃通路」を正式に構築する方法です。
2026年の見通しで、JP Morganは進化する地政学的リスクを主要な不確実性として強調し、生産国の体制の変化と紛争にリアルタイムで投資します。
Kanevaは、主要な産油国の過去の体制の変化により、混乱が始まってから最高点まで平均原油価格が約76％上昇したと指摘し、これは、ファンダメンタルが再び回復する前に市場がどれだけ早く過剰反応できるかを強調しています。
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その議論を支配する一つの引火点は、中東、特にホルムズ海峡です。
MarketWatchの分析によると、JP Morganは、米国とイランの緊張が高まったり、地域の紛争がホルムズを通じた輸出を深刻に脅かしたりすると、ブレント油が一時的に1バレルあたり100〜120ドルまで急騰する可能性のある経路をスケッチしました。
海峡が詰まると、中東の生産者の効果的な貯蔵期間は約25日しかありません。つまり、長期間の閉鎖により実際の生産量が減り、トレーダーに「記録的な最高」価格シナリオをモデル化できるという意味だとTradingKeyは語った。
さらに、パイプラインと海路が開いていてもバレルが流れるところでは制裁と政治が再編されています。
JP Morganの流れ分析によると、ほとんどのロシア原油は現在制裁の対象となり、独立したアジアの精油会社が割引供給を確保しているにもかかわらず、より多くのバレルが中国とヨーロッパから離れていることを明らかにしました。
別のセクションでは、銀行は、ベネズエラの漸進的なグローバル市場の再進入が制裁緩和を継続し、生産量が増加してすでに予想していた黒字をさらに拡大すると、「グローバル石油供給に著しい上昇リスクをもたらす可能性がある」と指摘しました。
総合してみるとメッセージは無頓着だ。
戦争恐怖、玄関口が詰まっている噂、制裁の見出しを取り巻くより突然の動きを予想する必要がありますが、この急増は2026年に快適に供給されることを望む市場の重力と戦っています。
JP Morganの石油分析を実際の意思決定に変換する方法
個人金融の観点から、このリセットを見ると、自分で答えるべき2つの質問があります。これは投資方法にどのような意味があり、日常費用にどのような意味がありますか？
投資において、私は石油が100ドルで「帰らなければならない」という賭けを中心に長期計画を立てないでしょう。
JP Morganは、騒音を考慮した後もブレント油50ドルから60ドルの間の高い水準であり、2026年のデッキと地政学的なシナリオによって供給が物理的に中断されない限り、それ以上の急騰は短命の可能性が高いと事実上述べています。
多様化した投資家にとって、これはいくつかの実用的な措置を提案します。
地政学的急騰を伴う中低価格環境はボラティリティが高いが、10年間にわたって膨大な収益を保証することはできないので、広範なエネルギーエクスポージャーをポートフォリオの中核ではなく補完要素として扱ってください。エネルギーを所有する場合は、損益分岐点が低く、貸借対照表が強く、90ドルではなく60ドルの石油で現金を返還する能力を持つ企業に集中し、戦術的に取引する場合はJP Morganのフレームワークを使用してリスクを設定してください。中東の見出しに関連する集会は、供給が最終的に豊富であるという見解を共有するならば、銀行のリスクシナリオが提案した時間よりも短縮する機会かもしれません。
毎日のお金で見ると、60ドルの石油の世界は苦痛ではありませんが、家計が経験した3桁の衝撃よりはるかに穏やかです。
JP Morganが正しければ、2026年の燃料費、送料、航空費は災害よりむしろボラティリティが高くなる可能性が高く、これは私が予算編成と緊急貯蓄について考えるときに重要だと考えました。
Kanevaは私にぴったりの方法でそれを要約しました。
彼女はJP Morganの見通しで短くて地政学的に主導される原油価格の上昇が続く可能性が高いが、「結局、このような急騰は沈み、根本的なグローバル市場ファンダメンタルが弱まるだろう」と書いた。
皆さんと私にとってこれが今回の改編の真の意味です。
銀行は静けさを約束しません。 2026年のシナリオによると、騒音は構造的に滑らかな市場の上に置かれると警告しています。
より低い平均とより高い日中ドラマの混合は、正確に多角化を維持し、忍耐力を持ち、すべての見出しを取引しようとする衝動に抵抗することが、静かにより長期的な結果を生み出すことができる環境です。これらの予測について私が読んだところによると。
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