投資家がOpenAI（および生成AI全般）を持続的成長の触媒ではなく大手テクノロジー企業のシステミックリスクの源と見なし始める可能性があり、ウォール街の長年にわたるAIへの投資は木曜、深刻な試練に直面することになる。
木曜日のテクノロジー株の急落は、3年間のAI強気相場を刺激してきた「今すぐ使って、後で利益を得る」モデルに対する投資家の疲れを浮き彫りにした。マイクロソフトが後退を主導し、同社株価は正午までに12％急落し、時価総額4400億ドル以上を吹き飛ばしたが、パンデミック以来見られなかった暴落となった。この記事の執筆時点でナスダックは2%近く下落しています。
直接のきっかけは、設備投資、つまり設備投資への注目が高まっていることのようだ。 Microsoftは、Azureクラウド事業の成長が若干鈍化したにもかかわらず、最新四半期の支出は66％急増して375億ドルになったと発表した。しかし、アナリストにとってより懸念されたのは、同社の将来のクラウド契約の重要な尺度である6,250億ドルの残存履行義務（RPO）の約45％がOpenAIに直接結びついているという新たな開示だった。 OpenAIは水曜午後の決算発表後に発表した。 (Microsoft は OpenAI の主要投資家であり、クラウド コンピューティング サービス プロバイダーです。)
「ソフトウェアの崩壊とハードウェアの台頭は衝撃的だ」とCNBCのジム・クレイマー氏は木曜日のXで語った。ソフトウェアインフラストラクチャに何十億ドルも費やしたが、すぐに利益を示せなかった企業は市場から懲罰を受けた。
Morning Brew の共同創設者、Austin Rief 氏は、Meta が予想を上回る収益予測で急落を回避し、オンライン広告のおかげで前年比 24% の順調な収益増加を記録したことについて書いています。ウォール街がメータ氏に多額の資金を投じることを許可しているという事実は、投資家が売りを出している理由を示している。彼らは、外部から多額の資金を注入することなく、OpenAI が単独で収益を生み出すことを信頼していません。
感情の変化はレドモンドに限定されない。オラクルの株価は９月の最高値から半減し、約４６３０億ドルの価値が消え去った。オラクルはかつてAI業界の寵児だったが、OpenAI向けに建設中の大規模なデータセンターに最終的に資金が投入されるという投資家の信頼に苦しんできた。さらに、いくつかのプロジェクトのスケジュールが2028年に延期され、負債による同社の巨額の支出と実際の収益との間にギャップが生じていると伝えられている。
OpenAI は、その運営に必要なエネルギーとコンピューティングの両方に資金を提供するために、約 1 兆 4000 億ドルを投資してきました。しかし、2025 年までに、売上高はかろうじて 200 億ドルを超えませんでした。
投資家は、業界最大手の企業が行う「循環的」取引に対する批判を強めている。水曜日の夜、The Informationは、OpenAIがNvidiaやAmazonなどの巨大企業から600億ドルの新たな資金調達を求めていると報じた。しかし、市場の反応は、資本の増加がもはやこのビジネスモデルに代わる実行可能な選択肢ではないことを示唆しています。 「オラクル株はファンダメンタルズをはるかに上回っている可能性があり、今市場は『わかった、見せてほしい、見てみたい』と言っている」とウェルス・アライアンスの社長エリック・ディトン氏はヤフー・ファイナンスに語った。
