Morgan StanleyはDigitalOcean（DOCN）に対する期待をリセットしました。同社は75ドルの目標価格を維持したが、実行が改善され続けると、株価が160ドルに達する可能性があるという強い事例も提示した。
株式は現在まで100％上昇した後、約96ドルで取引され、次の価格にさらに重みを与えます。 5月5日に発表される同社の第1四半期の収益報告書は、投資家がAIの勢い、顧客品質の向上、および新規生産能力の投資が事業を継続的に推進できるという証拠を探している間、株式の潜在的な触媒となるでしょう。
AIミックス切り替えでDigitalOceanを実際のプラットフォームストーリーに切り替える
DigitalOceanの最新の収益更新は、AIストーリーを意味のある方法で変えました。 AIの顧客ARRは、前年比150％増の1億2000万ドルに達し、70％以上が基本GPUリースの代わりに推論とコアクラウド製品で発生しています。
推論収益の増加は、アプリが応答を生成し、データを処理したり、AIを介してユーザーにサービスを提供したりするたびに推論が発生するため、顧客が実際にモデルテストやトレーニングではなく実際の製品でAIを使用していることを示しています。
このタイプの使用は継続的であり、生産需要に直接関連しています。顧客が本番環境に移行するにつれて、コンピューティング、ストレージ、ネットワーキングに依存してアプリケーションをサポートするため、DigitalOceanは顧客ごとに収益を上げることができます。
経営陣は、推論の多い需要がより耐久性があると信じており、次の証拠ポイントは実行です。第1四半期のガイドラインである2億4,900万～2億5,000万ドルを破って維持率を弱めることなく、2026年度の見通しを11億5,000万ドルに高めることは、AIがコア事業を強化していることを示しています。
これがDigitalOceanが差別化された「ネオクラウド」というMorgan Stanleyの見解の核心だとMarketBeatは報じます。利点は、AIを使用して顧客をより広いクラウドスタックに引き込み、プラットフォーム全体で顧客あたりの収益を向上させることです。主にベアメタルGPUリースを中心に構築されたプロバイダとは異なり、DigitalOceanは確立されたSMBおよびスタートアップ中心のクラウドプラットフォームとエージェントおよび推論ワークロードを目指すAI製品を組み合わせます。
このポジショニングにより、会社はハイパースケーラとプロのGPUプロバイダーが構造上の利点を持つ市場で最も資本集約的な部分から抜け出すことができます。代わりに、使いやすさ、バンドルサービス、既存の顧客関係がより重要な部分で競争します。
維持率と高度な市場利益により、収益の質が向上します。
コアクラウド事業も正しい方向に動いている。純ドルの維持率は101％に向上し、DigitalOceanは、既存の顧客が離脱を相殺するのに十分急速に成長する拡張領域に戻りました。
縮小された基盤を構築するのは難しいので、この変化は重要です。維持率が100％以上に回復し、会社は成長のためのより安定した基盤を持つようになりました。
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顧客ミックスも改善されている。年間100万ドル以上を創出する顧客の収益は前年比123％増加し、これは高級市場進出がより大きく、より価値のあるアカウントを確保していることを示しています。
これは投資家がビジネスを見る方法を変えます。大規模な顧客の集中度が高いほど、予測可能性が向上し、生涯価値が高くなり、今後の成長をより容易に引き継ぐことができます。
DigitalOceanは容量拡大のために短期マージンを犠牲にしており、2027年の収益上昇の余地は実行と利用率によって異なります。
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DigitalOceanの容量支出により、2027年の持分が高まります。
DigitalOceanは、より資本集約的な段階に入っており、インフラストラクチャの拡大のための短期収益性の低下に対応しています。
同社は、2026年調整EBITDAマージンを2025年度の42％から36％から38％に引き下げ、同時に2026年末までに容量を約45MWから76MWに増やす予定です。
DigitalOceanは将来の需要をサポートするために現在のコストを削減しています。新しい容量がタイムリーに稼働し、より高い価値のAIとクラウドワークロードで満たされると、マージンの低下により2027年の収益力がさらに強力になります。
資金調達は別の圧力を重み付けます。経営陣は3月25日に確認された報告された8億8900万ドルの自己資本の印象を拡張計画と結び付けたが、これにより収益の障害物が増加した。今後の収益は、マージン圧縮と希釈の両方を相殺する必要があります。
DOCNをより高くすることができるAI収益は、推論とバンドルのクラウドサービスに移行し、ミックスを改善し、成長の耐久性を高めます。顧客はコンピューティング、ストレージ、ネットワーキングを一緒に採用し、アカウントごとに高い収益とより良い単位経済性を提供します。純維持率は100％以上に維持され、既存の顧客が新しいロゴに大きく依存することなく成長を促進することができます。高度な市場拡大が継続し、大規模な顧客が追加され、収益耐久性と価値評価のサポートが向上します。株式ベースの拡張は弱い収益を提供するため、投資家が希釈に対応するのが難しくなります。 AI の需要が短期 GPU リースに戻り、視認性が低下し、収益品質が低下します。先進市場の勢いが鈍化し、マルチ拡張ケースと全体的な成長物語が弱まります。
DigitalOceanは、より良いAIの組み合わせ、より高い維持率、大規模な顧客ベースの拡大を通じてビジネスを強化しています。この傾向は顧客あたりの収益を増やし、プラットフォーム全体でより継続的な成長を支援します。
今後の収益は実行に依存します。会社は生産能力に多くの投資をしており、これらの投資は稼働率向上と収益力強化につながるべきです。経営陣がこれを履行すると、現在の価値評価と160ドルの強勢長の間の格差が減る可能性があります。
関連項目：アナリストは、収益後にServiceNow株価目標をリセットしました。
