ディズニー（DIS）株式は今年現在まで株価が14％下落し、史上最高値より50％以上下落するなど静かに人気を失いました。
ストリーミングは現在、実際の収益を生み出していますが、ESPNが消費者に直接転換に向かって進んでいる間、弱い短期キャッシュフローとスポーツの新しい圧力のためにこれらの進捗状況がテストされています。
これがWells Fargoの最近の株式への投資に注目する価値がある理由です。
ディズニー評価スナップショット
Disneyは、購読収益、広告、ボックスオフィス販売、公園支出などを通じて収益を生み出し、ストリーミング収益性を向上させ、コンテンツライブラリをより効率的に収益化することにますます重点を置いています。
時価総額：1,707億ドル企業価値：2,172億ドル株価：97ドルアナリストの平均目標価格：129ドル（33％上昇余力）2年予想年間EPS成長率：11.3％ Forward P / E比率：13.8倍
Wells Fargoは、ディズニーの目標株価を150ドルから148ドルに引き下げ、比重拡大の格付けを維持しました。この目標株価は依然として現在の株価に対して約53％の上昇余力を意味する。
同時に、アナリストの感情は大体楽観的です。この株式は、17の売上高、6つの保有、および1つの売上高で、中間の買い付け格付けを持ち、平均目標株価は134ドルに近い。
ディズニーの新しいCEOは実行力に焦点を当てた。
ディズニーは、同社の年次株主総会でボブ・イガーに代わってジョシュ・ド・アマロをCEOとして公式に指名した。
新たに任命された最高経営責任者（CEO）のジョシュ・ダマロ（Josh D’Amaro）は、株主にとって最初の演説で楽観的な口調を明らかにしました。 「簡単に言えば、私たちの業界の他の人が競争のために統合または分裂し、混乱した世界で関連性を維持するために苦労していますが、ディズニーは革新と成長の次の時代に加速する準備ができている1つのカテゴリに属します。」
より人気のある株式:
Morgan Stanleyは、イベント後に素晴らしいMicron価格目標を設定します。 Bank of America は、プライベート会議の後、Palantir 株式予測を更新します。 Morgan Stanleyは、目立つBroadcom価格目標を下げました。
D’AmaroはDisneyのExperiencences部門の出身で、ストリーミングは公園への継続的な投資と海外の拡大とともに、ビジネスの重要な部分として残ると強調しました。
これで、ストリーミング収益がディズニーの収益ケースにつながります。
Disneyの第1四半期の収益発表によると、最近の四半期の購読型オンデマンドビデオ（VOD）運営収入は、Disney +とHuluの収益創出の改善と消費者直接販売部門の営業レバレッジの強化に支えられ、前年同期の2億6,100万ドルから4億5,000万ドルに増加しました。
メディア会社は、どのような対価を払っても加入者を追い払うことから逸脱し、収益化と利益を追求する方向に転換しました。
Netflix（NFLX）は、拡張ストリーミングが継続的な収益を生み出すことを実証することによってこれらの標準を確立し、Warner Brothers Discovery（WBD）も投資家が純粋な加入者の増加よりも消費者の直接収益性に集中するように導きました。
経営陣はまた、2026年度に約10％のオーダーメードの購読ビデオ（SVOD）セールスマージンを指針として、ブルームバーグの報道に基づいて価格、広告販売、および加入者の混合が継続的に改善された場合に収益ストリーミングがどれだけ貢献できるかについて明確なベンチマークを提供します。
消費者直接販売は、長い間、一部の投資家がディズニーの収益の質に疑問を提起する最大の理由でした。 4億5,000万ドルの営業利益を生み出すストリーミングビジネスは、マージンを阻害するのではなく、リニアテレビの衰退に対する緩衝装置として機能しています。
ディズニーのストリーミングの進行は、収益性への業界の転換により利益を得るが、ESPNの転換により、上昇の余裕と実行リスクの両方が高まる。
Garry Hershorn Corbisニュース/ゲッティイメージズ
次のテストは、利益が増え続けるかどうかです。経営陣は、コストの削減や解雇だけでなく、収益創出の利益もドライバーとして指摘しました。
ESPNの転換によりセグメント収益に圧力がかかります
最大の構造的リスクはスポーツです。 ESPNは、部門の利益が弱まる中、2026年秋に計画された主力消費者直接発売に向けて進んでいます。
最近の四半期に、スポーツ営業利益は23％減少した1億9,100万ドルを記録し、経営陣は第2四半期のスポーツ営業利益が前年比約1億ドル減少するとディズニーの投資家関係の更新に従って案内しました。
ディズニーは、歴史的にマージンが高い流通モデルを、当初はマージンが低く、価格設定、離脱、顧客確保コストに大きな感度を持つモデルに置き換えようとしています。
ESPNのフラッグシップサービスが直接収益が補償されるほど大きくなる前にコードの切断を加速している場合、Disneyは依然として膨大な著作権コストベースを維持しながら、最も収益性の高いアフィリエイト収益の一部を失うリスクがあります。
その圧力はキャッシュフローに現れ始めた。余剰キャッシュフローは昨年第１四半期７億３９００万ドルから今四半期には－２２億７８００万ドルに減少した。
これは、ESPNがディズニー収益ストーリーの主な変動要因となる理由です。ストリーミングエンターテイメントは改善されていますが、投資家にはESPNの経済性が会社の収益の大部分を継続的にサポートする既存の利益プールを損なうことなく大規模に機能できるという証拠が依然として必要です。
Disney株価を高める要素Disney+とHuluの収益創出がさらに向上し、直接消費者マージンを高め、リニアテレビの減少に対するストリーミングをより安定的に相殺します。ストリーミング全体の広告収益により、ユーザーごとの収益が増加し、収益拡大がサポートされます。営業キャッシュ・フローの反転は、第1四半期の弱点がタイミングに関連していることを示しています。適切な価格のESPN直接発売は、移行中のアフィリエイト経済を維持し、マージンの崩壊を制限します。スポーツからディズニーの見通しに圧力をかけることは、無料のキャッシュフローが弱いままであり、報告された収益が利用可能なキャッシュに変換されるという信頼を弱めます。スポーツの権利インフレはESPNの収益成長を上回り、DTCモデルが拡大する前にセグメントの収益性を圧縮します。疑問を呼び起こす可能性があります。収益のジルスポーツ営業利益のさらなる悪化は、DTCの進行よりも大きくなる可能性がある投資家のための主な示唆
ディズニーはストリーミング収益性に実質的な進展を示していますが、現在、株価はこれらの改善がESPNの転換と短期キャッシュフローの低下による圧力を相殺できるかどうかにかかっています。
実行が維持されれば肯定的な側面は明らかですが、将来の道は依然として利益の成長が耐久性のある現金創出に移行する可能性があることを証明することに依存します。
関連項目：ウォールストリート、AWS AI動向に基づいてAmazon株価目標をリセット
