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英国株はここ 12 か月間好調でしたが、検討すべき十分なリターンを提供する安価な不動産投資信託 (REIT) はまだたくさんあります。際立っているのは、利回り7.3%を誇るスーパーマーケット・インカム・リート(LSE:SUPR)です。
これは、2万ポンドを株式に投資した人は誰でも、今年1,460ポンドの不労所得を獲得できることを意味します。これは月額 122 ポンドに相当します。しかし、これはインカム投資家にとって大きなチャンスなのでしょうか?見てみましょう。
それは何をするのですか？
多くの REIT と同様、スーパーマーケット インカムのビジネス モデルはシンプルです。当社は不動産（この場合は英国とフランスの大型食料品店）を購入し、質の高いテナントに長期リースします。
HMRCはREITに対し、賃貸事業利益の少なくとも90％を配当として株主に還元することを義務付けている。理論的には、これは、自分で不動産を所有している場合とほぼ同じリターンを受け取ることを意味します。
税務上の取扱いはお客様の個別の状況により異なり、将来的に変更される可能性がありますので、あらかじめご了承ください。この記事の内容は情報提供のみを目的として提供されています。これは税務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる形式の税務アドバイスも構成するものではありません。
さまざまな種類の商業用不動産の中でも、スーパーマーケットが最適な選択肢であると私たちは考えています。集荷や配達のためにオンラインで買い物をする人が増えていますが、英国の食料品店のほとんどはこれらの注文に対応するために店舗を利用しています。大型店の衰退はかなり誇張されていると思います。
実際、スーパーマーケット・インカムが物件の100％を所有している。
よく眠る
過去 5 年間の REIT の業績を振り返ると、主にポートフォリオの拡大の結果、営業活動によるキャッシュ フローの改善が順調に進んでいることがわかります。
通常、信託の配当はキャッシュ フローで十分カバーされます。例外は 2025 年 6 月 30 日終了年度 (FY25) で、約 940 万ポンドのマイナスの運転資本変動がありましたが、それ以外は十分な余裕がありました。
会計年度の営業活動によるキャッシュフロー (千ポンド) 支払われた配当金 (千ポンド) 現金報酬(%)30.6.2142,80434,93312230.6.2263,01351,08412330.6.2384,31967,96312430.6.2492,05675,33512230.6.2566,13473,82090出典:企業報告書
しかし、グループが成長するにつれて株価は下落しました。配当金の着実な増加（25年度は21年度比4％増）と相まって、収益の向上に貢献しました。これは、支払いが持続不可能であるという警告サインとして解釈できます。
会計年度 株価 (ペンス) 配当 (ペンス) 利回り (%)30.6.21117.55.865.030.6.22119.55.945.030.6.2373.06.008.230.6.2472.56.068.430.6.2584.96.127.2出典:ロンドン証券取引所グループ/企業レポート
しかし、この場合、恐れる必要はないと思います。配当が保証されているわけではありませんが、高い稼働率、過去 5 年間の 100% の賃料回収実績、物価連動賃貸物件数などから、配当は比較的安全と考えられます。
不利
株価下落はREITの傾向のようだ。通常、拡張には借入が必要です。また、パンデミック以降金利が上昇するにつれて、資金調達コストも上昇しています。さらに、高金利環境は、投資家がより少ないリスクで他の場所で高い利益を得る機会があることを意味します。
会計年度 支払利息 (千ポンド) 銀行借入 (千ポンド) 実効金利 (%)30.6.215,578409,6841.430.6.229,846348,5462.830.6.2322,40 8667,4653.430.6.2435,275694,1685.130.6.2544,404603,6027.4出典: 企業レポート
そのため、このセクターの重要な指標はローン・トゥ・バリュー (LTV) です。スーパーマーケットの収入については、2025 年 6 月 30 日時点で LTV が 31% であり、現金需要が生じた場合に十分な余裕があることを示唆しています。
REIT の株価は一般的に面白くないため、REIT を見落とす人もいます。また、商業用不動産セクターは、特に英国では不安定になる可能性があります。
しかし、その素晴らしい実績と平均以上の配当を考えると、スーパーマーケット・インカムは検討する良い機会であると考えています。実際、これは英国株式市場にある約50のREITのうちの1つにすぎず、インカム投資家にアピールできる可能性がある。
