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WHスミス(LSE:SMWH)は金曜日(12月19日)に通期決算を発表し、売上高は5%増の15億5000万ポンドとなった。英国の成長率は 5% と同水準でしたが、米国の売上高は 7% 増加し、その他の地域では 12% 増加しました。しかし、上場当初の株価は5%下落した。
それで、何が間違っているのでしょうか?詳しく見てみましょう。
問題は、前年比5.3%減の1億800万ポンドの税引前利益と例外的な項目から始まる。
暫定最高経営責任者(CEO)のアンドリュー・ハリソン氏は「今年はグループにとって困難な年だった」と語った。同グループは、英国のハイストリート事業とファンキーピジョン事業を売却した後、純粋な旅行小売業者に焦点を移した。同氏はさらに、「取締役会と私は、WHスミスに対する信頼を回復し、当社が前進する中でより大きな利益をもたらすためにはやるべきことがたくさんあることを痛感している」と付け加えた。
1 株当たり年間配当金は 17.3 ペンスで、1 年前に支払われた 33.6 ペンスからリバランスされ、株主の利益率は 2.5% となります。そして、それは叫ぶべきことではありません。しかし、少なくとも2.5倍をカバーし、1株あたり利益(EPS)は43.4ペンスでした。
2026 年のガイダンスの更新
新会計年度の最初の数か月で英国の売上高の伸びが鈍化する中、同社は2026年の売上高成長率を4~6%とする見通しを示した。つまり、ちょうど終わったばかりの年度とほぼ一致しているが、それがどのように利益に反映されるかはまだ分からない。
CEO辞任
その後、デロイトは独立した調査を実施し、同社の北米事業におけるサプライヤーの収入の認識における会計上の矛盾を特定しました。これを受けてカール・カウリングCEOは11月に辞任した。そして同社は、最高利益予想を1億ポンドから1億1,000万ポンドに引き下げた。
潜在的なビジネスの基礎力が依然として強いと見ている人の中には、2026 年に向けた回復の可能性として WH スミスを挙げる人もいると思います。そして、ここにいくつかの魅力を見ることができます。
北米の会計問題は、私がこれまで見た中で最も悪質なものではありませんでした。素晴らしいものではありませんでしたが、収益化のタイミングに影響を与えただけです。そして実際にその収益はまだ残っています。
旅行の見通し
旅行セクターの回復が害を及ぼすことはありません。国際線旅客数は 2050 年までに 2 倍以上に増加すると予想されています。明確な長期的な見通しが必要ですか?そこまで遠い将来を見据えることができる投資アナリストは多くありません。
最新の43.4ペンスというEPSの数字は、WHスミス株の株価収益率(PER)が15倍にとどまっていることを示しており、この株は今すぐ買わなければならない銘柄ではないようだ。
しかし、私は最新の予測に注目しています。再編した事業による新たな利益成長の可能性も検討材料になるかもしれない。


