ビットコインは急激な巨視的衝撃にもかかわらず、60,000ドルから70,000ドルの上位地域の近くで耐えており、株式やその他のリスク資産と比較して相対的な回復力を示しています。
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ビットコインは弾力性が十分です
ビットコインはイランショックとその影響の最初のストレステストに合格したようです。昨日扱ったように、イラン戦争の不安が緩和され、原油価格の急騰が落ち着き、デリバティブストレスが落ち着き始め、ビットコインは70,000ドル以上に急騰しました。
その後、BTCはもう1つの巨視神経の波を吸収し、最新のリスクオフフラッシュからしばらく$63,000を下回り、再び$60,000/低-$70,000の範囲に戻りました。 QCP Capitalの3月11日付の「市場の色」ノートは、ビットコインが「最近の地政学的衝撃の後に注目すべき回復力」を示したと主張しながら、このアイデアに寄与するでしょう。
注意事項
しかし、ゴム的な回復にもかかわらず、QCPのマーケットカラーノートでは、価格措置は「リスクポジショニングへの完全な復帰というよりも安定化に近い」と示唆している。これらの注意はオプション市場に反映されます。内在のボラティリティは最後の売り上げから極端な急騰で冷却され、現在は50代半ばにとどまっています。しかし、25デルタリスクの反転は依然として負のままであり、トレーダーが上昇コールに比べて短期的な下落フットにまだプレミアムを支払っていることを示しています。 Spot BTCは耐えますが、オプションデスクではまだ爆発的な上昇の可能性を信じていません。彼らは、下方保護需要がまだ残っているというQCPの観察に基づいて、別の橋の下落についてまだヘッジしています。
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ビットコインの「スタッグフレーション」リスク
BTCの最近の活動に関するQCPの解釈は、これを「スタッグフレーションショック」と定義しています。スタッグフレーションは、トレーダーに可能な最悪の巨視的なブレンドです。成長は停滞し、インフレは依然として熱くなり、連邦はより多くのインフレリスクなしにリスク資産を簡単に節約できません。
中東の緊張が高まり、原油価格が120ドル台まで上昇した後、グローバル市場は株式の下落、収益率の上昇、成長ではなくエネルギーによるインフレショックなどスタッグフレーションナラティブを取引しています。私たちが最近強調したように、マクロアナリストAlex Krügerは、2026年にイランが主導したオイルショックは、2022年にロシアのショックよりも一時的なように見えると主張しています。先物価格は依然として市場が連邦をパニックに陥るエネルギー危機の長期化よりもサプライチェーンが治癒すると期待していることを示唆しています。
トレーダーが探すべきこと
「デジタルゴールド」の物語とハイベータマクロ資産としての行動の間に閉じ込められたビットコインは、まだ完全な安全避難所にはなりません。代わりに、テープとオプションの表面はもう少し微妙なメッセージを送っています。言い換えれば、現物は回復力を持っていますが、大きなプレイヤーは依然として下方保護コストを支払い、マクロデータが間違った方向に壊れた場合、すべてのバウンスを潜在的なフェードとして扱っています。
トレーダーの場合、設定は着信CPIとエネルギーテープを中心としたバイナリです。穏やかなインフレと落ち着いた石油は、最終的に状況を「スタッグフレーズ」から「連着陸の希望」に変えることができます。これとは対照的に、予想よりも高いCPIは、スタッグフレーズの物語を検証し、ヘッジを維持した人々に報酬を提供し、新しいピークに達する前に60,000ドル半ばをさらに深く再テストできるドアを再開します。
BTCの価格は毎日のチャートで下落を示しています。出典:TradingviewのBTCUSD
Perplexityの表紙画像、TradingviewのBTCUSDチャート


