画像ソース: Rolls-Royce plc
ロールスロイス（LSE：RR）株価は2月26日に発表された2025年の実績発表以来、史上最高値に近づきました。しかし、私はその株に依然として大きな価値が残っている可能性があると信じています。
価格と価値は同じものではないからだ。価格は、特定の時点で市場が喜んで支払う意思がある価格です。しかし、価値は基本ビジネスの真の価値を反映しています。
伝説的な投資家ウォーレン・バフェットはこれを次のように要約しました。 「価格は支払うことであり、価値は得ることです」。彼は投資家が価格よりも高い価値を持つ企業を買収することに集中しなければならないと付け加えました。
結果はどれくらい良かったのですか？
ロールスロイスの2025年の基本営業利益は、前年比41％増加した34億6千万ポンドを記録しました。戦略的イニシアチブと商業最適化が維持され続けるにつれて、マージンは3.5％ポイント増加した17.3％に上昇しました。
収益は、大型エンジンアフターマーケット活動の強化、契約条件の改善、民間航空宇宙予備エンジンの収益性の向上に支えられ、13％増加した201億ポンドを記録しました。
堅実な営業利益、持続的な長期サービス契約（LTSA）のバランスの拡大、および強力な運転資本流入により、余剰キャッシュフローが25％増加した33億ポンドを記録しました。これは、グループが1年前に£475mから£19億純現金に移行するのに役立ちました。
防衛システムと電力システムは、それぞれ14.4％と17.4％のマージンを記録し、貢献しており、輸送、戦闘、データセンターの発展全体にわたってパフォーマンスが向上します。
経営陣は40億～42億ポンドの営業利益と36億～38億ポンドの余剰キャッシュフローという自信ある2026年指針を発表し、2028年中期目標をアップグレードし、長年自社株買いを70億～90億ポンドで発表しました。
ここで主な成長動力
ロールスロイスの前進勢力は、2026年のガイドラインをはるかに超えた契約作業、容量拡張、および技術アップグレードパイプラインによってサポートされています。成長のリスクは、主要製品の主な問題です。これを修正するには費用がかかり、評判が損なわれる可能性があります。
それにもかかわらず、民間航空宇宙分野の大型エンジン飛行時間は、2026年に2019年水準の115％〜120％まで増加すると予想されます。これは550-600の新しいエンジン配達によって支えられます。 LTSAの残高は、エンジンの飛行時間が改善され、引き続き強力な成長を遂げると予想されます。
これは、2027年までにトレントエンジン全体で100％以上の翼稼働時間の増加を目指す耐久性プログラムによってサポートされています。 Trent XWB-84EPのような新しい開発とTrent 1000および7000用のアップグレードされた高圧タービンブレードも長期的なマージンを高めると予想されます。
イギリス国防省と米国のDoWとの15億ポンド規模の契約により、国防の成長が強化されました。これは、MV-75の将来の長距離攻撃機とB-52中爆撃機プログラムで実行されます。
経営陣は、Power Systems製品のデータセンターの需要の急増により、強力な成長を見込んでいます。次世代シリーズ4000エンジンは、ドイツと米国で容量の拡大とともに2028年に発売される予定です。同社の小型モジュール型原子炉（SMR）もWylfaにイギリスの配置が確定し、国際入札が進むにつれて未来価値を創出します。
私の投資の外観
これらのさまざまな成長動力は、まだロールスロイス株価に反映されていないようです。
19.1の株価収益率は平均34の同種グループの最下位であるため、この基準では非常に過小評価されています。これらの企業は、Northrup Grumman（24.6）、BAE Systems（30.5）、RTX（40.4）、TransDigm（40.7）で構成されています。
成長触媒と低評価が組み合わされていることを考えると、私はできるだけ早く株式をより多く購入します。
