どのくらいのトランプのようですか？
ケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）の次期連盟議長の指名がいくつかの障害物を突き抜け、上院銀行委員会は4月29日前に連邦総裁の指名を承認すると予想されます。
その後、共和党が掌握した上院全体は、ジェローム・パウエル議長の任期が終わる5月15日に、ドナルド・トランプ大統領の指名者を承認すると予想されます。
大統領は、パウエルの後任者を指名する数ヶ月間、彼の金融政策の立場に同意する候補だけを指名することを明らかにしました。
トランプ大統領は今月初めにウォッシュ首相が金利引き下げを直ちに開始しなければ非常に失望すると言っても、彼と金利について議論したことがないと述べた。
アナリストは、独立した中央銀行がインフレ期待を固定し、投資家の信頼を高め、短期的な政治的圧力から金融政策を遮断することによって安定した経済成長を支援すると信じています。
法務省がパウエルの犯罪捜査を中止した後、投資家はウォッシュが市場と連邦独立に及ぼす潜在的な影響を再評価しています。パウエル自身と多くの経済・金融指導者たちが見た前例のない調査は、トランプ大統領が連邦を苦しめて金利を引き下げようとする試みで見たものです。
Mott Capital ManagementのMichael Kramerは、Seeking Alphaに、「もちろん、Kevin Warshが変更したいものと最終的に市場が許すものがあります」と述べました。
ウォッシュ、ヨンジュンに「政権交代」を促す
Warshは、4月21日に、インジュン聴聞会で、彼が行政からの連盟の独立性を維持することを繰り返し証言しました。
彼はまた、以下を含む中央銀行の「政権交代」を要求した。
短期、中期および長期経済の見通しに関する連邦公開市場委員会委員の期待を示す四半期ごとの「粘度表」の削除。経済状況と金利見通しに関する連邦関係者の記者会見とスピーチの数の減少連준が好むインフレ指標（核心PCE）を変更して、最大の異常値を排除し、実際のインフレ率を下げる「節約平均」数値を反映します。連盟の6兆6千億ドルの貸借対照表を縮小し、市場に支配的な影響を与え、量的緩和にあまり依存しません。
イラン戦争が連盟の将来の金利賭けに影響を与える
ムーディーズ分析シニアエコノミストのMark Zandiによると、今年初めにウォッシュの指名が公開されたとき、GDPは赤字財政扶養策と連邦の追加金利の引き下げによって上昇すると予想されています。
ZandiはLinkedInの投稿で、「雇用の増加が再開され失業率が安定するでしょう。
「イラン戦争が終わり、原油価格が急速に下落したとしても、その余波は今年のGDP回復や雇用の増加はないでしょう。失業率はさらに増加し、すでに大幅な景気後退のリスクは悪化します。」
より多くの連邦準備銀行：
FidelityはFedの一時停止中に冷静な金利メッセージを伝えます。
イラン戦争が始まってから8週間、米国は供給不足を引き起こし、はるかに高い不況のリスクを引き起こす深刻なサプライチェーンの中断に直面していない唯一の国です。
しかし、米国全体のガスポンプ価格の上昇は、戦争の影響がここの消費者、投資家、企業によって感じられているという兆候の1つにすぎません。
はい。
KMPGのチーフエコノミストであるDiane Swonkは、LinkedInの記事で、連邦が前進する道は簡単で明確ではないと述べた。
彼女はインフレを「逆進的な税金」と呼んだ。これは時間の経過とともに不平等と複雑さを促進し、多くの人にとって価格レベルを高めすぎる。
関連：投資家はWarshの将来の市場影響に疑問を投げかけます。
Swonkは、「私たちが経験している状況には1つではなく、さまざまな理由がありますが、それを正すことに専念する機関は連邦だけです。中央銀行では近づくことを考慮していません」と述べました。
彼女は「戦争、関税に対する継続的な不確実性、AIイノベーションが長短期的に経済にどのような影響を及ぼすことができるのかなどが連邦の状況をさらに混乱させている」とし「その結果、一部の連邦管理者は金利の引き上げと引き下げを計上している」と付け加えた。
Warshの下で、市場は連盟の独立性をどのように見ていますか？
市場は、ウォッシュ単独ではなく、彼がホワイトハウスの圧力にどれだけ長く抵抗することができるかに焦点を当てています。
現在、CMEグループのFedWatchツールは、トランプ大統領が要求した即時金利引き下げではなく、2027年後半の連邦の次期金利引き下げ価格を策定しています。
これは、2026年末に少なくとも第2四半期のポイント引き下げを記録した今年初めに比べて顕著な進展です。 FOMC 4月29日の会議では、金利を3.50％～3.75％に安定して維持することが広く予想されています。
しかし、ウォッシュが政策決定FOMCの12人の有権者の1人であるという事実を含む、制度的制約がトランプの影響力を上回るという信念がウォールストリート全域で増加しています。
連盟の議会ミッションは、雇用の最大化と物価の安定を求めています。 FOMC投票委員を含む連邦政府銀行ガバナーは、最近数ヶ月間、労働市場よりもインフレについて大きな声を出しました。
投資家たちはウォッシュの連帯貸借対照表縮小計画に注目している
Mott CapitalのKramer氏は、Warshの貸借対照表の縮小計画は、彼が望む変化の中で最も重要であると述べた。
Kramerは、「SOFRのボラティリティがさらに激しくなり、常設レポ施設の使用が増加した2025年後半の資金調達市場の行動に見られるように、連盟はすでに十分な準備金の下限に近づいていることを知っています」と述べました。
「資金調達市場を不安定にすることなく、貸借対照表をさらに減らす余地が限られていることを示唆しています。そういう意味で、Warshの変化に対する制約は連邦自体ではなく市場から出てくることがあります」と彼は言いました。
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