画像出典: ゲッティイメージズ
英国株が2025年に驚異的なリターンを生み出すにもかかわらず、2026年には豊富な配当利回りをもたらす安価な不動産投資信託（REIT）がまだたくさんある。そして、これらの企業の1つがスーパーマーケット・インカムREIT（LSE:SUPR）で、配当は7.3％である。
これは、100 ポンドの投資ごとに、投資家は年間約 7.30 ポンドの不労所得を獲得できることを意味します。そして、現在の株価であれば、投資家は 595 株を購入し、一晩で 36.60 ポンドの利益を生み出すことができます。
では、これはインカム投資家にとっては絶好の買いなのでしょうか？
税務上の取扱いはお客様の個別の状況により異なり、将来的に変更される可能性がありますので、あらかじめご了承ください。この記事の内容は情報提供のみを目的として提供されています。これは税務上のアドバイスを目的としたものではなく、いかなる形式の税務アドバイスも構成するものではありません。
雄牛事件
名前が示すように、スーパーマーケット インカム REIT は、英国およびヨーロッパの大手小売業者にリースされているスーパーマーケットおよび食料品の資産ポートフォリオを所有および管理しています。
リース契約は数年ではなく数十年にわたって固定されるため、経営陣は長期にわたる収益の透明性を大幅に享受できます。また、年次契約の上方調整により、グループは予測可能なインフレ耐性のある収入源を生み出すことができ、これが 7 年連続の支払額増加を支えています。
言うまでもなく、これらはインカム投資家にとって確かに心強い特徴です。そして、経営陣がその財務力とキャッシュフローを活用して追加の不動産取得に資金を投入し、商業用不動産帝国を拡大し続けています。
それで、これは正常ですか？
クマ事件
同社の貸借対照表は良好な状態を維持している。ローン対価値比率は 31% ですが、利息債務に対するキャッシュ フロー カバレッジは 3.8 倍と非常に健全です。そして経営陣はこの強みを利用して、不動産取得パイプラインの資金調達メカニズムとしてさらに多くの資金を借り入れています。
しかし、依然として 2 つの大きな課題があります。1 つ目は、経営陣が今後数年間に一連の債務満期に直面し、借り換えや資産処分が必要になる可能性があることです。第二に、人件費の高騰とインフレ圧力により食料品小売店の利益率が上昇し、家賃の手頃な価格リスクが増大している。
通常、このビジネスはテスコなどの大手企業とのみ取引しているため、家賃の支払いが遅れるリスクは低いようです。しかし、リース更新時にテナントがゆっくりとした値上げ交渉を行うため、賃料の伸びが停滞する可能性がある。そして、これはREITの長期的なキャッシュフローに重大な影響を与える可能性があります。
判決は何ですか？
最近の結果によると、配当金の範囲が異常に厳しく、ローン残高の利息がキャッシュフローを圧迫している。実際、2025年6月時点では0.98倍となっており、少額ではあるが株主への配当を増やし始めていることになる。
短期的には、後でキャッシュフローが回復しても、必ずしも問題になるわけではありません。しかし、長期的には改善しなければ持続可能ではありません。そしてそれは、この株の素晴らしい7.3％の利回りを潜在的に危険にさらす可能性があります。
これは検討する価値のあるリスクですか?守りの配当を求める一部のインカム投資家にとっては、そうかもしれない。ただし、同様のレベルの配当を提供し、より強力な配当を提供する REIT は他にもあります。これを念頭に置くと、今日の私の不労所得ポートフォリオにとって、これらの他の銘柄の方が魅力的だと思います。
