アマゾン(AMZN)が公式にウォルマート(WMT)を抜いて年間売上基準世界最大企業に上がった。これはしばらくまで不可能に見えたマイルストーンであり、今日の小売業で「最も大きい」が実際に何を意味するのかについての複雑な話を語っているマイルストーンです。
Amazonは2025年度に7,169億ドルの売上高を記録しました。会計年度が1月31日に終了したウォルマートは、2026年度に7,132億ドルの売上を報告しました。書類で見ると、これは大々的な変化のように見えます。実際にはまったくそうではありません。
見出し番号は実際です。しかし、実際にAmazonのリーダーを率いるものと、Walmartが静かにギャップを狭めているところを理解すると、小売店の支配権のためのはるかに微妙な戦いが明らかになります。
AWS は Amazon の収益化に多大な努力を払っています。
Amazon Web Services をアンインストールすると、物語は非常に異なって見えます。 AWSは2025年の第4四半期にのみ356億ドルの売上高を上げました。 1年間で、クラウドセクターの年間実行率は1,420億ドルに達し、これはAmazon全体の売上の約20％を占めています。
そのクラウドビジネスは、既存の小売業のどれよりも大きな営業利益率を提供します。それがなければ、Amazonのeコマースと国際部門は依然として原材料の販売でウォルマートを追いかけます。比較はリンゴ対リンゴが少なく、リンゴ対データセンターが多い。
Amazonの第4四半期の売上高は実際には次のとおりです。北米（小売＋サービス）：1,271億ドル、前年比10％増加 国際：507億ドル、前年比17％増加 AWS（クラウドコンピューティング）：356億ドル、前年比24％増加 広告：213億ドル、前年比23％増加
対照的に、ウォルマートは実際の商品とデジタル商品の販売を通じて事実上すべての収益を生み出します。北米部門を直接比較すると、ウォルマートの米国事業だけでもAmazonの北米小売部門を上回ります。日常の消費者にとって最も重要なカテゴリでは、ウォルマートはまだ議論の余地がない王です。
ウォルマート、オンラインでAmazonと直接対決
ウォルマートは、アマゾンが売上チャートからウォルマートを飛び越えている間、静止していませんでした。 Bentonvilleの巨大企業はデジタル操作を革新するために数年と数十億ドルを投資し、木曜日の朝に報告された結果は無視するのが難しかった。
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Walmartは大胆な新しいレストランの提案で買い物客を驚かせます。 WalmartのCEO給与のギャップは従業員と拡大します。 Walmartは、Targetが何十年も使用してきた戦略を借りています。
ウォルマートの会計年度第4四半期に米国電子商取引の売上高は27％増加しました。同期間、グローバル電子商取引は24％成長した。電子商取引は現在、米国の売上の23％を占めており、これは会社史上最高値であり、第8四半期連続の電子商取引の成長率は20％を超えています。
数字で見るWalmartのデジタル推進：Walmart Connect広告：米国で前年同期比41％成長、年間広告収益が64億ドル達成メンバーシップ収入：輸入通貨当たりWalmart+手数料収益が2桁増加し、年間43億ドル超売上履行配送：四半期に約50％級メンバーシップ：全体的な貢献度の増加会社はこれを今後のさまざまな利益構成の重要な部分と呼びます。
ウォルマートの戦略は、Amazonのプレイブックを反映しています。サードパーティの販売者の生態系を構築し、その上に広告を載せ、店舗ネットワークを純粋なeコマース企業と比較できない履行利点として活用してください。道路沿いのピックアップ、店舗当日の配送、Walmart+メンバーシップがすべてそのような方向に進んでいます。
食料品は実際の戦いが行われる場所です
クラウドコンピューティングと広告収入をしばらく忘れてください。今後10年間、小売業で誰が勝つかを決める戦いは食料品店で行われており、ウォルマートは依然としてのんびりと進んでいます。
Walmartは、米国内の4,600以上の店舗ネットワークを通じて、Amazonが大規模なレプリケーションに困難を抱えている新鮮で腐敗しやすい商品の価格と物流優位性を確保しています。 Amazonが進出しました。 CEOのAndy Jassy氏は、2025年当日または翌日配送された商品が80億以上で、2024年より30％以上増加し、食料品と生活必需品が全体の半分を占めていると述べた。
それにもかかわらず、Walmartの倉庫店舗モデルは、倉庫依存の競合他社が行うことができない方法でオンライン食料品の注文を処理できることを意味します。数時間以内に新鮮な農産物を出荷することを望む何百万人もの顧客にとって、これらの物理的スペースは複製するのが非常に困難な構造上の利点として残ります。
ゲッティイメージズのJC MILHET写真
収益マイルストーンの実際の意味
アマゾンがウォルマートを追い越したのは、小売業の覇権というよりは多角化の持続的な力に関するものです。 AWSだけでは、既存の小売業者が従うことができない収益マージンを達成できます。 Walmartは着実な現金創出、数十年にわたって構築された消費者信頼、ますます鋭くなるオムニチャンネルモデルで対応しています。
両社は同じ消費者空間で競争し、基本的に別のビジネスになりました。 Amazonは、製品の販売を高収益クラウドサービス、デジタル広告、物流技術と組み合わせています。 Walmartは物事を販売し、地球上の誰よりも良い販売をしており、物理世界だけでなくデジタル世界でもますます多くのことをしています。
Amazonには収益タイトルがあります。しかし、ウォルマートは、米国で電子商取引が27％成長し、広告と会員権が利益構成でますます重要な比重を占めて競争が終わらなかったことを明らかにしています。
関連項目：WalmartとSam’s Clubは、コスト削減と価格引き下げのためにロボットに移行
