Yahoo Financeによると、Microsoft（MSFT）の株式は、3月24日火曜日の午後現在まで、この記事を書く時点でほぼ23％下落しました。一方、SPDR S&P 500指数（SPY）は同期間約3.75％下落した。
残りのマグニフィセント7株も同じ期間下落した。 Alphabet（GOOGL）は5％以上下落しました。Amazon（AMZN）はほぼ10％以上下落しました。Apple（AAPL）は6％以上下落しました。Nvidia（NVDA）はほぼ6％下落しました。
マイクロソフト株式は、2026年1月28日会計年度第2四半期の収益報告後に急落しました。 481.63ドルで締め切り、翌日433.55ドルで締め切り、1日で約10％下落しました。
企業の膨大な資本支出とOpenAIへの依存が崩壊に貢献しました。
CFO Amy Hoodは、パフォーマンス発表で「私たちの商業（残りの義務）の残高の約45％がOpenAIから来ています」と述べました。
これは、Form 10-Qによると、6,250億ドル規模のバックログの45％がOpenAIに依存していることを意味します。多くの投資家はそれが大きなリスクであると信じています。 OpenAIに投資するのが間違いである可能性がある理由について深く分析しました。 「AMZN、MSFT、NVDA、SFTBYが1000億ドルを燃やしました。」
記事が公開された後、私たちは結果について知りました。 OpenAIは成功した1,100億ドルの資金調達ラウンドを推進しましたが、Microsoftは参加していません。
バックログが本物であるか、MicrosoftとOpenAIのパートナーシップが会社に有益であるか、AIサイクルが泡であるかどうかを確信できない投資家は幸運です。 Bank of AmericaアナリストTal Lianiと彼のチームは、Microsoftの株式に関する報道を復元し、これらの重要な質問に対するコメントを提供しました。
バンク・オブ・アメリカは、マイクロソフトの株式カバレッジを買収等級に復元しました。
Lianiは最も重要な質問に答えた。マイクロソフトのAIバックログは本物であり、いつ収益に変わりますか？
「需要は現実的で耐久性があり、ボトルネックは食欲ではなく供給です」と彼は書いた。
関連項目：Goldman Sachs、Microsoft株式予測のリセット
Liani 氏は、Fairwater データセンターやその他の AI インフラストラクチャの構築が具体化するにつれて、残りのパフォーマンス義務の移行が加速し、Azure がリーダーシップを維持すると期待していると述べた.しかし、短期的には、資本支出の増加により、FFC（Free Cash Flow）マージンが引き続き圧迫され続けます。
マイクロソフトのOpenAIパートナーシップが長期的な戦略的価値を提供しているかどうかについての質問について、チームは集中リスクが存在するが管理可能であると述べた。アナリストらは、AIサイクルが泡ではなく、長期間にわたるプラットフォーム移行であると信じていると述べた。彼らによると、これは先行資本支出とバックエンド収益化を含む投資サイクルです。
彼らは、AIワークロードを置き換える代わりに、Microsoft 365、GitHub、Azure、およびセキュリティに取り組むCopilotとMicrosoft AIによるMicrosoftのポジショニングが強化されたと述べました.
アナリストは、企業がAIベースの自動化を採用すると、これらのツールはMicrosoftのコアソフトウェア層を強化し、短期的なFCFへの圧力が残っていても長期的な収益を高めると信じています。
私と共有された研究ノートでは、Lianiは2027年の価格対収益率に対する自分の見積もりの24倍に基づいて、Microsoftの株式評価を買収し、目標価格を500ドルに設定しました。これは、18倍から22倍の範囲の同僚グループよりも高いです。彼は、継続的な収益成長とマージンプロファイルがこれらの高い排水を保証すると信じています。
バンク・オブ・アメリカは、マイクロソフトの株式カバレッジを買収評価で復元しました。
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アナリストはマイクロソフトのダウンリスクを指摘した。短期総マージン圧力AIアプリケーションとモデルプロバイダは、Microsoftよりも高速で革新できます。企業アプリケーション支出の循環特性が高い。
アナリストはMicrosoftのAIの将来について楽観的ですが、一部のWindowsユーザーはそうではありません。
マイクロソフトはユーザーの反発に対応しています。
私は昨年、MicrosoftのWindowsとデバイスの社長であるPavan Davuluriが、WindowsのエージェントOSへの進歩を促進した後に直面した反発について書いています。
それ以来、状況は実際には悪化しています。
その他のAI株：
Morgan Stanleyは、イベント後に素晴らしいMicron価格目標を設定します。 Bank of America は、プライベート会議の後、Palantir 株式予測を更新します。 Morgan Stanleyは、目立つBroadcom価格目標を下げました。
マイクロソフトCEOのサティア・ナデラ（Satya Nadella）は、12月のブログ記事「2026年を見て（Looking Ahead to 2026）」を通じて人々に「奇妙さと精巧さ」という議論を乗り越えることを勧告しました。
ブログ記事に関するWindows Centralのレポートの後、「Microslop」という用語は人気を集め始めました。
マイクロソフトはCopilot Discordサーバーでこの言葉を禁止しようとしました。
状況を落ち着かせようとする試みで、Davuluriは「Windows品質への私たちの約束」というタイトルのブログ投稿を投稿しました。
「CopilotがWindows全体にどのように統合されているのか、その場所について、より意図的に取り組んで、本当に有用でうまく作成された経験に焦点を当てるのを見るでしょう」と彼は書いた。 「その一環として、キャプチャツール、写真、ウィジェット、メモ帳などのアプリを始め、不要なCopilotエントリポイントを削減しています.」
タスクバー、Windows Update、およびエクスプローラにいくつかの改善が提供されている場合は、非常に歓迎されます。しかし、減少したコパイロットプッシュについては大きな期待を持っていません。
The Registerによると、Copilot Chatを使用しているMicrosoft 365ユーザーとOffice 365ユーザーの間で実際に支払う割合はわずか3.3％です。
同社はCopilotをすべてに投入し、ユーザー全体の数を増やし、有料ユーザーの数を増やすことで、不足している有料ユーザーの数を補うことを目指しています。
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