米国が急増しているため、財務省の債券が他の証券と比較してリスクの優位性を失う可能性があり、お金を借りるのにより多くの費用がかかると国際通貨基金（IMF）が警告しました。
国債は、長い間世界最高の安全資産としての地位を享受してきました。しかし、年間予算赤字は現在2兆ドルに達し、国家負債総額が39兆ドルに急速に増えており、利息費用のみ年間1兆ドルに達しています。
これは、財務省がすでに需要減少の兆しを見せている債券投資家の欲求をテストしながら、より多くの新規債券を発行する必要があることを意味します。その結果、イラン戦争と国防費支出の増加により負債見通しがさらに悪化すると予想され、収益率が高まった。
IMFは先週発表した報告書で「米国財務省証券供給の増加は、米国財務省が伝統的に要求してきた安全プレミアムを圧縮しており、これは世界的に借入費用を増加させる侵食」と述べた。
緊急融資機関は、AAA等級会社債の収益率と国債の収益率の間のスプレッドが縮小したと指摘した。
実際、米国の負債は、特に年間数千億ドルを費やす、いわゆるAIハイパースケーラーの記録的な企業債務の供給と競争し、国債の利回りを高めます。
IMFはまた、国債の安全性と流動性プレミアムを意味する国債の国際的な「利回り」が実際に最近のマイナスに転換したと述べた。
報告書は、「すなわち、国債は、ヘッジされたG10国債に対して、合成ドルの同等物よりも高い利回りを提供している」と明らかにした。
IMF
米国負債のリスク優位が弱まる現象は、債券市場の他の分野でも見られます。最近、投資家が国債を消している間、世界銀行、欧州投資銀行などの主権、超国家的機関（SSA）が発行した負債に対する需要が急増しました。
Financial Timesによると、先週40億ドル規模の3年満期の欧州投資銀行債券オークションで330億ドル以上の注文が行われました。その結果、収益率は3.82％で、比較可能な国債よりもわずか0.04％ポイント高かった。
そして2次市場では、国債に対するSSAドル債権利回りスプレッドも最近数百分の1％ポイントまで落ちました。
米国債の供給が爆発的に増加すると同時に需要も変化した。グローバル中央銀行はあまり目立たないバイヤーになり、ヘッジファンドはより大きな役割を果たしました。
さらに、財務省は、より頻繁に満期延長が必要な短期債務にますます依存するようになり、市場状況の急激な変化にさらされています。
アポロシニアエコノミストTorsten Slokは、金曜日に「ヘッジファンドは史上最高の8％の米国国債を保有しており、レポとプライムブローカレッジ借入を合わせて6兆ドルを超えるので、こうしたレバレッジポジションを強制的に解くとグローバル債券市場に衝撃波を送ることができます」
IMFの見解によれば、米国は「避けられない」算術に直面しており、ワシントンは財政支援プログラムを含む収入と支出の両方に対する措置を講じ、債務軌道の安定化を促した。
米国議会予算処（Congressional Budget Office）によると、米国の負債はすでにGDPの100％に達しており、社会保障および医療保険支出が急増するにつれて、2055年には150％を超えるだろうという。
IMFは「秩序ある財政調整の余地が狭くなっている」と話した。 「負債負担が大きい先進国経済には、野心的な中期目標ではなく、具体的かつ順次的な統合措置が必要です。」
