ベンチャーキャピタルの世界では、「バブル」という言葉が警告信号、つまり市場の調整によってポートフォリオが壊滅する前に撤退すべき信号としてよく使われます。しかし、最近開催されたフォーチュン ブレインストーミング AI カンファレンスでは、2 人のトップ投資家が、人工知能に関して言えば、業界がまさに必要としているのはバブルかもしれないと主張しました。
Fortune の Allie Garfinkle が司会を務めるパネルディスカッションで、Kindred Ventures の創設者 Steve Zhang と Sapphire Ventures のパートナーである Cathy Gao は、シリコンバレーを支配している問題、つまり私たちは AI バブルの中にいるのか? について取り上げました。要するに、おそらく答えはこうだった。しかし、それは間違った質問です。
チャン氏は「これはバブルだと思うが、バブルはイノベーションにとって良いことだ」と語った。同氏は、「バブル」という用語は、多くの場合5年、6年、または7年ごとに起こる「新しいテクノロジーの波」を経済的に短縮したものにすぎないと主張した。張氏によれば、この市場開放は機能的に必要だという。 「特定の問題を解決するために世界最高の人材を惹きつけるには、テクノロジーや新興企業のバブルが必要なだけでなく、それらに資金を提供する資本も必要です。」
チャン氏は、グーグル、メタ、ウーバーといったハイテク大手で安定した役職に就いていたトップエンジニアが退職してスタートアップを起業するのは危険信号ではなく「良い兆候」だと指摘した。チャン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、「バブルの崩壊は悪いこと」であることを認めたが、メディアが市場に疑問を呈し続ける限り、それが「圧力を和らげ」、エコシステムを健全に保つのに役立つ可能性があると示唆した。
高氏は、特定の地域では「バリュエーションがあらゆる種類の基本的な指標をはるかに上回っている」ことに同意した。しかし同氏は、現在の成長曲線が「これまでに見た成長曲線をはるかに上回っており」、市場全体を計算するのが困難であると指摘し、トレンドを完全に無視するのは賢明ではないと警告した。 「これらの企業の一部が最終的にどれくらい大きくなるかについては、私たちにもよくわかっていないと思います。」
投資ハンドブック: インフラストラクチャとワークフロー
マクロ経済的な議論を超えて、パネリストたちは、どんなポップが来ても生き残るためのさまざまな戦略を概説した。 CEO の Jang は、真のテクノロジーの波では「スタック全体が変化」し、ボトムアップの機会が生まれると強調しました。同氏は、Kindred Ventures がチップ、GPU マーケットプレイス、特殊なフロンティア モデルなどの「AI インフラストラクチャの加速と最新化」に重点を置いていると述べました。同氏は、新規参入者にもかかわらず、クラウドプロバイダーとチッププロバイダーの利幅は依然として高く、彼らが「すべてのアプリケーションレイヤー企業に対する価格決定権」を与えていると述べた。
Gao は主にアプリケーション層に焦点を当て、存続のためのより厳密なフレームワークを提供しました。 「現実的に考えましょう。AI はもはや差別化要因ではありません」と Gao 氏は言います。彼女は、「X 向け AI」企業は脆弱であると警告しました。その代わりに、単純な機能から企業に深く組み込まれた複雑なワークフローに移行しようとしている企業を探していると彼女は言いました。
「将来的には、これは単なるカスタマー サポート ワークフロー ツールになり、すべての企業が AI を活用するようになるでしょう」と Gao 氏は言います。彼女は、クラウド時代以来、Salesforce と Workday が引き続き優位性を保っていることを引き合いに出し、ボラティリティにもかかわらず、エンタープライズ部門における「先行者利益は非常に現実的である」と主張しました。
ロボット工学に対する失恋
ロボット工学の将来についての議論はさらに不透明になっている。チャン教授は、この分野に関して「スパイシーな」予測を立て、多くの新興企業が現在、ロボット工学の「GPT 3.5ステップ」にほぼ相当する「生のモデル」を構築していると警告した。
「ロボット関連の新興企業は全体として…自社のモデルやこれまで構築してきたものを改善するにつれて、多くの心痛を経験することになるだろう」とチャン氏は予測した。同氏は、社会や政府による導入サイクルが新興企業が生き残るには長すぎるため、多くの消費者向けロボット企業が「撤退」するか廃業する可能性が高いと付け加えた。
「私たちは皆、毎日ロボットを使うことになるでしょう」とチャン氏は語った。 「私たちの子供たちは毎日ロボットに乗るでしょう。これは非常に興味深い分野ですが、ヒューマノイドを開発しているすべてのスタートアップのことを考えてください。」彼らは、ヒューマノイドが落ちたり、壊れたり、バグを経験したりしないことを証明しなければなりません。同氏は、「物理世界のあらゆる場所で、潜在的に誤動作する可能性のある人型ロボットに備える必要がある」と述べ、「ロボットはオフィス、家庭、さらには路上でも動き回るだろう」と指摘した。 「考えてみてください。それは重大な技術的問題です。」
2026 年に目を向けて、ガオ氏は直観に反する予測を示しました。たとえより優れたモデルがあったとしても、それを企業に販売することは「はるかに困難」になるだろう。同氏は、業界がまだ対処できていない障害として、信頼性と知名度に関する未解決の問題を挙げた。 「人々は信頼と可視性をより重視するようになるでしょうが、私たちはまだその問題を実際には解決していません。」
