ほんの数年前まで、Dellはビジネス歴史書に登場する名前のように見えました。 2022年に株価はほぼ3分の1の価値を失い、PC以来世界でかつて象徴的なPCメーカーの位置を見るのが難しかった。それから特別なことが起こりました。 2年間、Dellは最初から静かに250億ドル規模のAIインフラ事業を構築し、1,135億ドルの会社の記録的な総売上を記録し、現在来年だけにウォールストリートのAIサーバーの売上が500億ドルに向かって進むように導いています。
最近、FortuneはニューヨークにあるDellのCFOを訪問し、同社がどのように同じ規模の企業を行っていないのか、つまりリアルタイムの再作成を行ったのかを詳しく調べました。デビッド・ケネディ（David Kennedy）はデルで27年間勤務したベテランで、臨時職を経て2025年11月にCFOに確定した。混乱した34番街を見下ろす会議室で、ケネディはテキサス州ラウンドロックに本社を置く巨大企業（フォーチュンジ選定500代企業44位）が掲示した最近の記録的な成果について説明しました。
ケネディは「今終わった12ヶ月を考えると、第4四半期にAI最適化サーバーの注文で340億ドルを記録し、年間を通じて最大640億ドルを記録し、バックログが430億ドルで今年を締め切りました」と述べた。第4四半期のAIサーバーの売上高は90億ドルで、342％急増しました。 「非常に興味深いのは、私たちの次の第5四半期の機会パイプラインがこれまで以上に高かったことです。」
2027年度、デルはAI最適化サーバーの売上500億ドルを目標に、前年比103％の成長を記録しました。 Kennedyは、需要は、ネオクラウド、主権AIの展開、およびデルのエンタープライズベース全体にわたるグローバルな関心に起因すると述べた。彼は「遅れることに対する恐れがますます強くなっている」と話した。
Bank of Americaアナリストは、最近の予想よりも強い需要を理由にDellのAIサーバーの予測を上方修正し、今四半期の推定値を約150億ドルに増やし、年間予測値を約600億ドルに高めました。 Morningstarはまた、持続的なAI需要が長期的な上昇の余裕の中心になると述べ、公正価値の見積もりを高めました。
晴れた景色の上に雲があるなら、それは供給です。 Kennedyは直接言った。エコシステムには、AIインフラストラクチャの需要を完全に満たすための十分なコンポーネントがありません。 「私はまだより多くの供給を望んでいる」と彼は言った。
しかし、ケネディは、デルが数十年にわたってサプライヤーと関係を築いているため、可能な製品を確保する上で競合他社よりも優位にあると主張しています。一部の競合他社とは異なり、Dellは2027年度の全ガイダンスを提供しました。これは、会社がそれを支援するための供給約束を持っているという兆候だとKennedyは言いました。
一部の投資家を不安にしたAIサーバーの収益性の問題について、ケネディはパニックにならなかった。 Dellは、AIインフラストラクチャ事業で1桁半ばの営業利益率を目指しており、これは継続的に維持されてきた数値です。彼は「５００億ドルの１桁は膨大な額」と話した。
Dell戦略の中心には、Kennedyがデータを中心に構築されたエンドツーエンドのインフラスタックである「AI工場」と呼ぶことがあります。これには、大規模なストレージ企業であるNvidiaで開発されたGPUベースのサーバーとネットワークシステムが含まれます。
Kennedyは、「すべてはデータに関するものです」と述べました。 「どのように管理、保存、使用、配布しますか？」彼は、99.9％以上の稼働時間でシステムを構築、展開、およびサービスするDellの能力が、Dellを差別化し、顧客関係を強化するのに役立ったと述べました。
現在、同社は第4四半期に750を超える追加を含む顧客と共に配布された4,000を超えるエンタープライズAI工場を所有しています。
財務機能の内部: Agentic AI
Dellは、幅広いAI採用を準備するために、過去2年間にシステムを近代化し標準化するのに時間を費やしました。 Kennedy氏は、この基盤により、会社がエージェントAIを内部的に拡張できるようになったと述べました。
OpExの規律は、人員削減とともに行われました。 10-K書類によると、Dellの総従業員数は2026年度に約10％、つまり約11,000人減少したが、これは3年連続で同様の減少傾向を見せている。同社は最近の会計年度に退職金として5億6900万ドルを費やしました。デルは、10-Kで、従業員の再編成、外部雇用の制限、ビジネスの近代化への取り組みに関連するその他のコスト調整措置によって、2026年度の人員削減が行われたと述べた。 「このような困難な決定にもかかわらず、私たちは従業員に権限を与え、人材を引き付け、開発、維持するために集中的な努力を続けています」と同社は述べています。
エージェントAIに関して、Kennedyは財務機能に焦点を当てています。 「調整と会計仕訳を作成するためにエージェントを配置し始めました」と彼は言いました。 「私たちはサプライチェーンとサービス組織にデジタルツインをリリースしました。私たちは独自の内部セールスチャットCRMモデルを持っており、営業担当者に毎週何時間も割り当てています。」
人材への影響についての彼の見解は、AIがより高い価値の仕事に努力を再分配するということです。彼は監査役や規制機関との関係を指摘し、「責任レベルは依然として存在する」と述べた。 「彼らがすることは、より迅速な決定を下すのに役立つだけです。」
彼はまた、データ品質と効果的なプロンプトの重要性を強調した。 「あなたが持っているデータと同じくらい優れているので、データがきれいであることを確認する必要があります。その後、エージェントに正しい形式で指示しようとする必要があります。
