比較売上高：比較店舗売上高は約3.9％減少し、全体的に2.5％減少し、デジタル売上高は1.9％増加し、一部相殺されました。
飲食、美容、おもちゃなどのカテゴリーの成長が有益であり、非商品収益（例：メンバーシッププログラム）も25％以上増加し、メンバーシップ収益は前年比2倍以上増加しました。
Target Circle 360に基づく当日の配送は30％以上に拡張され、これは利便性ベースのサービスの継続的な強みを反映しています。
Targetの販売傾向は、衣類や家庭用品などの任意のカテゴリの広範な柔らかさを反映していますが、同社は2月の健全な増加を含む四半期後半に販売とトラフィックを加速することを確認しました。これは、移行努力が弾力を受ける可能性があるという兆候です。
収益と収益性
ターゲットは、売上の減少にもかかわらず、堅実なパフォーマンスを達成しました。
2025年第4四半期
GAAP希釈EPS：2.30ドルで、2024年第4四半期の2.41ドルと比較されます。
調整EPS：$ 2.44、会社の期待と一致し、一部のアナリストの見解よりもわずかに高いです。
営業利益：〜13億8千万ドルで前年比〜5.9％減少しました。
総マージン率：26.6％、在庫削減および注文処理コストの削減に支えられ、2024年の26.2％でわずかに改善されました。
2025年全体
GAAP EPS：8.13ドルで、2024年には8.86ドルから減少しました。
調整EPS：$ 7.57。前年よりも低いが、指針と一致する。
年間純売上高は1048億ドルで、2024年の1066億ドルより約1.7％減少した。
営業利益：前年比8.1％減少した51億ドル、調整営業マージンは安定しています。
Targetは、売上高の減少による負債の縮小を費用率に反映しても効果的に費用を管理し続けます（調整されたSG＆Aドルは1年前よりも低い）。
セグメントの洞察と運用動向
Targetの結果は、回復力のある領域と挑戦的な領域が混在していることを反映しています。
カテゴリ別売上
デジタルおよび便利サービス
デジタル販売の成長はわずかですが、当日のサービス（ピックアップ、配送）は強力な採用傾向を示し、利便性に対する消費者の好みを支持しました。
メンバーシップとマーケットプレイスの収益の増加は、商品の一部の収益の低下を相殺するのに役立ちました。
在庫およびマージン管理
注文処理とデジタルチャネルの削減とコスト管理により、総マージンが大幅に改善されました。
高い値下げと購入注文のキャンセル費用は、いくつかのマージンコンポーネントに負担をかけました。
経営解説
マイケル・フィデルケCEOは、同社が困難な年を過ぎていると同時に、2026年以降も改善された成果を出すことができるように事業をポジショニングしたと述べた。
Fiddelkeは、「私たちのチームが2026年以降の収益性の高い成長のためにビジネスをポジショニングすると同時に、顧客にサービスを提供することに集中し、2025年の困難な年をどのように乗り越えたかを非常に誇りに思っています」と述べました。彼は2月の売上高とトラフィックの改善を成長への道の重要なマイルストーンとして強調し、会社の推進力に対する自信を高めました。
経営陣は、販売成長の再点火を目指し、マーチャンダイジング権限の強化、ショッピング体験の向上、技術投資の先進化などの計画を強調した。
視野
Targetは2026年度の指針を提供しました。
純売上高の増加率：比較可能な売上高の改善と、新規売上高および非商品収益の貢献により、約2％の範囲が予想されます。
営業利益マージン：2025年に記録された調整営業マージンの4.6％より約20bp高いと予想されます。
2026年のEPS全体：$ 7.50〜$ 8.50（GAAPと調整の両方）の範囲で予想され、第1四半期のEPSは前年比の変動がないか若干増加すると予想され、今年の残りの期間にはより強力な成長が見込まれます。
この見通しは、Targetが複数の四半期にわたる比較的売上の減少を破り、2026年のすべての四半期にわたって緩やかな成長に戻ると予想していることを示唆しています。
分析
Targetの第4四半期の結果は微妙な違いを示しています。
1）ランダムアイテムへの持続的な圧力 – 必需品とサービスが成長している間、かつてコア収益創出者であった衣類および家庭用品は消費者の注意を反映して弱さを維持しました。
2）強力なサービス勢い – 配送、会員、および市場収益の増加は、Targetが収益性の高い非商品事業に戦略的転換を行ったことを強調します。
3) 売上の底ですか？ – トラフィックの向上と2月の販売傾向は、Targetの移行努力が新しいリーダーシップの下で牽引力を得ることを示唆していますが、完全な安定化にはさまざまな四半期にわたって一貫した結果が必要です。
4）利益の弾力性 – 収益の減少にもかかわらず、コスト規制とマージンの最適化はEBITDAと調整利益を維持し、これはTargetのコア収益性モデルがそのまま維持されたことを示しています。
結論
Targetの第4四半期と2025年の年間パフォーマンスは、移行中の会社を反映しています。つまり、必需品やデジタル便宜サービスの分野における強力なカテゴリー成果に支えられ、堅実な収益実績とともに売上減少を見せています。純売上高の増加、マージンの改善、2026年の収益指針の強化に向けた明確な道筋により、Targetは弱い小売サイクルから抜け出し、新しい勢いを確保しているようです。
