仕事

最高裁判所は、月曜日の気候変動に関連する数十億ドルの損害に対する業界の責任を尋ねるための訴訟を防ぐために、石油およびガス会社の意見を聞くことになると述べた。報酬の傾向が多数ある裁判所は、同社が化石燃料が気候変動にどのように貢献するかについて公衆をだましたと主張するいくつかの訴訟の1つであるコロラド州ボルダー事件を受け入れることに同意した。全国政府は、山火事、海面上昇、気候変動により悪化した激しい嵐の後、再建費用を支払うのに役立つ必要があると主張し、数十億ドルの損害賠償を請求しました。今回の訴訟は、カリフォルニア、ハワイ、ニュージャージー、そして世界中で裁判所を通じた訴訟を模索する法的訴訟が相次ぐ中で行われました。ボルダー郡で発生した事件は、他の訴訟に影響を与える可能性が高い。Suncor EnergyとExxonMobilは、コロラド州最高裁判所がBoulder事件を行った後、最高裁判所に上訴した。同社は、排出量が同様の訴訟が却下された連邦裁判所で審理されるべき国家的問題であると主張しています。「グローバル気候変動を解決するために州法を使用することは、韓国の最も重要な分野の1つに深刻な脅威を意味します」と弁護士は書いた。エクソンモービルは月曜日、「気候政策は断片的な州裁判所の措置によって設定されてはならない」と述べた。ドナルド・トランプ政権は、コロラド最高裁判所の判決を覆すことを判事らに促し、「この国のすべての地域が本質的に地球気候変動に寄与した疑いで世界の誰でも訴訟を提起できる」という意味だと述べた。共和党員のトランプは行政命令を通じて訴訟を批判し、法務部は法廷で一部の訴訟を阻止しようと努力しました。Boulderの弁護士は、訴訟はまだ初期段階なので、州裁判所に残る必要があると主張しました。 「自動車の不注意な設計やアスベストの販売など、他州行為による州内被害を扱う州に対する憲法的制約はありません」と彼らは書いた。市関係者は今回の事件はコロラド人が直面している問題を解決するためのものだと述べました。 「私たちの事例は基本的に公平性に関するものです。ボルダーはすでに急速に温暖化している気候の影響を経験しています。最高裁判所はまた、事件が実際に裁判官の審理を受ける準備ができているかどうかについての議論を両側に要請しました。秋には議論が予想されます。

解放時に、トランプ大統領は、ほとんどの経済学者が正確に考えていたやや愚かな相互関税チャートを提示しました。トランプは、この図表に基づいて、1977年の国際緊急経済権法（IEEPA）を適用し、世界中のほとんどの国に相互関税を課しました。法的匂いテストに合格するためには、IEEPAによる大統領が取る措置は、国家安全保障に対する「特異で特別な」外国の脅威に対応する必要があります。アメリカの貿易赤字は外国に脅威になるのか？ほとんど〜ない。米国は過去50年間で毎年貿易赤字を経験しており、これらの赤字は米国の国家安全保障に脅威となったことはありません。実際に貿易赤字は日常化した。しかし、トランプ大統領が主張したように、赤字は「悪い」ではないか？ほとんど〜ない。簡単に資金を調達できる限り、貿易赤字は「良い」です。彼らはアメリカ人が生産するよりも多くを消費することによって豚肉を食べて生きることを可能にします。だから最高裁判所がトランプの相互関税を棄却したとき、私は驚かなかった。トランプ大統領が今回の判決に対して主張したように、裁判所は「非愛国的で憲法に不十分な」ものではなかった。実際、米国の貿易赤字が国家安全保障に脅威にならず、国家緊急事態水準まで上がらないことは皆にとって明らかです。大丈夫です。 2月20日、最高裁判所の判決が終わるとすぐに、トランプ大統領は再びその判決に着手しました。その日の終わりに、彼は10％の新しいグローバル前面関税賦課を発表しました。翌日、トランプ大統領は関税率を１０％から１５％に引き上げた。しかし、貿易赤字が外国人がアメリカ人をだまして発生するというトランプ大統領の主張はどうですか？これは別の根拠のない主張だ。アメリカの貿易赤字は、古いアメリカで発生します。なぜなら、アメリカ人は生産するよりも支出を多くするからです。これは、すべての学生が経済学の原則で学ぶ簡単な経済的アイデンティティであると見なすことができます：消費（C）+投資（I）+政府支出（G）+純輸出（X）=国内総生産（GDP）。すべてのアイデンティティと同様に、これは正義の真実です。総支出（C + I + G）がGDPを超えると、支出がGDPを超える金額と同じ貿易赤字が発生する必要があります。もちろん、2025年の米国の総支出は31兆7千億ドルで、GDPは30兆779億ドルでした。支出はGDPを0.921兆ドル超し、ビンゴ、これはまさに昨年の米国貿易赤字と同じでした。貿易赤字は単純な事実によって引き起こされることは明らかです。アメリカ人は生産するよりも支出する方が多いということです。トランプ大統領の主張とは異なり、貿易赤字は外国人がアメリカ人をだましていることではない。しかし、トランプ大統領が主張するように、関税が貿易赤字を減らし、雇用を創出し、経済を好況に導かないだろうか？一言で言えば：いいえ。米国の支出と国内総生産の間のギャップは、米国の貿易赤字の大きさを決定します。ご存じのとおり、2025年の格差は2024年の格差とほぼ同じでした。したがって、その年の貿易赤字はほぼ同じでした。関税がするすべてのことは、支出-GDPギャップを埋める米国産輸入品を供給する国を改編することです。彼らは全体的な貿易赤字を変えません。関税は仕事を生み出しません。トランプ大統領が宣伝した製造業雇用が一つも実現されなかっただけでなく、米国の製造業雇用は実際に昨年１０万８０００件減少した。これが十分に悪くない場合、昨年は合計181,000の雇用が生まれました。 Spinmeister-in-Chiefとは異なり、雇用に関する関税は失敗です。当然、関税は経済活況を生み出すことにも失敗した。 2025年のGDP成長率は2.2％で、2024年の2.3％よりわずかに低かった。トランプが行ったすべての関税はアメリカ人に販売税を課し、国際市場に混乱していなくても不確実性を助成し、友人を敵にするだけです。関税が国内でも広く人気がなくなったのは驚くべきことではありません。小径が小径を導くよりも悪いのはただ一つです。その時は迷惑な者たちがそれらを導く。Fortune.comのコメントに記載されている意見は、単にその著者の意見にすぎず、必ずしもFortuneの意見や信念を反映しているわけではありません。

ドナルド・トランプ大統領の関税脅威が強化され、ビットコイン価格は急落して安定した。バイナンスによると、もともと暗号通貨は日曜日の夕方約2週間で初めて基準点を下回った後、月曜日に65,000ドルを少し上回ったという。最近の動揺は最高裁判所がホワイトハウスの関税の大部分が違憲だと判決した後に行われ、これによりドナルド・トランプ大統領はすぐに二倍の関税を課し、新しい関税を約束するようになりました。BitgetのCEOであるGracy Chenは、Fortuneに送ったメモで、「売り上げ圧力は依然として目に見えて重いため、資産は見出しに非常に敏感になり、最近関税を取り巻く激動により危険心理にもっと大きな圧力をかけています」と述べました。最近の下落は、S&P 500指数も月曜日の約1％下落し、従来の株式市場と同様に、マクロ経済的不確実性の中でビットコインがどのように困難を経験するかを示すもう一つの例です。トランプ大統領は国際緊急経済権法（ＩＥＥＰＡ）を利用して大統領が課した関税を撤廃した最高裁判決について、最初は全国に１０％の関税を課し、週末には１５％に引き上げた。彼は、月曜日の真実社会に、「とんでもない最高裁判所の判決を受け入れたい国は、はるかに高い関税を受けるだろう」と掲示しました。他の暗号通貨も下落しました。イーサリアムは過去3ヶ月間で35％下落した現在価格である1,893ドルに達し、ソラナは約42％下落した現在価格である約79ドルに達しました。暗号通貨が伝統的な金融に統合されるにつれて、チェンは上昇が近づいていると信じていますが、その時期は不確実です。 「ビットコインと暗号通貨はすでに金融システムの基本層として広く使用されているため、私たちは回復が避けられないと考えています。唯一の問題はタイミングであり、現在のところ目立つ指標はありません」と彼女は言いました。 2026年5月19～20日にアトランタで開催されるFortune Workplace Innovation Summitに参加します。ワークスペースイノベーションの次の時代が到来し、既存のプレイブックが再構築されています。この独占的でエネルギーに満ちたイベントでは、世界で最も革新的なリーダーが一堂に会し、AI、人間性、戦略がどのように融合し、仕事の未来を再定義するかを探ります。今すぐ登録してください。

絶え間ないグローバル貿易戦争時代に備えている企業や消費者にとって、Morgan Stanleyは驚くべき現実のチェックを提供します。最高関税はすでに来てから消えた可能性が高いです。ラジエブ・シバル（Rajeev Sibal）とマイケル・ガッペン（Michael Gapen）を含む上級エコノミストが作成した一連の「関税日誌」の中で最も最近の月曜日の世界経済ブリーフィングで、ドナルド・トランプ大統領が最近最高裁判所の国際緊急経済権法法の創出を禁止した。ほとんどないという事実が明らかになった。スコット・ベセント財務大臣の名前に直接言及することはありませんでしたが、このメモは最高裁判決の前に関税を「減らす氷塊」と描写した彼の言葉に信憑性を与えました。トランプ大統領は一時的に1974年に貿易法122条に素早く転換したが、モーガン・スタンレー経済学者たちは新しい貿易体制は法的に脆弱で数学的にも弱く、昨年の攻撃的な「解放節」関税水準に戻ることは「かなり複雑」と主張しました。122条の欠陥のある基礎政権の代替計画は、大統領が150日間に最大15％の全面的な暫定収入の追加関税を課すことを許可する法律であるセクション122に依存しています。しかし、Morgan Stanleyは、セクション122が特に創設以来実際に使用されたことがないことを考慮すると、IEEPAと同様の法的問題に直面する可能性があると警告します。この法案は、大統領に、公式の調査手続きなしに議会が延長しない限り、150日に制限される最大15％の一時的な輸入措置を課す権利を付与します。しかし、Gapenはさらに重要なのは、法的トリガーが商品貿易赤字ではなく「国際収支の不均衡」を中心に構成されていると書いています。Gapenは、この法律が作成された1970年代の文脈で、これが第二次世界大戦後に施行されたブレトンウッズ体制に関する具体的な意味を持っていると説明しています。 1970年代の固定為替レート時代には、支払いの問題により、重大な支払準備金の損失と通貨調整が避けられませんでした。今日、変動為替レートと通貨の主権制度の下で、モーガン・スタンレー経済学者は、「我々は、継続的な貿易赤字を古典的な国際収支「危機」または支払能力の制約と見なさないだろう」と述べた。これらの不一致のためにセクション122に頼ると、新しい関税システムは避けられない法的問題に直面します。これらの法的脆弱性に加えて、セクション122は、行政の貿易野望を機械的に制限する。 IEEPAをセクション122に置き換えると、基本的な見出し関税は機械的に約13％から11％に下がるとMorgan Stanleyは推定しています。そして、議会が約8月までにこれらの関税を更新できない場合、銀行は名目関税水準が1桁半ばの約6〜7％に急落すると計算します。払い戻しの質問政権のIEEEPAの使用を中止することになった最高裁判所の決定後、まだ残っている主な質問は、すでに徴収されている数百億ドルの関税収入の状態です。ただし、最高裁判所の判決は、財務省が徴収した関税収入を返却する必要があるかどうかを明示的に規定していないため、その資金を回収するための経路は依然として法的に曖昧です。モーガンスタンリーはこの問題が下級裁判所でひどく扱われると予想している。このコースのスケジュールは、トランプ大統領がメディアブリーフィングでこの問題について「私たちは最終的に今後5年間に法廷に立つことになるだろう」と述べたことを反映して広範囲になると予想されます。これらの明確性が不足し、予想される法的戦いを考慮すると、潜在的な払い戻しが実際により広い経済に到達するにはかなりの時間がかかると予想されます。モーガン・スタンレー（Morgan Stanley）は、実際に払い戻しが行われた場合、一部の払い戻しと遅延の払い戻しが約840億から850億ドルに達する「中間シナリオ」を予想しています。あるいは、「制限/最小」シナリオによれば、払い戻しは約560億ドルほど低くなる可能性があります。比較的限られた規模と拡張された複雑なスケジュールのために、経済学者はこれらの払い戻しが最終的により広いマクロ経済と供給の見通しにほとんど変化をもたらさないと予測しています。政府が最終的にこれらの払い戻しの発行に資金を調達しなければならない場合、Morgan Stanleyは財務省債権を使用して資金を調達する可能性が高く、それに伴う収益率の上昇は短期的であると予想しています。銀行は「最高裁判所の明確性が不足していることを考えると、払い戻しが経済に到達するのに時間がかかる可能性が高い」と書いた。これらの払い戻しは消費者ではなく企業のためのものです。複雑なイラスト厳しい15％の制限、権限の一時的な性格、法的に検証されていない「国際樹脂」の誘発要因により、昨年「光復節」の頃に現れた極端な「危険」シナリオに関税を再び引き上げることは「かなり複雑」とモルガン・スタンリーは語った。このような全面的な関税障壁を再建するためには、政府はゆっくり進行する部門別の232条または301条の調査に頼らなければならず、完全に実施するのに数ヶ月または数年かかることがあります。より広い米国経済の場合、政権の基本関税ツールが解放されることは確かに肯定的であり、122項の関税が立法的代替なしで150日後に最終的に期限切れになると、マクロ経済の状況はより明るくなります。 2026年第3四半期に関税率が大幅に引き下げられると、国内需要が大幅に向上し、企業マージン、労働需要、家計支出を支援することができます。現在最高裁判所の判決は、貿易障壁に厳しい短期上限を効果的に設定し、暴走する関税引き上げの脅威を実質的に無力化させています。もちろんトランプがこれを受け入れるかは未知数だ。この記事のために、Fortuneジャーナリストは生成AIを研究ツールとして使用しました。編集者は、公開前に情報の正確性を確認しました。

人工知能（AI）革命はアメリカ経済の規則を書き直していますが、消費者繁栄の黄金時代を開くのではなく、日常的な労働者を遅らせることができる大規模な資源集約的なインフラブームを引き起こしています。モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントが新たに発表した戦略報告書によると、市場は消費主導成長から投資主導「財産化ルネッサンス」への転換を意味する「GenAI資本投資基盤」時代に入った。問題は、インターネット、パーソナルコンピュータ、モバイルデバイスなど、以前の技術革命とは非常に異なることです。Morgan Stanley Wealth Managementの最高投資責任者であるLisa Shalettによると、現在のGenAI（Generative AI）波は「まだ確かに消費者中心ではありません」と述べています。代わりに、大規模なコンピューティング要件をサポートするために、物理的な世界に深く根ざした拡張が行われました。Shalettのチームは、データセンター関連の投資がすでに2025年の年間GDP成長の25％を占め、予想される実際のGDP成長の倍数に達する速度で拡大していると指摘しました。この膨大な規模には、物理​​市場を通じて波及し、不動産、建設、電力および電力生産、産業金属に直接影響を与える数兆ドルの投資が必要です。同社は、このダイナミクスが「経済再バランスの中で成長動力として投資が消費を支配する」という長年の期間を促進していると主張している。その人間についてこれらのインフラストラクチャの構築は産業指標には役立ちますが、人間の見通しは目立つほどバラ色ではありません。 Morgan Stanleyは、GenAIの拡散によって引き起こされる「労働市場に対する変革的リスク」を警告しています。報告書は、米国の消費者の見通しは、「落ち込んだ感情、職業不安、低い3.6％の貯蓄率、増加する負債および信用延滞」のために最終的に「目立たない」と説明しています。また、同社は、不振な雇用市場、人口高齢化、人口増加の鈍化によって消費成長が停滞する可能性が高く、過去5年間、金融Twitterで現実に跳躍したミームに言及しながら、大衆が不平等を悪化させる「K型経済力学」に閉じ込められると予測しています。富裕層と労働者層は、「V字」または「U字」の金融回復ではなく「K」分岐線を表します。興味深いことに、この新しいパラダイムは巨大な技術企業に対する厳しい現実チェックを強制しています。長年にわたり、米国指数は、限界コストがほぼゼロに近づき、マージンが拡大し続ける「資産中心の反復収益技術ビジネスモデル」が支配してきました。しかし、GenAI革命は根本的に異なります。これは限界コスト経済学に基づく「現金に飢えた研究開発軍備競争」です。つまり、技術企業が加入者を追加するにつれて、貴重な「コンピューティング」容量に同時にはるかに多くのお金を費やす必要があることを意味します。その結果、以前に資産が少なかった企業は「資本集約的でキャッシュ・フローに飢えた企業」に変身しています。 Morgan Stanleyは、このようなハイパースケーラの場合、「継続的に拡大する利益マージンに基づくマルチ拡張の時代は終わった可能性が高い」と直説しています。Bank of America Researchの最高株式戦略家であるSavita Subramanianは、テクノロジーが資産中心のモデルから抜け出すことについて同様の警告を出しました。最終的に、2026年以降のMorgan Stanleyのビジョンは、深刻な経済的再編成の1つです。 GenAI革命は消費者ユートピアを提供できないかもしれませんが、資本支出を中心としたグローバルインフラブームを促進しています。重機、電力網、データセンターが支配する時代です。これは、少なくとも現在では、AIブームが人間よりもコンピュータにはるかに優れていることを根本的に暗示しています。この記事のために、Fortuneジャーナリストは生成AIを研究ツールとして使用しました。編集者は、公開前に情報の正確性を確認しました。

5日間、ニューデリーはこの技術がどのように発展するかを決定する多くの権力を握っている国家元首、巨大技術CEO、政策立案者を招待し、グローバルAI討論の中心地となりました。代表者がついにニューデリーの停滞した通りを通過したとき、世界で最も野心的なAIの集まりが業界の最も困難な問題、すなわち誰が技術を制御し、誰がリスクを負い、誰が報酬を共有するかについての実質的な進歩を遂げることができるかどうか疑問が生じました。インドのAIインパクトサミットは、英国のブレッツリーパーク、ソウル、パリに続き、一連のグローバルAIサミットの4番目に、南半球では初めて開催された。多くの人々は今回の首脳会談が中堅国がAI時代を形成する信頼できる道を設け、技術の利点が少数の米国と中国企業に集中しないようにするのに役立つことを望んでいました。今週は投資が多く、拘束力のある約束が薄く、グローバルAIガバナンスの真の変化を望む人々の中には、互い違いの感情を持って去りました。ニューデリー宣言今回のサミットの主な成果は、88カ国と国際機関がAI影響に関するニューデリー宣言（包括的で人間中心的なAI開発原則に基づいて構築された拘束力のない条約）を採択したことです。金曜日に広く予想されたこの宣言が最終的に土曜日の遅れに発表されたとき、米国と中国の両方がこの宣言を支持しました。宣言文の野望は広範囲です。つまり、アクセスの民主化、医療、教育の分野におけるAIの役割の拡大、倫理的保護、透明性の確保です。しかし、かなりのギャップもあります。宣言文は公平なAIを求めているが、コンピューティング能力、データ、最先端のAIモデルを構築するノウハウが依然として少数の経済と企業に集中しているという現実を秘めた。多国間宣言が避けられないほど、運営上の細部も貧弱だ。サミットでは、多くの出席者は、AIがすでに強力な勢力の手に力をさらに統合する傾向を不安にしている。世界中のAI業界の大半は、少数の米国企業が支配しており、これらの企業の独占フロンティアモデルとコンピューティングインフラストラクチャは、グローバルAI開発の大部分を支持しています。中国はもう一つの主要国であり、両国が共に世界のAIコンピューティングインフラの約90％を管理しています。一部の国や企業は独自のモデルを構築し、オープンソースの代替案が成長していますが、まだ最前線で競争できる企業はほとんどありません。Mozillaの社長のMark Surmanは、Fortuneとのインタビューで、「写真を撮るだけであれば、今回のサミットは、シリコンバレーがインドに与える影響だけを扱ったイベントだと思います」と述べた。 「しかし、カメラを越えて、私たちは国、企業、コミュニティが集まってオープンソースで主権的で文化的にカスタマイズされたAIを構築したいという真の欲求を見ました」。ドナルド・トランプ米大統領のグリーンランド獲得努力以来、米国のパートナーシップの信頼性に関する疑問がより明らかになったヨーロッパでは、これらの権力の二重独占が深刻な懸念を呼び起こしている。ケンブリッジ大学のAI FARディレクターであるSeán Ó hÉigeartaigh氏は、「多くの米国の同僚（そして米国政府も含む）は、グリーンランドがEUや他の関連国の状況をどれだけ変化させたかを本当に理解していないようです」と述べた。 「彼らはまだ昨年のノートを読んでいるようです。もう機能しない場所と戦略を推進しようとしています。」フランスのAI会社ミストラル（Mistral）のCEOであるアーサー・メンシュ（Arthur Mensch）は、基調講演でこの問題をさらに正面に取り上げ、AIが世界中のGDPでますます大きな割合を占めるようになり、AIワークロードを実行するすべての組織、つまりすべての政府、すべての病院、すべての公共機関が「オン・オフ」する。彼は、いつでもアクセスを撤回することができる外部プロバイダへの依存は、AIベースの将来の許容可能なリスクではないと主張しました。Bengioは、火曜日のインタビューで懸念について「信頼できるパートナーがいるという印象を受けたら…彼らに頼っても大丈夫です」と話しました。 「しかし、その反対を見れば、計画Bを準備したいと思うでしょう。それは他の国を支配するために技術を使用できない民主主義と一種の公平な世界秩序の問題です。マイケル・クラチオス・ホワイトハウス科学技術政策局局長は、首脳会談の演説を通じて、米国がグローバルガバナンスへの関心がほとんどないことを明らかにしながら、ワシントンでも懸念は消えなかった。 Kratsiosは、集中的な監督の見通しを拒否し、国家がアメリカの技術をAIインフラストラクチャの中心に採用し、その上に独立したAI機能を構築する「主権AI機能」というアイデアを推進しました。「真のAI主権とは、国民の利益のために最高の技術を所有し使用することを意味します」と彼は言いました。 「完全な自給自足を試みたが、失敗するまでAI支援グローバル市場に参加するのを待つという意味ではありません」「AIスタックは信じられないほど複雑であるため、完全な技術的自立はどの国でも非現実的である。しかし、迅速なAI採用により、戦略的自律性は達成可能であり、これは独立国にとって不可欠である。米国は助けを望んでいる」と付け加えた。米国に役立つ結果として、サミットとは別に、インドは安全な半導体サプライチェーンの構築、戦略的同盟国間の先端製造ネットワークの構築、中国のAI努力対応を目指す米国主導の技術同盟であるPax Silicaに加わりました。このグループにはすでに日本、韓国、イギリス、イスラエルが含まれています。この動きは、インドが以前に割引されたロシアの石油購入を囲み、しばらく摩擦を負った後、アメリカとインドの関係がかなり暖かくなったことを意味します。一対の安全の約束もう一つの目に見える結果は、インド政府が発表し、大手AI企業が承認した一連の自発的な条約であるニューデリーフロンティアAI影響約束（New Delhi...

メキシコ軍は去る日曜日、メキシコの最も強力なカルテルリーダーであり、米国で最も指名手配された逃亡者の一人を射殺して大きな勝利を収め、カルテル会員たちは全国にわたって暴力事態で対応しました。Jalisco New Generation Cartel リーダー Nemesio Oseguera Cervantes を Jalisco 州で彼を逮捕しようとしたときに殺害されたのは、10 年前に Sinaloa カルテル ボス Joaquín "El Chapo" Guzmán を奪還して以来、カルテルの最大の打撃でした。今回の殺害は、メキシコがカルテルとの戦いで結果を示さない場合、関税や一方的な軍事行動を脅かしてきた米国トランプ政権との取引で政府に有利な告知を占めることができます。しかし、メキシコの安全保障環境への長期的な影響は依然として不明です。知っておくべきことは次のとおりです。急成長する犯罪集団のリーダー「エル・メンチョ」「エル・メンチョ（El Mencho）」としてよく知られているオセゲラ・セルバンテス（Oseguera Cervantes）は59歳で、もともと西部ミチョアカン州出身でした。彼が組織犯罪と縁を結んだのは少なくとも30年前にさかのぼる。1994年、米国でヘロイン密売容疑で裁判を受け、3年間刑務所に閉じ込められた。メキシコに戻った彼は、メキシコの麻薬密売地下世界で急速に成長しました。2009年頃、彼はハリスコ新世代カルテル（Jalisco New Generation...