シルバーはほんの数日前まででもすべてのことをしっかりしていました。 1月の残酷な暴落から回復し、2月までに2桁の回復傾向を見せた後、この金属は最近3月2日まで95ドル以上で取引されました。その後、再び崖から離れて48時間でほぼ10％下落し、投資家は実際に何が起こっているのかもう一度疑問になりました。
しかし、小売投資家は5週間に2回鞭打ちを受けましたが、大規模機関投資家はほとんど窮屈ではありませんでした。年末価格目標はそのまま維持され、供給赤字物語は変わらず、ディーラーの実物プレミアムは確かに確固たる状態を維持しています。
それでは、これは問題のある金属ですか、それとも次のレベルに高い上昇を準備している金属ですか？
銀がここに来た過程：3つの動きの話
銀値は1月29日オンスあたり121.64ドルで史上最高値を記録しました。 CNBCが報じたように、数時間で銀値がすべて暴落しました。
ドナルド・トランプ大統領がケビン・ウォッシュ連邦議長を指名し、ドルの価値が急騰し、同じ週末のCMEグループは銀ギフトの証拠金要件を引き上げ、一連の強制清算を促しました。
銀の贈り物は1月30日金曜日に31.4％下落したが、これは1980年3月以降の最悪のシングルセッションでした。
より多くの金：
記録的な低下の後の金、銀の上昇は技術的な信号を点滅させます。銀と金の低下により、鉱山州の大規模なリセットが引き起こされました。JP Morgan、2026年の金価格目標の修正
続くのは遅くてひどい回復でした。銀は2月を通して着実に上昇し、強制売り圧力が消え、買い手が戻ってきて1ヶ月を通して10％以上上昇しました。 3月上旬まで、銀はほぼ$ 95.85まで急騰し、失われた金額の大部分をしばらく回復しました。
それから2番目の反転がやってきた。 IndexBoxによると、ドルの強みと連邦の金利引き下げに対する期待が3月の最初の週に貴金属に大きな打撃を与え、銀は現在80ドル前半に下落し、現在は強勢を見せています。
これは投資家が今週反応する下落傾向です。
ウォールストリートは銀色を点滅させませんでした
これらのボラティリティにもかかわらず、制度的信念はほとんど変わりませんでした。
JP Morganは、銀が2026年のオンスあたり平均81ドルを記録すると予測しており、流入量が多い期間には銀が平均を大幅に超える可能性があると指摘しています。 Deutsche Bankはさらに、金属の強気サイクルの後半で銀が金を上回る傾向があると主張し、年末までに100ドルをマークしました。
いずれの銀行も売却を通じて目標を修正していない。これらの共通の主張は、金融市場のボラティリティが変わらない根本的な絵と断絶されているということです。
2026年の銀について主要機関が予測するJP Morgan：年間平均81ドル、強い流入期間中に深刻なオーバーシュートの可能性を指摘 Deutsche Bank：年末までに100ドル、金に比べて銀のサイクル後半の過剰傾向傾向を言及 Citigroup：2026年第2四半期 150ドルの投資ハブの強化：ファンダメンタルの強勢、供給赤字と太陽熱、電子と電気の構造的需要の強調は、供給赤字はそうではありませんでした。遠くに行った
Silver Instituteは、2026年に6,700万オンスの赤字を予想しているとInvesting News Networkは、6年連続市場が需要を満たすのに十分な生産をしていないと指摘しました。
Money Metalsベースで5年間の累積不足額は8億オンスを超えました。そして、マーケットプレイス（Marketplace）の報告によると、銀の約75％が他の金属の副産物で採掘されるため、高価格だけでは問題をすぐに解決できません。
市場をタイトに維持する主要供給圧力 世界の鉱山生産量は2026年にわずか1%増加し、年間総需要に大きく及ばない約8億2千万オンスに達すると予想されます。上海銀在庫は2021年から2025年までほぼ90％減少し、アジアの物理的流動性を大幅に縮小しました。潜在的な関税に先立って備蓄し、グローバル流通に負担をかけ、実際の銀河は今年初めに米国金庫として空輸されました。新しい大規模な鉱山プロジェクトは、5年以上のスケジュールを許可することは、短期間に有意な供給緩和がないことを意味します。銀の産業需要はまだ床にあります。
いかなる金融変動性も銀の産業需要状況に影響を与えなかった。産業用アプリケーションは総消費量の約60％を占めており、その割合はますます増えています。
太陽光製造、AIデータセンター、電気自動車、ハイテク電子製品はすべて年々悪化しています。
注目すべきニュアンスが一つあります。パネルメーカーが単位当たりの銀含有量を減らすために努力するにつれて、太陽光セクターでいくつかの節約が発生しています。しかし、これを考慮しても、Silver Instituteは、データセンターとAIインフラストラクチャの構築が今年中に加速するにつれて、コンピューティング部門の需要は依然として強いままであると予想しています。
銀協会が2026年に6,700万オンスの赤字を予想しているため、銀の需要は供給を超えています。
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実物は市場は別の話をしています
2回の売却により、実物市場は紙市場とは異なって行動した。ギフトトレーダーとETF保有者が売却している間、ディーラーのコインとバーのプレミアムはさらに高まりました。これは、レバレッジポジションが清算されている間も最終購入者が介入しているというシグナルです。
Silver Instituteは、2026年の実物投資需要が20％増加し、3年以内の最高値である2億2,700万オンスに達すると予想しています。上場指数の商品保有量は最近の資金流出後も記録的な水準に近づいており、これは機関の確信が変わっていないことを示唆しています。
紙の販売と実際の購入との間のギャップは、信号の専門家が転換点で注意深く観察する一種の信号です。
銀が反転するために何が変わるべきですか？
銀は80ドル前半に統合されており、80ドルと90ドルはトレーダーが見ている2つのレベルです。 $80以上を維持すると、長期的な構造がそのまま維持されます。 90ドルを取り戻すことは、3月上旬の最高値からの別の上昇がテーブルの上にあるという信号になります。
最も重要な2つの変数は、ドルと連邦の金利の期待です。市場は、年末までに緩和の約0.6％に価格を設定しているとTrading Economicsは明らかにした。切断の可能性を高めるすべての変更は、主な逆風を排除します。
シルバー・インスティテュートは、銀値の史上最高値を裏付ける構造的力が依然としてしっかりと位置づけられており、CMCマーケットのアナリストであるChristopher Forbesが指摘したように、短期的な騒音を過ぎようとする投資家にとっては、上昇傾向がそのまま維持されるとCNBCが報じた。
ボラティリティは現実になりました。しかし、この市場を見ているほとんどのアナリストにとって、大きな話は変わりませんでした。
関連項目：Bank of America、2026年は株価目標の上方修正
