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画像ソース：ゲッティ画像 Barclays（LSE：BARC）株は過去1年間に驚くべき利益を得ています。 2026年の難しいスタートにもかかわらず、FTSE 100銀行の価値は昨年に比べてなんと38％も上昇しました。これは指数全体の22％増加よりはるかに優れています。これを状況に合わせて説明すると、12ヶ月前に会社の株式1,001株を購入した人は、投資価値が£3,114から£4,310に上昇するのを見たでしょう。配当金を投入した場合、合計41％、つまり£1,281程度の収益を得たはずです。問題は、バークレイズの株価が英雄的な上昇を続けることができるかどうかということです。私は疑います…Barclays株は高価ですか？問題は - 価値が急騰する株式の場合がよくあるように - 銀行が今空高く評価されているということです。たとえば、一部の株式は、大きな収益の可能性を持っている場合、プレミアム評価を受ける資格があります。これは私の本のBarclaysが属するカテゴリではありません。実際、この会社が直面する膨大な課題を考えると（後で詳しく説明する）、この会社の株式は危険なほど過大評価されているようです。1株当たり410pで、銀行の株価純資産（P / B）比率は1.1です。一見するとそれほど大規模ではない。しかし、これはBarclaysの10年平均である0.5の2倍以上です。そして、金利が歴史的水準に落ちるにつれて、バークレイズの株価が危険に陥ると思います。何が間違っている可能性がありますか？ご覧のとおり、小売銀行は2008年の金融危機以来、利益を増やすのに苦労しました。長期の低迷した金利により、純利息マージン（NIM）が打撃を受けました。 NIM は、預金者に支払う利子と貸し手に請求する利子との差を測定します。コロナ19事態以降、インフレが急騰して金利が上昇した。しかし、インフレ圧力を緩和するにつれて、Yeungran Bankはローン基準を引き下げ、さらに引き下げる可能性が高く、政策立案者は低迷した経済を活性化するための措置を講じることが期待されています。これにより、銀行のすでにウェハが薄いNIMはさらに低くなり（Barclays...

Fortuneが2025年10月にLeopold Aschenbrennerを紹介したとき、元OpenAI研究員（会社で約1年勤務してから解雇されたことで有名）で、かつてFTX Future Fundチャリティチームのメンバーだった彼はSituational Awareness: The Decade Aheadというタイトルの自己出版165ページ分。 2024年に出版されたこのエッセイは、政府と投資家がAGI（人工一般知能）がどれだけ早く到達できるか、そしてアメリカが遅れた場合に何が危うくなるのかを認識しなければならないと主張しました。2年後、Aschenbrennerはそのエッセイの原則に基づいて数十億ドルのヘッジファンドを運営しました。そして2月に発表されたファンドの最近の書類によると、これらの原則は現在、AGIが現実化する機会を提供するために必要な大規模な発展事業に大きな投資をするように導いています。Aschenbrennerは、彼のエッセイ序文で「ほとんどのサンフランシスコとAI研究所にある」何百人もの先見の明を持つ人々にしか見られない将来について説明しました。驚くことなく、彼は「状況認識」を持つ人々の中に自分自身を含め、残りの世界は「何が彼らに襲われるのかについての薄暗い光さえ持っていませんでした」。ほとんどの人にとって、AIは過大広告のように見えたか、せいぜいインターネット規模の別の変化のように見えました。彼がより明確に見ることができるのは、LLMが指数関数的スピードで向上し、AGIに急速に拡大し、「超知能」を超えて地政学的結果をもたらし、早く移動した人々には、世紀の最大の経済的横断を捉える機会があるということです。彼は、数学自体（同じ基本アルゴリズムで発生するデータ量とコンピューティング性能によってAI機能が指数関数的に増加することを示唆する拡張曲線）が、状況がどこに向いているかを示すと主張しました。Situational Awarenessエッセイは同名のヘッジファンドであるSituational Awareness LPの出発点となりました。このヘッジファンドはAGIをテーマに構築され、民間スタートアップではなく上場企業に投資しており、投資家であり現在Meta AI製品リーダーであるNat Friedman、現在会社のAIインフラチームであるMeta Computeを共同リードしているFriedmanの投資パートナー、Daniel Gross、Stripeの共同創業者であるPatrick Colliの種を出しました。コロンビア大学を卒業してわずか4年ぶりの2025年まで、Aschenbrennerは15億ドル以上の投資を管理し、技術CEO、投資家、政策立案者とプライベートディスカッションを進める一種のAI時代の預言者となりました。 Situational Awarenessの戦略は簡単でした。 AIにより利益を得る可能性のあるグローバル株（半導体、インフラ、電力会社）に賭け、遅れることができる産業に対する公売度を相殺しました。現在、25歳のAschenbrennerがどこに投資しているのか、そしてファンドがどれだけ早く成長したのかを知ることができます。状況認識（Situational Awareness）は、現在、ほぼ30の保有資産にわたって、米国の株式インプレッションが約55億ドルに達すると報告しています。広報担当者に従ってAschenbrennerはWest...

水曜日の暗号通貨市場が反騰し、Bitcoin（BTC）は高まる中東紛争で触発された最近の売り上げで反騰し、高水準に向けた急騰を目指しています。一部の市場の観察者はこれを強気と潜在的な床の兆候と見ていますが、他の人はラリーが短期的である可能性があると警告しています。 関連読書ビットコインは地政学的懸念の増加にもかかわらず強みを示しています。 水曜日のビットコインは8.3％急上昇し、1ヶ月で初めて72,000ドルの障壁を超えました。暗号通貨は2月上旬から63,000〜73,000ドルの価格帯で取引されていますが、この期間中は70,000ドルを超えませんでした。 特にイランとのアメリカ - イスラエル戦争が拡大し、暗号通貨を含むリスク資産にかなりの変動性が発生しました。これにより土曜日にはBTCが63,000ドルに急落するなど急激な下落傾向を見せました。 しかし、主力暗号通貨の価格は現地範囲の中間領域付近で急速に安定し、週初めには68,000ドル領域以上に部分的に回復しました。今、ビットコインは地政学的緊張が高まっているにもかかわらず、水曜日の午前に最近の最低値より15.87％急騰し、月の最高値である73,479ドルに達しました。 最近のBits + Bipsポッドキャストのエピソードで、CoinFundの管理パートナーであり社長のChris Perkinsは、BTCの強さと回復力の兆候と流動性が市場に参入するという兆候が潜在的な底のための「良い設定」であることを強調しました。 米国の現物ビットコイン上場指数ファンド（ETF）は、過去2日間の月曜日から6億8,334万ドルの流入で驚くべき成果を示し、これは投資商品の需要が増加したことを示唆しています。 FxProの最高市場アナリストであるAlex Kuptsikevichは、Bloombergに「前日の金融市場と金が経験した印象的な売り上げを考慮すると、これは暗号通貨の勝利です」と付け加えました。 「おそらく、一部のトレーダーは暗号通貨を安全な避難所として見ているでしょう。」 BTCの底を呼ぶには早すぎる 反騰にもかかわらず、Kuptsikevichは、市場の底を宣言するには、状況はまだ「弱すぎる」と警告した。彼は「株価指数の変動性が高まり、ビットコインが脆弱で機関投資家のレバレッジが減っている」と説明した。 一方、市場オブザーバーTed Pillowsは、BTCのラリーが短期間で終了する可能性があると提案し、ロシアのウクライナ戦争が始まった2022年初めの価格対策を主力暗号通貨の現在の成果と比較しました。 アナリストが指摘したように、すでに2021年の史上最高値から調整を始めたビットコインは、紛争が発生したときに初期のボラティリティを示したが、来月にほぼ40％急騰した後、追加で67％を投売しました。BTCは、40,000ドルのゾーンの潜在的な45％調整を目指しています。出典：XのTed Pillows 市場の観察によると、今回BTCは同様の成果を見せ始めた。しかし、これらの反乱は、このコアの水平領域で強力な拒否につながる可能性があります。 関連読書歴史が繰り返されると、暗号通貨の下落傾向の次の段階がすぐに始まり、潜在的に価格がラリーの潜在的最高価格より45％低くなる可能性があるとTed Pillowsは警告しました。 アナリストAli Martinezは、ビットコインが過去10年間にわたって1.0と0.8 MVRVの価格帯の間で絶えず底を打ったことを観察しました。チャートによると、BTCの潜在的な床は43,647ドルから54,559ドルのレベルの間にあります。 この記事を書く時点で、ビットコインは週間ベースで10％上昇した73,255ドルで取引されています。 1週間チャートでビットコインの成果。ソース：TradingViewのBTCUSDT Unsplash.comの特集画像、TradingView.comのチャート

バークシャー・ハサウェイは珍しい場所にあります。一般に、最も安定した株式の1つと見なされますが、現在の市場状況を考慮すると、誤りのない株式はありません。 同社は最近の収益で投資家を驚かせず、期待に満たなかった。そして最近の株主書簡は役に立ちませんでした。資格のある最高経営責任者（CEO）のグレグ・アベル（Greg Abel）は、最初の株主の手紙を書いたときに非常に慎重な口調を見せましたが、一つを明確にしました。バークシャーはお金を無駄にするつもりはありません。投資会社は膨大な現金の山に座っていますが、それは手に入れることができません。Abelは、「この資本の一部は保険事業を支援し、極端なシナリオからバークシャーを保護するために必要ですが、これはまた私たちの乾燥粉末を構成します」と書いています。同時に、アベルは和解的なトーンが必要であることを知りました。彼は会社が取引の成功を躊躇しないと言った。「バークシャーの歴史上、何度も何人かのオブザーバーは私達のかなりの現金保有が投資後退を意味することを示唆した。しかしそうではない」。しかし、投資家は長年にわたって持っていた同じ質問を求め続けています。 「乾燥粉末」は実際にいつ配置されますか？さらに重要なことは、そうでなければどうなりますか？市場の初期の反応は無駄だった。バークシャーのクラスA株は5.3％も下落し、クラスB株もほぼ同じ幅に下落しました。これは、ウォーレン・バフェットが2025年5月、アベルが2026年のCEOになると述べた後、最大の下落幅だ。保険及び主要事業の圧迫による営業利益、BRKの下落バークシャーの第4四半期の営業利益は30％減少した102億ドルを記録した。 （営業利益には、アップルを含むバークシャーの株式保有による損益は除外され、これはしばしば基本事業の業績を最も明確に示す指標です。）残念ながら、保険は最大の圧力ポイントです。関連項目: サムスン、スマートフォン戦争でアップルに衝撃バークシャーは、ガイコが他の保険会社と共に全体の下落率を３８％記録したと明らかにした。 最悪の部分は、アベルがパターンが壊れないと信じているということです。代わりに、保険会社は、競合他社が料金を引き下げるにつれて顧客を維持しなければならないという圧力を繰り返し受けます。 ...

画像ソース：ブリティッシュアメリカントバコ（British American Tobacco） 5年前、British American Tobacco（LSE：BATS）株を買収した投資家は、非常に良い二次収入を得ました。同社は2021年以降、株価の30％以上を現金で返却しました。さらに、株価はほぼ75％上昇した。それでは、不確実でボラティリティの高い市場で安全性と耐久性を追求する投資家が買収を検討する株式ではないでしょうか。配当成長ブリティッシュ・アメリカン・トバコ（British American Tobacco）は驚くほど印象的な成長記録を持っています。同社は25年以上にわたり毎年配当金を増やしており、停止の兆しを見せていません。会社が2026年に1株当たり配当金で£2.45を少し超える配当金を分配する予定のうち、投資家が年間£12,000または手動所得で月£1,000を稼ぐには4,898株が必要です。現在の価格で計算すると、£222,690相当の投資額です。しかし、そのような動きを一度にできる場所にいる人はほとんどいませんが、配当金の増加はその数が減少したことを意味します。 5年前なら、その数字は5,565人だっただろう。そして、会社が配当金の増加を維持し続ける限り、その数は今後も減少し続けるでしょう。続行できますか？配当利回りは5.38％で、FTSE 100平均よりはるかに高いです。しかし、Tom Jonesが言ったように、過去5年間のブリティッシュトバコ株の文脈ではこれは珍しいことではありません。実際、配当利回りは５．３８％で、２０２１年以降最低だ。したがって、株式の枚数を考慮するには悪い時期のように見えますが、投資家はそのような考えを警戒する必要があります。過去に戻って10％を超える収益率で取引されていた2023年に株式を買う方法はない。しかし、当時の価格が安くなったからといって、今の価格が良くないという意味ではありません。以前の価格に固執すると、投資家が目の前の機会を誤って判断する可能性があります。これは簡単ですが、最高の投資家が避けようとしていることです。...

OpenAIは、国防省にAIを供給することになった会社の契約についての議論の結果、Codexの勢いに関する公開メッセージが中断され、一部の消費者がChatGPT製品をボイコットする結果をもたらしたにもかかわらず、AIコーディングツールCodexの画期的な成長を見ていると明らかにした。OpenAIがコーディングエージェントの最も優れた最新バージョンであるGPT-5.3 Codexを発売した2月初めから、100万人以上の人々がCodexデスクトップアプリをダウンロードしており、Codexは現在週間アクティブユーザー数が100万人以上を記録している。また、Codexが1週間に処理するトークン数またはテキスト部分で測定された使用量が5倍に増加したと述べた。 OpenAIによると、Cisco、Nvidia、Ramp、Rakuten、およびHarveyを含む同社は開発者チーム全体にCodexをリリースしました。先週、ロンドンで行われたインタビューで国防総省の取引に関する議論が起こる前に、OpenAIのCodex製品責任者であるThibault Sottiauxは、コーデックスをコーディング以上の分野で企業にエージェントを提供するメカニズムとして使用するという会社の野望を明らかにしました。他のツールを使用するツールとしてのCodex彼は、CodexをOpenAIが非技術人材を含む企業展開全体に拡張する計画である「標準エージェントになるだろう」と説明しました。しかし、彼は、セキュリティ、管理展開、およびオンプレミス製品についてまだやるべき重要な作業があることを認めました。「デフォルトでは、エージェントはモデルとファイルシステムにアクセスし、変更を行うことができるハーネスで構成されています」とSottiauxは言います。 「コーディングに関する内容はほとんどありません。」ハーネスは、ツールの使用方法、物事の記憶方法、ガードレールを定義および制御するAIモデルの周りのシステムのセットです。Sottiaux 氏は、Codex の中核教育が「指針に従うこと、大量のデータを理解し、独自のコンテキストを検索し、タスクに関する決定を下すための世界のナビゲーション」に焦点を当てたと説明しました。彼は、コードの外でもコードの中でも便利な機能だと主張した。汎用AIエージェントの発売を急ぐOpenAIの広く報道された内部「Code Red」がCodexチームの運営方法を変えたかどうかを尋ねる質問に、Sottiauxは無視しました。 「（Codex）は本当に小さなチームであり、私たちはすべての能力を尽くしています。」と彼は言いました。 「私たちは最初から多くのことを拒否し、私たちが唯一のうまくやることができることを行い、引き続き製品をリリースしてきました。」国防総省の議論でコーデックスの突破口が隠れるCodexの急増の話は、戦争部門が機密ネットワークでOpenAIのモデルを使用できるようにする米国防総省との取引を決定したOpenAIの議論の余地のある決定をめぐるドラマのためにほとんど無色になりました。2月28日に発表されたこの取引は、戦争部とアントロピックとの間の同様の契約に関する交渉が決断された後に行われ、ペテ・ヘグセス戦争長官はアントロピックを「サプライチェーンリスク」と指定し、アントロピックがアメリカ人に対する大量監視または自律兵器制御のためにクロードモデルを使用することを主張するものではありません。 Anthropic を「サプライチェーンリスク」と指定しました。OpenAIの最高経営責任者（CEO）であるサム・アルトマン（Sam Altman）は、以前はアントロピックのレッドラインを支持していると述べた。 Altmanは、後に契約が「機会的で混乱」を認め、同社はその後契約の一部を再交渉した。しかし、その間、OpenAIは従業員を含む多くの面で批判を受けてきました。一部では、OpenAIのChatGPT製品に対する消費者不買運動を求め、AntroppicのClaudeはユーザーに切り替えを促すオンラインキャンペーンに支えられ、ChatGPTを抜いてApple App Storeで無料アプリ1位に急上昇しました。2026年5月19～20日にアトランタで開催されるFortune Workplace Innovation Summitに参加します。ワークスペースイノベーションの次の時代が到来し、既存のプレイブックが再構築されています。この独占的でエネルギーに満ちたイベントでは、世界で最も革新的なリーダーが一堂に会し、AI、人間性、戦略がどのように融合し、仕事の未来を再定義するかを探ります。今すぐ登録してください。