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Sunday, August 16, 2026
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ロイド株にどんな問題が生じ、衝撃的な15%暴落を引き起こしたのでしょうか。

画像ソース:ゲッティ画像 2月の114pを超える52週の最高値以降、Lloyds Banking Group(LSE:LLOY)株価は15%下落しました。株主は依然として5年間で130%の利益と配当を期待しています。私たちは本当にうまくいきました。私が最初にLloyds株を買ったとき、株価収益率(P / E)は約6に過ぎませんでした。今最大14個なので本当に文句を言うことはありません。しかし、すべてが順調に進んでいるように見えた頃、今私たちはこれを持っています。何が起こっていますか?中東落進?イランで進行中の戦争を非難するのは簡単です。そして、まあ、そのように考えることには明らかにある程度の利点があります。紛争のため、原油価格はすでにバレル当たり100ドルを超えて上昇してから約90ドルに落ちました。以前ほど悪くはありませんが、高価な石油は西欧経済にあまり影響を与えません。私たちは、今後やむを得ないように見える新しいインフレに備えています。そして予算責任局(Office for Budget Responsibility)は最近、2026年の英国GDP成長の見通しを1.4%からわずか1.1%に下げました。新しい経済的不確実性は、ほとんどいつも金融セクターに転倒を招きます。価格の上昇によってポケットが狭くなると、住宅ローンの需要が減少する可能性があり、悪い負債も増加する可能性があります。 Lloydsだけでなく、BarclaysとNatWestも両方下落しました。過大評価されていますか?最近のグローバルショック以前でも、私はLoyds株が少なくとも完全な価値を持っていると見ていました。私は銀行主の価値評価が実際にFTSE 100の平均よりわずかに低くなければならないと思います。そしてこれは本質的にすべての分野で問題にさらされているからです。結局のところ、金融はすべてのセクターを支えます。私たちはLloydsのPBR(Price-to-Book)価値を約1.4と見ていますが、これは確かに歴史的に高い方です。平均は通常約0.9〜1の傾向があります。その後、Lloyds配当利回りがあります。数年前、銀行の景気後退はFTSE 100で最も人気のある種目の1つでした。そして安値に収益を求める人々はこれを十分に楽しむことができませんでした。今日、私たちはわずか3.7%という控えめな予測を見ています。完璧な嵐このすべてのため、私はしばらく私のLloyds株を売るつもりはありませんでした。株価が少し上がったときに売り、ちょうど良い値だったときに買うこと…まあ、それは取引コストを積み重ねて長期的な利益を殺す方法です。ほとんどの株主は、状況が順調に進むならば、Lloyds株の価値評価が合理的な範囲内にあると考えたようです。そして順調には、2027年までにP /...

今£1,000でLloyds株式1,013株を購入します。それは価値がありますか?

画像ソース:ゲッティ画像 2月の最初の取引日に£1,000でLloyds(LSE:LLOY)の株式約900株を購入しました。しかし、今日の銀行の株価が過去1か月ほどかなり大幅に下落したため、同じ£1,000で1,013株(取引手数料を無視)を購入します。これが考慮すべき投資機会ですか?議論しよう2025年にも素敵な活躍Lloydsの最近の結果(2025年)は印象的でした。その年の間、銀行は以下を作成しました。税引前利益は67億ポンドで、前年比12%増加しました。基本利益は7%増加した68億ポンドです。 1株当たり純利益は7pで、前年同期6.3paと比較されます。この強力な業績に支えられ、銀行は配当金を15%引き上げました。また、17億5千万ポンドの自社株買取を発表しました。全体的に好きな部分が多かったです。これに伴い、株価は報告書発表以来上昇傾向を見せた。新しいリスクが現れたしかし、この結果が1月末に発表されて以来、いくつかの点が変更されました。まず、イラン紛争は経済的不確実性を引き起こした。原油価格が急激に上昇すると、景気減速の可能性があります。試合の鈍化を見ると、Lloydsのような銀行はおそらく否定的な影響を受けます。ローンの増加が停滞する可能性が高いからです。新たに登場したもう一つの問題は、AI関連ホワイトカラー雇用消滅の可能性だ。最近、AIの自動化により、多くの企業が従業員を解雇し、これらの傾向は続くようです(加速する可能性があります)。これはLloydsの住宅ローン帳簿に大きな影響を与える可能性があります。たとえば、失業率が10%に達すると、住宅ローン債務の不履行はほぼ確実に急増します。考慮すべきもう一つのことは、今年初めに1ポンド以上取引されたとき、多くの投資家がLloyds株に集まったということです。これらの人々は今失われています。彼らは損益分岐点に達すると売りたい誘惑を受けることもできます。これは株価に負担をかけ、上昇傾向に圧力をかけることができる。チャンス?もちろん、Lloydsにはまだ楽観的な理由があります。最近、銀行は顧客データを(匿名で)販売する計画だと述べた。イギリス最大のフィンテック企業になることが目標です。技術費も35%削減する計画だと明らかにした。 AIはコスト削減に役立ちます。銀行運営の大部分を自動化し、従業員のコストを下げることができます。価値評価に関しては、上記のリスクにより収益が損なわれないと仮定し、2026年の1株当たり純利益見通し9.93pを取ると、その株式は10未満の価格対収益(P / E)比で取引されます。したがって、高価に見えません。配当金に切り替えると、アナリストは2026年に4.24pの配当を予想します。これは約4.5%の利回りに対応します。これらすべてを考慮すると、今すぐその株を見る価値があるかもしれません。しかし、私の考えには、今日の枚数を考えるより安全な株式があると思います。 ...

イラン戦争によって株式市場が崩壊するのだろうか?歴史が言うのは次のとおりです。

画像ソース:ゲッティ画像 マイケル・バーリーやレイ・ダリオなどの著名な投資家が警告を発し、株式市場の崩壊への恐怖が最近数週間急激に高まっています。引用された主なテーマは、AIバブル、前例のない負債レベル、地政学的緊張などです。ここに歴史上最大規模の石油やガス供給の中断をもたらしたイラン戦争も追加されます。このような背景を考えると、市場の崩壊についてそんなに焦っているのは当然です。これに応じて私がしていることは次のとおりです。歴史的観点中東紛争が展開されているにもかかわらず、私が最初にやらないことは慌てています。現在のメッセージは矛盾しています。トランプ大統領は、戦争が「非常にすぐに」終わると言いながらも「さらに進む」と誓った。ホルムズ海峡を通過する船舶が依然として停滞状態だ。私の考えでは、次に何が起こるのかを推測するのは愚かなことです。しかし、私はトランプの有権者が中東で長期間の戦争を望んでいないようだと思います。賢い人は誰もいない。そして米国中間選挙は今年末だ。株式市場では、いくつかの歴史的文脈が役に立つかもしれません。 LPLファイナンシャルによると、真珠湾、キューバミサイル危機、ベトナム旧正月攻勢など、80年間に発生した26の個別地政学的事象に対する市場の反応は「安定的」でした。これらの地政学的事象の後、S&P 500の平均低下率は4.5%(中央値は2.9%)でした。そして市場は通常1ヶ月以内に安定しています。例外は1990年と2001年のように米国経済が不況に陥った時だ。しかし、原油価格が長期バレル当たり100ドル以上を維持しない限り、LPLファイナンシャルは今回は不況を予想しない。私が書いている間、石油価格はバレルあたり90ドル未満に落ちました。地政学的事件は難しい。株式を売って現金を持ちたいのは人間の本性です…長期投資家には、市場の歴史を通じてある程度確信が生まれると信じています。地政学的事件は不安ですが、一般に多角化されたポートフォリオに重大な損害を与えません。歴史は、戦争の霧が歩いた後、株式は反対側で回復力を発揮すると言います。 LPLファイナンシャル。私の答えそれで私がやるべきことは、今後数週間、特に低売買機会が現れたときに現金を投入することです。...

法務&ゼネラル株価が6%下落!一体何が起こったのでしょうか?

画像ソース:ゲッティ画像 Legal & General(LSE:LGEN) 株価が平日取引から急落しました。水曜日(3月11日)FTSE 100株価は1株当たり244.2pで6%下落しました。期待に満たない年間結果を発表した後、下落傾向を見せた。このシナリオでビジネスが落ち込んでいるのを見るのはおそらく驚くべきことではありません。その株は歴史的基準に比べてやや高価に見えたため、どんな種類の悪い驚きにも欠かせない主要な候補となりました。中東の紛争が続くにつれて、すでに危機に瀕している投資家は支援を受けておらず、投資家に売却する口実をさらに提供しました。利益が恋しい2025年の結果は期待に満たなかったとしてもひどいものではありませんでした。コア営業利益は、前年同期比6%増加した16億ポンドで、予想値の17億ポンドにわずかに及ばなかった。Legal&Generalは、多数のパイを持つ巨大な企業です。一部の部品は優れた性能を持っていますが、今日の投資家は期待どおりに成果を上げていない部品に集中することを好みました。彼らは特に会社の資産管理部門に感銘を受けませんでした。管理対象資産(AUM)の「普通の成長」のみが、部門別の営業利益が基本的に前年比4億200万ポンドに停滞したことを意味しました。歴史的な自己株式購入今日の発表のもう一つの主要な示唆点は、会社の予想より低いSolvency II比率でした。今後の米国保険資産の売却を考慮して、資本指標は2024年の230%から210%に低下しました。これは予測を約10%ほど外した。Legal&Generalは、本日中期的に資本目標を下げて、株式の購入と配当のためのより多くの資本を確保すると発表しました。現在、Solvency II比率は160%-190%を目指しています。これにより、同社は2026年に市場期待をわずかに上回る12億ポンドの株式を再購入する計画であり、歴史上最大規模の自社株買取計画を発表しました。また、現在の計画と昨年に配信されたマッチングに合わせて年間配当金を2%増やすことを目指しています。今、投資家は何をすべきですか?今日の低下以来、Legal&Generalの株式は9%の膨大な配当利回りを記録しました。株価収益率(P / E)もFTSE 100平均より低い10.2倍に低下しました。これが考慮すべき最高の配当株になりますか?難しい経済と競争環境は、より大きな混乱をもたらす可能性がありますが、私はそう思います。長期的には、人口統計学的変化が市場の成長を加速するにつれて、強力な結果を提供し続けると期待しています。Legal&Generalは、株価の上昇と配当を組み合わせて、過去10年間で年間平均ほぼ10%の収益率を達成しました。FTSE会社は、この機会をよりよく活用するために運用構造を調整しています。これには、マージンがより高いサービスを目指すコア成長事業に集中することが含まれます。 Legal&Generalが中期戦略を実行(および改善)するとき、投資家は忍耐力を持つ必要があるかもしれません。しかし、長期株式選択者にとって、今は真剣に見てみる価値があると思います。 ...

Aston Martinは今年末までにペニーシェアになるのでしょうか?

画像ソース:ゲッティ画像 今月初め、Aston Martin(LSE:AML)株価は52週間の最低値を記録しました。わずか44pですでにペニー株に分類されるのに必要なボックスの1つを選択しました。現在、時価総額は£100mを超えていますが、12月になる前に状況が変わることがあります。しかし、この観点からこの歴史的な会社を考慮することは考えられないことでしょうか?問題が多い先月の株価は30%下落し、今年に入って現在まで下落率は46%に達する。最近の下落は、私が何度も指摘した長期間の構造的問題の上にあります。会社はしばらく赤字を出していました。会社は引き続き現金を消費するため、マイナス余剰キャッシュフローを経験しています。その結果、ますますお金を借りなければならず、現在の純負債は13億8千万ポンドに達しています。これは長期的に持続可能ではなく、長年の株価の下落に反映されています。しかし、最近の売り上げは主に2025年の結果発表によって主導されました。 「非常に難しい環境」に言及し、別の利益警告を発表しました。この年の収益は21%減少し、税引前の損失は26%増加しました。さらに、同社は最近、大規模な解雇(従業員の最大20%)を発表しましたが、これは将来の兆候ではありません。ペニーは思考を共有します私は通常、時価総額が£1億未満であり、株価が£1億未満の場合、会社をペニー株と呼びます。 Aston Martinがこのように分類されるためには、時価総額は現在のレベルである£445mで下げられなければなりません。誰かがこれがあまりにも言えないことだと思う前に、会社が2018年に上場したときに会社の価値が約40億ポンドに達したことを覚えておいてください。そのため、10年以内の急激な低下は、これが奇妙な考えではないことを示しています。ここからは株価が下落し続け、時価総額も一緒に下落する様子を見守らなければなりません。これに対する触媒は、会社がFTSE 250から脱落した場合である可能性があります。四半期ごとの再調整により株式が下落する可能性があります。これはFTSE 250トラッカーが株式を販売し、それを宣伝された会社に置き換えるため、株価に追加の圧力を加えるのに役立ちます。基本的に、取引の更新で車両の販売需要の減少を防ぐ改善がないと思われる場合、株価は引き続き下落する可能性があります。悲観論の緩和12月までに時価総額が£100mを下回るには、株価の下落が続くことを確認する必要があります。実際、これはあまりにも無理なことかもしれません。最新の報告書には、人員削減とともに、設備投資のコスト削減措置が詳細に記載されています。これらの措置により、年間4000万ポンドを節約できると予想され、これは財政を強化するのにある程度役立つでしょう。さらに、地政学的状況が落ち着くと、会社は利益を得ることができます。米国と中国との関税の緊張が緩和され、大量購入に対する消費者の信頼性が高まるのが役立ちます。最終的に、私はAston Martinが今年一杯にならないと思います。しかし、私はその株式が圧迫され続けると考えており、今すぐ価値主義と見なすのに十分な低さではな​​いと思います。...

8.9%の利回りに加えて、今日の結果からLegal&Generalの株式を買う必要があるもう一つの理由はありますか?

画像ソース:ゲッティ画像 消極的な収入の機会を見つけるとき、株式の利回りは、通常、さまざまな見通しを比較するために使用されます。これが私が初めてLegal&General(LSE:LGEN)に関心を持つようになった理由です。今日(3月11日)、金融サービスグル​​ープは2025年の結果を発表しました。予想通り、今年の配当金は2%増の21.79pa株に増えました。 8.9%の収益率で依然として最も高い収益率を誇る株式の1つです。しかし、株式に別のことがありますか?もう少し詳しく見てみましょう。時間をさかのぼる今日発表された結果を正しく理解するには、3年前の事件を考えてみる必要があります。Legal&Generalは、2022年12月31日(FY22)に終了した年度の数値を発表したとき、1株当たり純利益(EPS)を36.49pと報告し、配当金を19.37pと宣言しました。帳簿(会計)の価値は121億4千万ポンドでした。249.5p当時の株価に基づいて、株式は2012年収益の6.8倍で取引されており、PTB(Price to Book)の割合は1.2です。FY25に急速に戻ると、株式の倍数は25.1、PTBは6.1です。この数字を見ると、グループ株価がはるかに高価になっているようです。悪魔はディテールにあるしかし、2023年1月の国際会計基準により保険契約の処理方法が変わりました。収益を事前に認識するのではなく、個々の契約の全期間にわたって分散しています。この変化は純粋に表現的で過去志向的なものでした。しかし、2022年12月31日のグループの帳簿価額は、一度に121億4千万ポンドから55億3千万ポンドに減少しました。 EPSは既存の36.49pから12.47pに書き換えられた。何も変わらなかったが、グループの会計価値は半分以上減少し、EPSはほぼ3分の2に減少した。これはどういう意味ですか?これにより、歴史的な期間にわたってグループのアカウントを比較することはほとんど意味がありません。しかし、明確さを提供するために、グループは将来の利益を報告します。 2025年12月31日現在、これは2024年末に£131億7千万から増加した£133億1千万です。ただし、これは事業の約3分の2にのみ当てはまり、資産管理部門は除外されます。このセグメントの収益に合理的な倍数を適用し、それを将来の収益に追加すると、グループの現在の時価総額である£139億を超える数値が得られます。これに基づき、当該株式は低評価されている。多額の配当金(もちろん保証なし)とともに、投資家がポートフォリオに株式を追加することを検討できるもう一つの理由だと思います。少なくともこれまで、グループは低価格市場参入者の挑戦に首尾よく対抗しているようです。しかし競争はさらに深まる見通しだ。そして今日の結果は、グループが株式と債券にどれだけ大きな投資家であるかを思い出させます。これらの価値の0.01%の不利な動きは、現在の時価総額より高いでしょう。肯定的ですが、膨大な株価の上昇を期待するものではありません。将来の利益見積りに対する株式のわずかな増加は、それが着実な傾向を示していることを示しています。個人的には、結果からグループが遅かれ早かれ配当金を削減すると思わせる何も見ていない。しかし、また株価が上がるのを見ることはできません。しかし、私は売っていません。...

私はまだNvidiaが好きですが、今はこの伝説的なS&P 500株が好きです。

画像ソース:ゲッティ画像 NVIDIAは私のお気に入りの株の一つです。しかし、最近の市場売却の状況で保有持分を追加していません。しかし、私は他のS&P 500会社の株式を購入してきました。この株式は最高値より約27%下落し、現在のレベルでは引退ポートフォリオにこれ以上考える必要はないようです。長期勝者私が言及している会社はMicrosoft(NASDAQ:MSFT)です。世界最大の技術企業の1つである同社は、ビジネス生産性ソリューション、クラウドコンピューティング、人工知能(ChatGPT所有者OpenAIの大部分を所有しています)、およびビデオゲーム分野のリーダーです。しばらく前に、この株式は550ドルで取引され、アナリストは600ドル以上の株価を目指しました。しかし、今日は約400ドルで購入することができます(私は実際には385ドル近くのいくつかの株式を購入しました)。現在のレベルでは、多くの魅力を感じています。バリュエーションの観点から7月から始まる会計年度収益見通しを適用した株式の株価収益率(P/E)は22に過ぎない。私の考えは、その収益倍数に多くの価値があると考えられています。なぜなら、同社は実績のある長期的な勝者だからです。優れた事業非常に大きな企業(現在の時価総額約3兆ドル)にもかかわらず、マイクロソフトは非常に印象的なペースで成長しています。過去5年間で、売上高は1,430億ドルから2,820億ドルに増加しました(年間成長率約15%)。アナリストは今年の会計年度の売上高が3,280億ドル(+16%)に達すると予想しています。翌年には3,790億ドル(+16%)を見込んでいます。この成長を促進することは、同社のクラウドコンピューティング部門です。前四半期には前年同期比26%成長しました。この部門はここで多くの成長の可能性を持っています。 Grand View Researchによると、グローバルクラウドコンピューティング市場は2025年から2030年まで毎年約20%成長することが予想されています。もう一つのお気に入りは、会社の高い収益性です。過去5年間で、ROCE(投資資本収益率)は平均29%で素晴らしいです。また、堅実な貸借対照表を保有しており、配当金を支給し(そして優れた配当成長記録を保有している)、自社株買取を進めています。全体的に好きな部分がたくさんあります。また、長期的に見ると、この株式が投資家にとって本当に大きな助けになったことを指摘したいと思います。過去10年間、同社は年間約22%の株価利回りを生み出しました(最近27%下落した後の数値です)。投資機会?もちろん完璧ではありません。知っておくべき1つの問題は、会社がこの技術分野のリーダーになるために現在AIインフラストラクチャに膨大なお金(今年約1,200億ドル)を費やしていることです。問題は、この投資が成果を上げるという保証がないという点だ。もう一つの問題は、ソフトウェア会社として「AIがソフトウェアを殺すだろう」という叙事詩に引きずられているという点だ。製品が企業の世界に組み込まれていてOpenAIの一部の所有権を持っていることを考えると、AIがこのビジネスを殺したことは非常に驚くでしょう。しかし、これはしばらく株式に対する感情に影響を与える可能性があります。しかし、全体的にリスク/補償提案は現在のレベルで説得力があると思います。私はその株がより多くの研究をする価値があると信じています。 ...

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