Nvidia と OpenAI が、少なくとも 10 ギガワットの Nvidia システムを導入し、最大 1,000 億ドルを投資するという驚くべき計画を発表してから 2 か月後、チップメーカーは、この取引が実際には最終的なものではないことを認めました。
火曜日にアリゾナ州スコッツデールで開催されたUBSのグローバルテクノロジーおよびAIカンファレンスで講演したNvidia副社長兼CFOのコレット・クレス氏は投資家に対し、大々的に宣伝されているOpenAIパートナーシップはまだ同意書段階にあると語った。
10ギガワットの約束のうちどのくらいが実際に確定しているのかとの質問に対し、クレス氏は「まだ最終合意には至っていない」と述べた。
これは、NVIDIA CEO のジェンスン フアン氏がかつて「史上最大の AI インフラストラクチャ プロジェクト」と呼んだこの取引の驚くべき説明です。アナリストらは、この取引によりAIチップメーカーに最大5000億ドルの収益がもたらされる可能性があると推定している。
クレス氏のコメントは、フレームワークがリリースされてから数か月後であっても、より暫定的なものであることを示唆しています。
大規模取引の数字はまだ明らかにされていない
取引が失敗した理由は不明だが、Nvidiaの最新の10-Qが手がかりを提供している。申請書には、OpenAIとの契約や、Anthropicに100億ドル、Intelに50億ドルを投資するNVIDIAの計画について言及し、「いかなる投資も期待通りに完了するという保証は全くない」と明確に述べられている。
Nvidia は、長い「リスク要因」セクションで、このような大規模な取引を支える脆弱なアーキテクチャについて詳しく説明しています。同社は、この話が現実的であるのは、システムを稼働させるために必要なデータセンターを構築し、電力を供給する世界の能力次第であると強調している。 Nvidia では、多くの場合、キャンセル不可の前払い契約により、GPU、HBM メモリ、ネットワーク機器、その他のコンポーネントを 1 年以上前に注文するよう求められます。顧客が資金調達の規模を縮小、延期、または振り向けた場合、「過剰在庫」、「キャンセル違約金」、または「在庫のステージングまたは損害」が発生する可能性があるとNVIDIAは警告している。過去の需要と供給の不一致により「当社の財務成績に重大な悪影響が生じた」と申請書には記載されている。
最大の変数は物理世界のようです。 Nvidia は、顧客が口頭で約束した AI システムの導入には「データセンターの容量、エネルギー、資本」の可用性が重要であると述べています。電力拡大は「規制、技術、建設の課題」に直面する「複数年にわたるプロセス」であると説明されている。 Nvidiaは、顧客が十分な電力や資金を確保できない場合、AI導入において「顧客の導入が遅れたり、規模が縮小したりする可能性がある」と警告している。
Nvidia はまた、自社のイノベーションのペースが計画をより困難にしていることも認めています。私たちは、前世代のサポートを継続しながら、Hopper、Blackwell、Vera Rubin などの新しいアーキテクチャに毎年移行してきました。同報告書は、アーキテクチャの高速化により需要予測の「課題が拡大する可能性があり」、「現行世代製品の需要の減少」につながる可能性があると指摘している。
この承認は、エヌビディアや他のチップメーカーがチップの寿命を過度に延長しており、チップの最終価値の低下により投資サイクルが崩壊するだろうと主張した「ビッグショート」投資家マイケル・バーリー氏のようなAI弱気派の警告に同意するものだ。しかしフアン氏は、6年前のチップは今でもフルスピードで動作していると述べた。
同社はまた、仮想通貨マイニングなどの「トレンディな」ユースケースを含む過去のブームサイクルに明確にうなずき、新しいAIワークロードが同様の予測困難なスパイクやクラッシュを引き起こし、グレーマーケットに中古のGPUがあふれる可能性があると警告している。
クレス氏は、合意には至っていないにもかかわらず、NVIDIA と OpenAI の関係は 10 年以上に遡る「非常に強力なパートナーシップ」であり続けていると強調した。彼女は、OpenAI が Nvidia をコンピューティング分野の「好ましいパートナー」と考えていると述べた。ただし、エヌビディアの現在の売上見通しは新たな大型取引に依存していないとも付け加えた。
Nvidiaが2025年から2026年にかけて予測しているBlackwellおよびVera Rubinシステムに対する約5,000億ドルの需要には、「OpenAIとの契約の次の部分で現在行っている作業は含まれていません」と彼女は述べた。現在、OpenAI の購入は、LOI で指定されている新たな直接契約を通じてではなく、Microsoft や Oracle などのクラウド パートナーを通じて間接的に行われています。
OpenAIは「直接的な方向に進みたいと考えている」とクレス氏は語った。 「しかし、繰り返しになりますが、私たちは最終合意に向けてまだ取り組んでいます。」
Nvidiaは、自社の堀は無傷だと主張している。
競争力学に関しては、クレスは明確でした。最近、市場は Google の TPU を NVIDIA GPU の潜在的な競合相手として応援しており、GPU よりもユースケースが小さいものの、消費電力が低いことが特徴です。 「ASICS」と呼ばれるこの種のチップがエヌビディアとの差を縮めているのかとの質問に対し、彼女は「全くそんなことはない」と答えた。
「私たちは現在、フルスタックで多くの企業だけでなく、さまざまなモデルビルダーを支援することに重点を置いています」と彼女は言いました。彼女は、Nvidia の防御堀は個々のチップではなく、プラットフォーム全体、つまりハードウェア、CUDA、そして業界固有のソフトウェアの拡大し続けるライブラリであると主張しました。 Blackwell が新しい標準になったにもかかわらず、古いアーキテクチャが依然として非常に人気があるのはこのスタックのせいだと彼女は言いました。
「誰もが私たちのプラットフォームに参加しています」とクレス氏は語った。 「すべてのモデルは、クラウドとオンプレミスの両方で当社のプラットフォーム上にあります。」
